Wichtige Erkenntnisse
- Die Kreditbestände von CeFi fielen im ersten Quartal 2026 um 6 % auf 23,3 Milliarden US-Dollar und beendeten damit das Wachstum seit dem dritten Quartal 2024.
- Tether hielt einen Anteil von 68 %, während Maple, Nexo und Coinbase Marktanteile gewannen.
- Galaxy und Ledn schrumpften am stärksten, was ein selektives Wachstum bei der Krypto-Kreditvergabe signalisiert.
CeFi Crypto Lending fällt um 6 %, da Maple, Nexo und Coinbase Marktanteile gewinnen
Zentralisierte Finanzierung (CeFi) Krypto Die Kreditvergabe schrumpfte im ersten Quartal 2026 und beendete damit mehr als ein Jahr der Expansion, da schwächere Märkte für digitale Vermögenswerte die Kreditnehmer dazu drängten, ihre Kredite zu reduzieren Hebelwirkung.
Entsprechend Daten Laut Cryptoquant sanken die gesamten CeFi-Kreditbestände im Vergleich zum Vorquartal um 6 % auf 23,3 Milliarden US-Dollar, was den ersten Rückgang der Branche seit dem dritten Quartal 2024 darstellt. Der Rückgang spiegelt ein vorsichtigeres Kreditumfeld wider Krypto Die Märkte bleiben unter Druck und die Nutzer reduzieren das Risiko.
Tether blieb mit einem Kreditbestand von 15,8 Milliarden US-Dollar und einem Marktanteil von 68 % weit vorne in der Branche. Diese Dominanz blieb trotz eines Rückgangs des Kreditbestands um 7 % im Laufe des Quartals bestehen.
Maple Finance belegte mit Krediten in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar und einem Marktanteil von 9 % den zweiten Platz. Nexo folgte mit 1,8 Milliarden US-Dollar und einem Anteil von 8 %. Coinbase und Galaxy Digital hielten jeweils etwa 6 %, während der von Bitcoin unterstützte Kreditgeber Ledn 3 % ausmachte.
Kreditnehmer ziehen sich zurück, da die Marktschwäche zunimmt
Die Daten des Quartals zeigen, dass sich der Kreditmarkt eher durch einen kontrollierten Schuldenabbau als durch einen plötzlichen Kreditschock bewegt.
Die Kreditbestände gingen im Großteil des Sektors zurück. Galaxy Digital verzeichnete den stärksten Rückgang unter den großen Kreditgebern, wobei sein Bestand im Vergleich zum Vorquartal um 21 % sank. Ledn folgte mit einem Rückgang von 19 %.
Der Rückgang von Tether um 7 % war prozentual gesehen geringer, in Dollar jedoch aufgrund seines Ausmaßes aussagekräftiger. Auch nach dem Rückzug blieb sein Kreditbestand größer als der aller anderen verfolgten CeFi-Kreditgeber zusammen.
Der branchenweite Rückgang deutet darauf hin, dass Kreditnehmer ihr Engagement als Reaktion auf niedrigere Vermögenspreise und eine geringere Risikobereitschaft reduzieren. In Krypto Bei der Kreditvergabe führen schwächere Märkte oft zu niedrigeren Sicherheitenwerten und einer geringeren Nachfrage nach Hebelwirkung und konservativeres Underwriting durch Kreditgeber.
Diese Dynamik war im Jahr 2026 auf dem breiteren Markt für digitale Vermögenswerte sichtbar. Kreditnehmer, die einst kryptobesicherte Kredite zur Finanzierung von Geschäften, Treasury-Strategien oder betrieblichen Anforderungen nutzten, scheinen sich zurückzuziehen Volatilität bleibt erhöht.
Maple, Nexo und Coinbase gewinnen an Boden
Nicht alle Kreditgeber sanken.
Coinbase und Maple haben ihre Kreditbestände im ersten Quartal jeweils um rund 6 % ausgeweitet. Auch Nexo wuchs, wenn auch bescheidener, mit einem Plus von fast 1 %. Sie waren die einzigen großen Kreditgeber in der abgedeckten Gruppe, die im Laufe des Quartals ein Wachstum des Kreditbestands meldeten.
Diese Gewinne führten zu Marktanteilsverschiebungen. Maple legte um 1 Prozentpunkt zu, Nexo legte um 0,5 Prozentpunkte zu und Coinbase legte um 0,7 Prozentpunkte zu.
Im Gegensatz dazu verlor Galaxy 1,1 Prozentpunkte Marktanteil, während Tether 0,7 Prozentpunkte abrutschte.
Das Ergebnis ist ein Sektor, der sich immer noch stark auf Tether konzentriert, wobei jedoch inkrementelle Gewinne an Plattformen gehen, die während des Abschwungs weiterhin Kredite vergaben. Der Aufstieg von Maple deutet auch auf eine wachsende institutionelle Nachfrage nach strukturierten On-Chain-Krediten hin, während die Expansion von Coinbase seinen breiteren Vorstoß in Finanzdienstleistungen rund um Verwahrung, Handel und besicherte Produkte widerspiegelt.
Der Rückgang im ersten Quartal bedeutet nicht das Ende der CeFi-Kreditvergabe. Es zeigt, dass das Wachstum selektiver wird. In einem schwächeren Markt gewinnen Kreditgeber mit einem stärkeren Vertrieb, klareren Sicherheitenkontrollen und institutionellen Beziehungen an Marktanteilen, während stärker exponierte Bilanzen schrumpfen.
