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Jeder Investor hat eine Geschichte mit der Geschichte, dass eine britische Aktie entkommen sei. Tausende blicken zweifellos auf die aufstrebenden Gewinner wie Rolls-Royce und treten sich selbst. Aber es gibt auch Aktien, die wir fast gekauft hätten und uns klugerweise dagegen gewehrt hätten, um einer Kugel auszuweichen.
Wir neigen dazu, diese zu vergessen, aber hier ist eine FTSE 100 Aktie, die ich vor vier oder fünf Jahren gekauft habe und von der ich begeistert bin, dass ich sie nicht gekauft habe: Croda International (LSE: CRDA). Es hat seitdem eine echte Prügelstrafe einstecken müssen.
Croda stellt Spezialchemikalien her, die in den Bereichen Schönheit, Landwirtschaft und Biowissenschaften eingesetzt werden. Über fünf Jahre hinweg war es mit einem Rückgang von 52 % der Blue-Chip mit der schlechtesten Performance im Vereinigten Königreich. Und es sinkt immer noch, im letzten Jahr um 20 %.
Der Aktienkurs hat gelitten
Der Zusammenbruch geschah aus mehreren Gründen. Während der Pandemie erlebte Croda einen Nachfrageboom, insbesondere nach Lipiden für Pharmazeutika und Pflanzenchemikalien, da die Preise für Sojabohnen sprunghaft anstiegen. Viele Kunden füllten für alle Fälle ihre Vorräte auf, aber als die Sperrung nachließ, hatten sie mehr Produkte, als sie brauchten. Infolgedessen brach die Nachfrage ein.
Das bedeutet, dass die Kunden mehrere Jahre damit verbracht haben, ihre Lagerbestände zu durcharbeiten. Die am 29. Juli veröffentlichten Halbjahresergebnisse von Croda ließen nicht darauf schließen, dass das Unternehmen auf Hochtouren läuft. Der Umsatz stieg um 4,9 % auf 856 Mio. £, der Betriebsgewinn ging jedoch um 17,5 % auf 94,4 Mio. £ zurück „Navigiert weiterhin in einem herausfordernden Umfeld“.
Der Vorstand strebt nun eine jährliche Einsparung von 100 Millionen Pfund bis Ende 2027 an, um dem Unternehmen wieder Leben einzuhauchen.
Schlechteste FTSE 100-Aktie – oder beste Chance?
In der Regel ziele ich auf Aktien ab, die in Ungnade gefallen sind, da ich sie so zu einem Schnäppchenpreis kaufen kann. Croda ist definitiv das. Und dafür gibt es Gründe Die Aktie könnte sich erholen.
Diese Vorräte müssen sicherlich inzwischen aufgebraucht sein. Es gibt Anzeichen einer steigenden Nachfrage, wobei Croda erneut ein Mengenwachstum verzeichnet. Seine Kosteneinsparungsbemühungen könnten die Margen steigern, da das Board vereinfacht und modernisiert wird.
Dennoch sind die Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp über 21 teurer als ich erwartet hatte. Das liegt über dem FTSE 100-Durchschnitt von 18. Angesichts der jüngsten Ereignisse hatte ich erwartet, dass sie günstiger sein würden.
Croda hat in den letzten 34 Jahren eine fantastische Erfolgsbilanz bei der jährlichen Erhöhung der Ausschüttungen an die Aktionäre vorzuweisen, sodass Anleger davon ausgehen können, dass dies auch weiterhin der Fall sein wird. Die prognostizierte Dividendenrendite beträgt 3,7 %, wird aber nur 1,3-mal durch den Gewinn gedeckt. Es ist wahrscheinlich sicher, Croda wird seinen stolzen Rekord nicht verlieren wollen, aber wir können es nicht mit Sicherheit sagen.
Erholungspotenzial
Die einjährigen Aktienkursprognosen der Consensus-Analysten deuten auf ein mittleres Ziel von 3.280 Pence hin. Wenn das stimmt, deutet dies auf einen bescheidenen 12-Monats-Anstieg von etwa 9,8 % gegenüber den heutigen 2.989 Pence hin. Das ist okay, aber nicht spektakulär.
Croda dürfte sich als eine viel bessere Wahl erweisen als vor fünf Jahren. Es liegt näher am Tiefpunkt seines Zyklus als die Spitze, hier besteht also Erholungspotenzial. Ich denke, dass Croda eine Überlegung wert ist, aber Anleger sollten ihre eigene Recherche durchführen und akzeptieren, dass das Unternehmen möglicherweise noch etwas Zeit braucht, um sich wieder in Ordnung zu bringen.
