Nvidia (NASDAQ:NVDA), Nvidia, Nvidia. Eine Zeit lang schien der Chipkonzern die Schlagzeilen der Wirtschaft zu dominieren.
In letzter Zeit hat sich die Aufmerksamkeit jedoch über die KI hinaus verlagert, von den Energiepreisen auf die Probleme auf dem privaten Kreditmarkt. Unterdessen ist die Nvidia-Aktie auf einen Kurs gefallen, der 18 % unter ihrem Höchststand der letzten 12 Monate liegt.
Das bedeutet, dass es für das 35-fache des Gewinns verkauft wird. Das erscheint mir immer noch teuer, aber es ist eine niedrigere Bewertung, als wir es in der Vergangenheit schon einmal gesehen haben.
Könnte Nvidia aus langfristiger Sicht ein potenzielles Schnäppchen für mein Portfolio sein?
Hier gibt es immer noch eine brillante Wachstumsgeschichte
Ich denke, das könnte sein.
Immerhin war es Nvidia wächst massiv in den letzten Jahren. Wenn das so weitergeht, könnten die Erträge weiter steigen, was die voraussichtliche Bewertung attraktiv machen würde.
Die jüngsten Quartalsergebnisse des Unternehmens, die letzten Monat veröffentlicht wurden, waren erneut spektakulär. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 73 %. Der verwässerte Gewinn je Aktie schnitt sogar noch besser ab und stieg um 98 %.
Solche Zahlen sind selbst für ein Unternehmen mit einer bescheidenen Ausgangslage selten. Aber Nvidia war schon Jahre vor diesen Zahlen groß. Der Gewinnsprung im letzten Quartal führte dazu, dass das Unternehmen für ein einziges Quartal einen Nettogewinn von 43 Milliarden US-Dollar meldete.
Diese Zahlen sind phänomenal. Können sie durchhalten – oder sogar noch besser werden?
Ich denke, sie könnten es.
Unternehmen haben enorme Summen für den Aufbau der KI-Infrastruktur ausgegeben. Wenn sich das lohnt, können sie ihre Ausgaben fortsetzen – und auch andere Unternehmen könnten das Gleiche tun.
Angesichts der proprietären Technologie und der engen Branchenbeziehungen erwarte ich, dass das eine gute Nachricht für Nvidia wäre – und wahrscheinlich auch für den Aktienkurs.
Eine sich verändernde Nachfragelandschaft ist ein Risiko
Dennoch bestehen hier erhebliche Risiken.
Wille der Business Case für KI-Ausgaben in dem Ausmaß, wie wir es im Laufe der Zeit beobachtet haben? Das Urteil ist vorerst noch nicht entschieden, aber es könnte sein, dass sich das ausgegebene Geld im Hinblick auf die Rendite als ungerechtfertigt herausstellt.
Selbst wenn die KI-Ausgaben weiterhin stark steigen, wird das wirklich positiv für Nvidia sein?
Ich glaube, es könnte durchaus so sein, wie ich oben erklärt habe. Eine alternative Sichtweise ist jedoch, dass ein erfolgreicher Markt möglicherweise mehr Wettbewerber anzieht.
Wenn ein Konkurrent Chips liefern kann, die auch nur einige der Vorteile von Nvidia bieten, aber zu einem viel niedrigeren Preis, könnte meiner Meinung nach ein großer Teil des Nvidia-Geschäfts in kurzer Zeit verschwinden.
Darüber hinaus ist Nvidia bereits in geopolitische und handelspolitische Auseinandersetzungen um Produktionsstandorte und Verkäufe in einige Länder verwickelt. Ich betrachte dies als anhaltende Risiken für das Unternehmen im aktuellen geopolitischen Klima.
Das könnte ein Schnäppchen sein, aber ich bin mir der Risiken bewusst
Wie ich bereits oben sagte, denke ich, dass Nvidia zum aktuellen Preis ein langfristiges Schnäppchen für mein Portfolio sein könnte.
Soll ich kaufen?
Ich bin versucht. Auch wenn mir das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 35 nicht übertrieben vorkommt, ist es immer noch höher, als mir lieb ist.
Die oben beschriebenen Risiken könnten sich auf die Erträge auswirken und die voraussichtliche Bewertung weniger attraktiv machen, als sie derzeit erscheint.
Es gibt einfach nicht den Sicherheitsspielraum, den ich als Investor möchte, daher werde ich vorerst nicht kaufen.
