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Online-Immobilienportal Rightmove (LSE:RMV) sah seinen Aktienkurs zum jüngsten Opfer der KI-Ängste. Die Aktie fiel am Freitag (7. November) zunächst um 24 %, bevor sie den Tag mit einem Minus von 12 % beendete.
Ich war in letzter Zeit vorsichtig vor der Bedrohung durch KI, die in letzter Zeit Code für eine Reihe von Technologieunternehmen schreiben kann. Aber Rightmove gehört nicht dazu und ich halte den Kursrückgang für eine Überreaktion.
KI-Störung
KI hat mittlerweile das Stadium erreicht, in dem sie Softwarecode in wenigen Minuten schreiben kann. Und das ist eindeutig ein massives Problem für jedes Unternehmen, bei dem dies eigentlich die größte Eintrittsbarriere darstellen sollte.
Jedes Technologieunternehmen mit einem Produkt, das durch Code-Schreib-KI nachgeahmt werden kann, ist jetzt in Schwierigkeiten. Ihre Kunden werden vielleicht nicht alle abwandern, aber es wird schwierig sein, die Preise zu erhöhen.
Mit anderen Worten: Ihre Wachstumsaussichten sind jetzt viel schlechter als zuvor. Und das erzeugt einen Abwärtsdruck auf den Aktienkurs, wenn dies zuvor der Fall war hohe Erwartungen.
Einige Softwareunternehmen haben jedoch andere Eintrittsbarrieren. In diesen Fällen ist der Wettbewerb nicht so einfach wie die Entwicklung eines KI-Produkts und die Aussichten sind viel besser.
Gewinner und Verlierer
Bisher halte ich das alles für einigermaßen unumstritten. KI kann eindeutig Code schreiben, und das ist offensichtlich ein Problem für ein Unternehmen, dessen einzigartige Stärke eigentlich darin liegen sollte.
Die große Frage, die die Anleger spaltet, lautet: Welche Unternehmen haben andere Markteintrittsbarrieren und welche sind in Schwierigkeiten? Und das ist etwas weniger klar.
Das Geschäft von Rightmove besteht darin, Immobilienkäufer und -verkäufer zusammenzubringen. Und die Bedrohung entsteht durch die Möglichkeit, dass eine Art KI-gesteuerte Suche dies zu einem günstigeren Preis ermöglicht.
Die große Frage ist, ob Rightmove etwas hat, das nicht kopiert werden kann. Ich denke, das stimmt, und deshalb bin ich trotzdem optimistisch, was die Aktie angeht die Reaktion des Marktes.
Netzwerkeffekte
Rightmove ist nahezu ein Monopol auf dem britischen Online-Immobiliensuchmarkt. Und es gibt einen Grund, warum es in der Vergangenheit so effektiv gegen Konkurrenten antreten konnte.
Im Sinne des klassischen Investierens hat es einen sogenannten zweiseitigen Netzwerkeffekt. Grundsätzlich ziehen mehr Angebote mehr Käufer an, und mehr potenzielle Käufer ermutigen Verkäufer, Angebote zu tätigen.
Für Konkurrenten ist der Einstieg schwierig. Verkäufer haben keinen Anreiz, ihre Produkte auf einer anderen Website anzubieten, die keine Käufer hat, aber warum sollten Käufer sich eine Website ansehen, auf der es weniger Einträge gibt?
Rightmove ist ein Ort, an dem potenzielle Käufer wissen, dass sie leicht Immobilien finden können. Und ich glaube nicht, dass sie woanders hingehen, es sei denn, das Unternehmen gibt ihnen einen Grund dafür.
Haltbarkeit
Für Verkäufer wäre es ein großes Risiko, die Listung auf Rightmove einzustellen, in der Hoffnung, Käufer auf eine andere Plattform zu locken. Und es ist etwas, das sie in der Vergangenheit nicht auf sich nehmen wollten.
Kann die KI-Suche sie dazu ermutigen, dies auf eine Weise zu tun, die für das FTSE-100-Unternehmen schlecht wäre? Es ist nicht unmöglich, aber ich halte es nicht für besonders wahrscheinlich.
Daher halte ich den Rückgang des Aktienkurses von Rightmove um 12 % für eine gewaltige Überreaktion des Aktienmarktes. Bei den heutigen Kursen kommt die Aktie auf meine Kaufliste.
