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Rolls-Royce könnte mehr Aufsehen erregen, aber Fresnillo (LSE:FRES)-Aktien haben Anlegern im vergangenen Jahr ein Vermögen eingebracht. In dieser Zeit sind sie um 243 % gestiegen, mit kaskadierenden Dividenden an der Spitze.
Allerdings ist die FTSE 100 Die Aktie ist in letzter Zeit aus dem Ruder gelaufen. Tatsächlich hätte jeder, der vor fünf Wochen 5.000 £ in Fresnillo investiert hätte, nach einem Rückgang um 17 % rund 850 £ verloren.
Von einem Höchststand von 4.448 Pence im Januar ist die Aktie nun um 26 % auf 3.250 Pence gefallen. Stellt dieser Rückgang eine Kaufgelegenheit dar, die man in Betracht ziehen sollte?
Operative Hebelwirkung
Für diejenigen, die es nicht kennen: Fresnillo ist das größte der Welt Silber Produzent und Mexikos führender Hersteller Gold Bergmann. Das Unternehmen besitzt ein Portfolio hochwertiger Vermögenswerte mit über 2 Milliarden Unzen Silberressourcen und 54 Millionen Unzen Gold.
Im vergangenen Jahr stieg der Umsatz um 30,5 % auf 4,56 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn sprunghaft anstieg 594,3 % auf 1,57 Milliarden US-Dollar. Und das, obwohl die Produktionsmengen tatsächlich zurückgingen (Silber und Gold gingen um 13,5 % bzw. 5 % zurück).
Warum wuchs der Gewinn fast 20-mal schneller als der Umsatz? Nun, das ist ein klassisches Beispiel für die operative Hebelwirkung im Bergbausektor. Da die Gold- und Silberpreise in die Höhe geschnellt sind, hat Fresnillo von gedeckten Fixkosten profitiert, was bedeutet, dass die zusätzlichen Einnahmen im Grunde direkt als reiner Gewinn in das Endergebnis eingeflossen sind.
Dies ermöglichte es dem mexikanischen Bergbauunternehmen, im vergangenen Jahr Dividenden in Höhe von 950 Millionen US-Dollar an die Aktionäre auszuschütten, eine Rekordsumme. Rechnet man diese hinzu, beträgt die 12-Monats-Gesamtrendite etwa 275 %.
CEO Octavio Alvídrez kommentierte: „Diese Ergebnisse zeigen unsere Fähigkeit, unsere hochwertige Vermögensbasis zu nutzen und gleichzeitig die Kosten sorgfältig zu verwalten, um die Margen zu steigern, was zu einer erheblichen Cash-Generierung und Rendite für unsere Aktionäre führt.“
Wird der Stier überfahren?
Edelmetalle befanden sich in einem historischen Aufwärtstrend, der durch verschiedene Faktoren in die Höhe getrieben wurde. Dazu gehören:
- Globale wirtschaftliche Instabilität
- Geopolitische Spannungen
- Zentralbanken kaufen aggressiv Gold
- Weltweite Staatsverschuldung in Rekordhöhe
- Lieferengpässe
- Industrielle Nachfrage nach Silber
Für Fresnillo stellt sich nun die Frage: Werden Gold und Silber weiter steigen? Nun, ich habe keine Kristallkugel, um zu wissen, wohin sich die Rohstoffpreise kurzfristig entwickeln. Wenn Gold und Silber weiter fallen, wird auch der Aktienkurs von Fresnillo sinken. Das ist hier das offensichtliche Risiko.
Allerdings denke ich, dass die meisten der oben genannten strukturellen Treiber noch weitgehend intakt sind. Nehmen Sie Staatsschulden. Wenn Geld gedruckt wird, um Schulden zu bedienen, sinkt die Kaufkraft der Fiat-Währung. Gold und Silber, die offensichtlich nicht gedruckt werden können, fungieren als eine Art Versicherungspolice gegen diese Entwertung.
Soweit ich weiß, haben die Regierungen im Westen derzeit wenig Lust, die öffentlichen Ausgaben zu senken. Mittlerweile wird Silber zunehmend in der Industrie in Solarpaneelen, Elektrofahrzeugen und Verteidigungsanwendungen eingesetzt.
Gold hat in diesem Zeitraum Rekordhöhen erreicht, was die geopolitischen Spannungen widerspiegelt, während wir auch eine starke zugrunde liegende Unterstützung durch die Zentralbanken sehen. Wir gehen davon aus, dass diese Themen oder Aspekte in absehbarer Zukunft bestehen bleiben.
Fresnillo
Dividendenrendite
Die Aktie bietet eine ordentliche prognostizierte Dividendenrendite von 3,6 %. Und nach einem weiteren Produktionsrückgang in diesem Jahr erwartet das Bergbauunternehmen, dass die Gold- und Silbermengen in den Jahren 2027 und 2028 wieder ansteigen werden.
Eine kürzliche Akquisition in Kanada hat die Ressourcenbasis um weitere 10 Mio. Unzen Gold erweitert, während die Bilanz in einem hervorragenden Zustand ist.
Für Anleger mit einem Faible für Volatilität ist Fresnillo meiner Meinung nach eine Überlegung wert, nachdem der Kurs um 26 % gefallen ist.
