Wichtige Erkenntnisse:
- Steigende Spot-Bitcoin-ETF-Abflüsse und ein Put-lastiger Optionsauslauf deuten auf eine nachlassende institutionelle Nachfrage hin.
- Das Risiko-Ertrags-Verhältnis verlagert sich hin zu Technologieaktien, so dass Krypto-Händler nach Katalysatoren suchen müssen, die über den makroökonomischen Rückenwind hinausgehen.
Bitcoin (BTC) fiel innerhalb von drei Tagen um 9 % und erreichte den niedrigsten Stand seit September 2024. Der erneute Test von 58.000 US-Dollar löste Liquidationen von über 1 Milliarde US-Dollar bei bullischen BTC-Leverage-Positionen aus. Trotz einer leichten Erholung auf 59.500 US-Dollar bleiben Bitcoin-Händler beunruhigt, da der S&P 500-Index und die Goldpreise ihre Intraday-Verluste vollständig ausgeglichen haben.
Bitcoin/USD (orange) vs. Gold/USD & Nasdaq 100-Futures (grün). Quelle: TradingView
Der Marktabschwung am Donnerstag fiel mit der Veröffentlichung des US-Index der persönlichen Konsumausgaben zusammen, der im Mai einen Anstieg von 4,1 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete. Doch als die Preise für Rohöl der Sorte Brent nur einen Monat zuvor von 95 US-Dollar auf 75 US-Dollar fielen, wuchs bei den Anlegern die Zuversicht, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hatte. Infolgedessen beflügeln die durch niedrigere Energiekosten freigesetzten Mittel den Aktienmarkt.
Aktien von Micron, Sandisk, Applied Materials. Quelle: TradingView
Der Technologiesektor sorgte weiterhin für starke Überraschungen: Micron Technology (MU) legte nach soliden Quartalsergebnissen um 16 % zu und Sandisk (SNDK) konnte mit einem Plus von 18 % mitmachen. Applied Materials (AMAT) stieg dank seiner neuen Chipherstellungswerkzeuge um 10 %. Das erneute Vertrauen der Anleger in den Sektor spiegelt auch die jüngste Schwerpunktsetzung der US-Regierung wider.
Festverzinsliche Wertpapiere bieten eine attraktivere Absicherungsalternative
Auch wenn Bitcoin nicht direkt mit dem Sektor der künstlichen Intelligenz konkurriert, tendieren die Risiko-Ertrags-Einschätzungen der Händler wahrscheinlich zu Aktien. Diese Verschiebung folgte darauf, dass die US-Regierung einen Anteil von 9,9 % an Intel erwarb. vorschlagen 2 Milliarden US-Dollar für Quantencomputerfirmen, Öffnung von Bundesgebieten für Rechenzentrumsprojekte und Festlegung eines Rahmens für die Veröffentlichung von „Grenzmodellen“.
Anleger, die über überhöhte KI-Bewertungen besorgt sind, nachdem die Aktien von SpaceX (SPCX) von Elon Musk um 32 % gegenüber ihrem Höchststand gefallen sind, können sich in 5-jährigen US-Staatsanleihen mit einer Rendite von 4,15 % trösten. Laut CME ist die Nachfrage nach nicht renditeorientierten Vermögenswerten wie Bitcoin zurückgegangen, da Händler laut CME nun eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für US-Zinserhöhungen bis Dezember sehen, gegenüber 68 % vor einem Monat FedWatch-Tool.
Tägliche Nettozuflüsse der in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs, USD. Quelle: SoSoValue
Die Attraktivität von Bitcoin wurde auch durch die massiven Nettoabflüsse von 469 Millionen US-Dollar in börsengehandelte BTC-Fonds (ETFs) am Mittwoch beeinträchtigt. Die Kennzahl dient als wichtiger Indikator für die institutionelle Nachfrage. Die Stimmung verschlechterte sich weiter, da die Strategie (MSTR) nun auf a liegt großer, nicht realisierter Verlust nach dem Kauf von Bitcoin im Wert von 64,1 Milliarden US-Dollar seit 2020.
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Strategie (MSTR) Bitcoin-Reserven und Cash-Position, USD. Quelle: Strategie
Die kommenden 13 Milliarden US-Dollar Ablauf der Bitcoin-Optionen am Freitag favorisiert stark Put-(Verkaufs-)Instrumente. Die meisten neutralen bis bullischen Strategien werden wahrscheinlich wertlos verfallen, da 78 % der Call-(Kauf-)Optionen einen Preis von 72.000 $ oder mehr haben. Die offenen Put-Optionen auf Deribit werden die Call-Optionen um 3,4 Milliarden US-Dollar übersteigen.
Die Preisdynamik von Bitcoin weist aufgrund starker ETF-Abflüsse, einer rückläufigen Verfallskurve bei Optionen und zunehmender nicht realisierter Verluste von Strategy kaum eine Verbindung zu Aktien auf. Bitcoin-Händler müssen nun nach einzigartigen Katalysatoren suchen, die über den Rückenwind der Aktienmärkte hinausgehen, um eine Trendwende herbeizuführen.
