Bildquelle: National Grid plc
Ich weiß, ich weiß. Viele kleine Privatanleger wie ich lieben die passiven Einkommensaussichten Nationales Netz (LSE: OF). Versorgungsunternehmen gelten als defensive Unternehmen. Ziel von National Grid ist es, seine Dividende im Einklang mit der Inflation zu erhöhen, sodass theoretisch das, was die Aktien an passivem Einkommen generieren, ihre Kaufkraft im Laufe der Zeit aufrechterhält.
Zu Beginn des Jahres 2025 hatte ich wie jetzt nicht vor, Aktien von National Grid zu kaufen. Seitdem sind sie um 16 % gestiegen (fast im Einklang mit dem Wachstum von 17 % im Jahr). FTSE 100 bisher dieses Jahr).
Aber ich denke, dass die Ereignisse in diesem Jahr tatsächlich meine Entscheidung bestätigt haben, die Aktie zu meiden, und dass ich jetzt nicht vorhabe, zu investieren.
Hier erfahren Sie, warum!
Ein gutes Tor, verpasst!
Das erklärte Ziel von National Grid besteht darin, die Dividende pro Aktie jedes Jahr zu erhöhen, zumindest im Einklang mit einem führenden Maß Inflationist für mich als Investor attraktiv.
Es hilft mir, mich über eines der Risiken zu beruhigen, die ich bei Dividendenaktien sehe: dass sie langsamer wachsen könnten als die Inflation, was im Grunde bedeutet, dass sie im Laufe der Zeit real schrumpfen.
Das Problem ist, dass das Ziel von National Grid für mich zwar attraktiv ist, es aber nicht erreicht werden konnte. In diesem Jahr wurde die Dividende pro Aktie stark gesenkt.
Nicht nur das, das Management präsentierte auch diesen Sprachfehler, der meiner Meinung nach nicht ganz klar war. Es wurde betont, dass ein Aktionär immer noch die gleiche Dividendenhöhe erhalten würde, wenn er eine Bezugsrechtsemission angenommen hätte, die ihm die Möglichkeit geboten hätte, zu einem bestimmten Preis weitere Aktien zu kaufen.
Die Realität ist, dass National Grid-Aktien jeweils a zahlen untere Dividende höher als vor einem Jahr.
Ein kostspieliges Geschäftsmodell
Warum ist das so? Es spiegelt die wider Cashflows innerhalb des Unternehmens.
Wenn sich Investoren über die defensiven Eigenschaften von Versorgungsunternehmen aufregen, wie es bei vielen der Fall ist, tendieren sie dazu, die Tatsache außer Acht zu lassen, dass ein fester Kundenkreis einen Bedarf an dem Dienst hat und nur wenige, wenn überhaupt, alternative Anbieter zur Auswahl stehen. Das trifft tatsächlich auf National Grid zu.
Aber was den Leuten manchmal entgeht, wenn sie sich darauf konzentrieren Nachfrage Bild ist das liefern Seite. Der Betrieb eines nationalen Stromnetzes ist eine teure Angelegenheit. Selbst wenn sie unverändert bleibt, ist die Wartung der Infrastruktur kostspielig.
In den letzten Jahren kam es zu Veränderungen sowohl beim Ort der Stromerzeugung als auch beim Verbrauch. Daher wird es noch aufwändiger, das Netz auf dem neuesten Stand zu halten.
Letztes Jahr hat National Grid durch den Verkauf neuer Aktien Milliarden Pfund eingesammelt. Trotzdem ist die ohnehin schon beträchtliche Nettoverschuldung in diesem Jahr weiter gestiegen – und die Dividende pro Aktie wurde gekürzt.
Vereinfacht ausgedrückt erfordert die Wirtschaftlichkeit der Aufrechterhaltung oder gar Aktualisierung der Unternehmensinfrastruktur erhebliche laufende Kapitalaufwendungen.
Das erklärt, warum das Unternehmen in diesem Jahr seine Dividende je Aktie gekürzt hat. Es bedeutet auch, dass das Risiko weiterer solcher Kürzungen in der Zukunft besteht. Daher werde ich National Grid-Aktien auf dieser Grundlage meiden!
