Bildquelle: Rolls-Royce plc
Das Aktienkursdiagramm von Rolls-Royce (LSE: RR) war bis vor Kurzem etwas Schönes gewesen. Die Rolls-Royce-Aktie wurde erst im Jahr 2022 für ein paar Cent verkauft, erreichte aber dieses Jahr ein neues Allzeithoch über 14 £.
Doch plötzlich haben sich die Dinge verändert – und zwar sehr. Der Aktienkurs von Rolls-Royce ist in etwas mehr als zwei Wochen um 15 % gefallen.
Die Veröffentlichung starker Jahresergebnisse in diesem Monat scheint bereits lange her zu sein.
Könnte dies angesichts der sinkenden Aktien dennoch bedeuten, dass einer der leistungsstärksten britischen Blue Chips der letzten Zeit wieder ein Niveau erreicht hat, bei dem ich über eine Erweiterung meines Portfolios nachdenken sollte?
Finger in verschiedenen Torten
Ich glaube nicht, und es gibt einen guten Grund dafür.
Rolls ist in drei Hauptgeschäftsbereichen tätig. Verteidigung In den letzten Jahren kam es nach der russischen Invasion in der Ukraine zu einem Anstieg der Nachfrage. Der aktuelle Krieg im Nahen Osten und die zunehmend unberechenbare Haltung des US-Militärs rücken die Verteidigung in vielen westlichen Staaten weiterhin ganz oben auf die politische Agenda.
Rolls hat auch eine Leistung Geschäft. Angesichts der steigenden Ölpreise scheint auch dies aktuell zu sein. Ich gehe davon aus, dass die Nachfrage auf absehbare Zeit robust bleiben wird.
Es ist der dritte der drei Geschäftsbereiche von Rolls-Royce, der meiner Meinung nach den Grund für den Rückgang der Aktie erklärt: die Zivilluftfahrt.
Kriege führen häufig zu einem Rückgang der Passagiernachfrage. Höhere Ölpreise wirken sich unabhängig von der Nachfrage negativ auf die Kostenstrukturen der Fluggesellschaften aus.
Wir haben bisher noch nicht erlebt, dass Fluggesellschaften diesbezüglich lautstark Stellung beziehen. Aber von der Schließung des Luftraums um einige Länder des Nahen Ostens bis hin zum schwächeren Verbrauchervertrauen im Allgemeinen glaube ich, dass die Zivilluftfahrt in diesem Jahr in beiden Bereichen stark leiden wird Passagiernachfrage und -kosten.
Wenn das passiert, schnallen die Fluggesellschaften den Gürtel enger. Die Wartung von Flugzeugtriebwerken wird seltener, wenn die Flugzeuge weniger Flugstunden zurücklegen, während gleichzeitig Geld übrig bleibt, das für neue Flotten ausgegeben wird. Das sind schlechte Nachrichten für Motorenhersteller.
Die Erholung des zivilen Luftfahrtgeschäfts von Rolls-Royce in den letzten Jahren war ein wesentlicher Treiber für den Aufwärtstrend der Aktie.
Da dieses Unternehmen im aktuellen wirtschaftlichen und geopolitischen Klima nun mehreren Risiken ausgesetzt ist, könnte dieselbe Sparte den Aktienkurs noch weiter nach unten treiben.
Für mich sieht das nicht nach einem Schnäppchen aus
Ich befürchte seit langem, dass ein plötzliches unvorhergesehenes Ereignis, das zu einem starken Rückgang der Nachfrage in der Zivilluftfahrt führt, eine schlechte Nachricht für Rolls sein könnte.
Das könnte jetzt der Fall sein und, schlimmer noch, es könnte durch steigende Kerosinpreise noch verschärft werden.
Selbst nach dem jüngsten Rückgang der Rolls-Royce-Aktien erscheinen sie mir immer noch hoch bewertet. Derzeit liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 40. Sollten die Gewinne sinken – ein Risiko, das ich im aktuellen Umfeld aus den oben genannten Gründen sehe –, könnte das voraussichtliche KGV sogar noch höher sein.
Angesichts der Risiken denke ich, dass der Preis von hier aus fallen könnte – vielleicht sogar weit. Ich habe nicht vor, Rolls-Royce-Aktien zu kaufen.
Glücklicherweise gibt es auf dem aktuellen Markt jedoch noch viele andere Aktien, die für mich immer noch wie mögliche Schnäppchen aussehen.
