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Am 2. Februar wurden Aktien in Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) waren auf dem höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt. Sechs Wochen später ist das eine andere Geschichte.
Die Aktie ist um 15 % gefallen, was bedeutet, dass eine Investition von 1.000 £ von vor sechs Wochen jetzt 846 £ wert ist. Für Anleger stellt sich nun die Frage, ob noch mehr passieren wird.
Künstliche Intelligenz
Lloyds ist nicht der erste Name, der einem in den Sinn kommt, wenn man an künstliche Intelligenz (KI) denkt. Der große Vorteil des Unternehmens ist die Größe seiner Verbrauchereinlagenbasis, die die größte im Vereinigten Königreich ist.
Das verschafft Lloyds einen großen Vorteil bei der Aufnahme von Krediten. Sparkonten werden nicht besonders verzinst, so dass die Bank einen größeren Teil der erwirtschafteten Kreditzinsen behalten kann.
Ich glaube nicht, dass KI diesen Vorteil untergraben wird. Auch wenn es zu einigen Änderungen bei der Kreditvergabe kommen könnte, erwarte ich, dass Lloyds auch in Zukunft einen Kostenvorteil haben wird.
Die größere Sorge sind die Auswirkungen der KI auf die Gesamtwirtschaft. Wenn KI-Agenten zu höherer Arbeitslosigkeit führen, könnten Hypothekenausfälle die Folge sein – und das ist derzeit das Hauptrisiko.
KI-Apokalypse
Die Börse befürchtet derzeit, dass Arbeitskräfte in der Wissensökonomie durch KI-Agenten ersetzt werden könnten. In dieser Situation wird es wahrscheinlich zu Arbeitsplatzverlusten kommen.
Das könnte zu geringeren Ausgaben führen, bedeutet aber, dass Konsumgüterunternehmen möglicherweise Arbeitsplätze abbauen müssen, um ihre Margen zu schützen. Und das führt zu noch geringeren Ausgaben und der Kreislauf geht weiter.
Jüngsten Daten zufolge verfügen rund 39 % der britischen Bevölkerung über Ersparnisse von weniger als 1.000 £. Hypothekenausfälle sind also nicht mehr weit, wenn Menschen ohne Einkommen dastehen.
Das ist so ziemlich das Worst-Case-Szenario für Lloyds. Es gibt aber auch einige Gründe, dem Geschäft nach einem Rückgang von 15 % gegenüber den jüngsten Höchstständen positiv gegenüberzustehen.
Der Beste in der Branche
Das Risiko steigender Hypothekenausfälle ist real. Aber es ist ein Problem für dem Bankensektor Insgesamt könnte Lloyds durchaus in einer besseren Position sein als seine Konkurrenten.
Neben der größten Verbrauchereinlagenbasis verfügt die Bank auch über einige der besten Beleihungsauslaufquoten (LTV) in ihrem Hypothekenbuch. Das sollte dazu beitragen, Verluste zu begrenzen, falls etwas schief geht.
Wenn es in einer Branche schwierig wird – sei es im Bankwesen oder in anderen Branchen –, sind die stärksten Betreiber oft in einer noch besseren Position. Und das könnte bei Lloyds der Fall sein.
Deshalb ist es für Investoren so wichtig, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die dies getan haben dauerhafte Wettbewerbsstärken. Im Kontext britischer Banken kann man sich kaum einen besseren Kandidaten als Lloyds vorstellen.
Jetzt kaufen?
Lloyds-Aktien sind von ihren Höchstständen um 15 % gefallen, aber es gibt keine Regel, die besagt, dass sie nicht noch weiter fallen können. Die Aktie wird immer noch mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,3 gehandelt, was deutlich über ihrem Fünfjahresdurchschnitt liegt.
Vor diesem Hintergrund habe ich derzeit nicht die Absicht, die Aktie zu kaufen. Aber Bankaktien neigen dazu, von Zeit zu Zeit starke Verluste zu erleiden, daher denke ich, dass sich irgendwann eine bessere Gelegenheit ergeben könnte.
Wenn das der Fall ist, werde ich versuchen, bereit zu sein. Lloyds hat einige Wettbewerbsvorteile, die meiner Meinung nach auf lange Sicht wichtig sein werden, daher steht es auf meiner Liste der Aktien, die ich vorerst im Auge behalten sollte.
