Kanada lieferte Handelsschlagzeilen der Art, die ein festes Angebot unter dem Loonie hätten abgeben sollen, und die Währung nahm kaum Notiz davon. Statistics Canada meldete, dass sich der Überschuss im Warenhandel im Mai auf 4,2 Milliarden US-Dollar erhöhte, ein Vierjahreshoch, das auf Rekordexporten im Wert von 77,1 Milliarden US-Dollar beruhte, doch der Kanadische Dollar rutschte während der Sitzung ab, während USD/CAD sich nahe der Marke von 1,4200 behauptete.
Ein Überschuss mit Ablaufdatum
Die Trennung macht Sinn, wenn man sich anschaut, was den Überschuss tatsächlich erzeugt hat. Der Exportanstieg im Mai war der vierte Monatsgewinn in Folge, aber es war eher eine Preisgeschichte als eine Mengengeschichte, und der Preis, der die Hauptlast trug, war Rohöl, das seitdem den Großteil der Kriegsprämie abgegeben hat, die diese Lieferungswerte in die Höhe getrieben hat.
In realen, preisbereinigten Zahlen stagnierten die Exporte im Monatsverlauf im Wesentlichen, und ein Bankschalter war unverblümt genug, um den Wert als wahrscheinliche Obergrenze für den Überschuss und nicht als Beginn eines Trends zu bezeichnen.
Rohöl tilgt die Kriegsprämie
Der Energie-Rückenwind, der diesen Exportwerten schmeichelte, lässt nicht nur nach, sondern kehrt sich aktiv um. West Texas Intermediate (WTI), die nordamerikanische Benchmark, ist wieder in Richtung der 70-Dollar-Marke gerutscht, nahe dem niedrigsten Stand seit Februar, da sich der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus weiter normalisiert und die Kriegsprämie weiter abfließt.
Das Angebot ist jetzt die dominierende Kraft, da die großen Exporteure eine weitere Produktionssteigerung für den nächsten Monat vereinbart haben und Saudi-Arabien seine Flaggschiff-Exportqualität für asiatische Käufer so stark reduziert hat wie seit den Preiskämpfen des letzten Jahrzehnts nicht mehr. Sporadische Schifffahrtsvorfälle können dem Rohöl immer noch einen Tag voller Gewinne bescheren, aber die strukturelle Anziehungskraft ist geringer, und ein Produzent rechnet dies nicht aggressiv in eine starke Nachfrage ein.
Die einzige Zahl, die es wert ist, respektiert zu werden
Unter dem Rohstofflärm verbirgt sich ein Datenpunkt, der tatsächlich in die Zukunft blickt. Die Importe von Industriemaschinen und -ausrüstung stiegen im Mai um 6,1 % und liegen fast 13 % höher als im Vorjahr. Dabei handelt es sich um die Kategorie, die die Unternehmensinvestitionen tendenziell anführt und nicht hinterherhinkt.
Unternehmen bestellen keine Maschinen, wenn sie mit einem Rückgang rechnen. Das Signal ist also, dass die kanadischen Investitionsausgaben trotz der immer noch unklaren Handelspolitik leicht steigen. Das ist wirklich positiv, wenn auch bescheiden, und es ersetzt nicht die Exporteinnahmen, die durch den sinkenden Rohölpreis stillschweigend zurückgehen.
Der hawkische Fall lässt ein Leck aufkommen
Derselbe Rückgang beim Rohölpreis, der den Handelsüberschuss schmälert, schwächt in aller Stille die Argumente für höhere kanadische Preise Tarife. Die Bank of Canada (BoC) hat ihren Leitzins seit fünf Sitzungen in Folge bei 2,25 % belassen, eingeklemmt zwischen einer schwachen Binnenkonjunktur und dem Inflationsrisiko, das die hohen Energiepreise am Leben hielten, und die Geldmärkte hatten bei der Entscheidung vom 15. Juli sogar mit einer geringen Chance auf eine Anhebung geliebäugelt.
Dieser Fall führt zu einem Leck, sobald das Rohöl unter die Annahmen fällt, auf die sich die Bank in ihrer Frühjahrsprognose stützte, und genau dort liegen die Preise jetzt. Dass der Ivey-Einkaufsmanagerindex (PMI) am Dienstag hinter den Erwartungen zurückblieb, verstärkte nur das Gefühl, dass die Binnendynamik nachlässt und nicht zunimmt.
Der Freitag stellt den Arbeitsmarkt auf den Prüfstand
Der Kalender stellt den Loonie am Freitag vor seinen nächsten echten Test. Kanadas Beschäftigungsbericht für Juni erscheint um 12:30 GMT. Der Konsens geht davon aus, dass sich die Zahl der Neueinstellungen nach dem Anstieg von fast 88.000 im Mai auf etwa 10.000 abkühlen wird und die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei etwa 6,6 % bleiben wird.
Ein sanfter Druck würde die Botschaft verschärfen, die die Handelsdaten bereits vermitteln, dass die Inlandsnachfrage sich nicht auf einen Exportschub stützen kann, den das Rohöl gerade mitnimmt. Das Protokoll des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom Mittwoch gibt dem US-Dollar einen eigenen Katalysator, allerdings für die USD/CAD-Richtung diese Wochees zählt die Anzahl der Jobs.
Wo das Band reißt
Widerstand: Die erste Obergrenze liegt beim jüngsten Swing-Hoch bei 1,4250, dem Niveau, das die Erholung vom Frühjahrstief begrenzt hat. Ein Tagesschluss darüber eröffnet einen klaren Kursanstieg bei 1,4300, dem bis dahin kaum etwas im Wege steht.
Unterstützung: Der erste Boden bildet sich um 1,4150, dann bei 1,4000, was mit dem steigenden 50-Perioden-Exponential Moving Average (EMA) übereinstimmt. Die tiefere Unterstützung liegt nahe bei 1,3850 beim 200 EMA, einem Niveau, das USD/CAD auf dem Weg nach oben zurückerobert hat und verlieren müsste, um den Trend in Frage zu stellen.
Tendenz: Höher. USD/CAD wird über beiden gleitenden Durchschnitten gehandelt, wobei die Dynamik immer noch zunimmt, und die fundamentalen Stützen unter dem Loonie schwinden eher, als dass sie sich festigen. Der Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI), der aus dem überkauften Zustand übergeht, spricht eher für eine Pause als für eine Umkehr, und Rückgänge in Richtung 1,4150 scheinen Kaufgelegenheiten zu sein, solange dieses Niveau bestehen bleibt.
USD/CAD-Tageschart
Häufig gestellte Fragen zum Kanadischen Dollar
Die Schlüsselfaktoren für den kanadischen Dollar (CAD) sind die Höhe der von der Bank of Canada (BoC) festgelegten Zinssätze, der Ölpreis, Kanadas größter Export, die Gesundheit seiner Wirtschaft, die Inflation und die Handelsbilanz, die die Differenz zwischen dem Wert der kanadischen Exporte und der kanadischen Importe darstellt. Weitere Faktoren sind die Marktstimmung – unabhängig davon, ob Anleger risikoreichere Vermögenswerte übernehmen (Risk-on) oder sichere Häfen suchen (Risk-off) – wobei Risk-on CAD-positiv ist. Als größter Handelspartner des Landes ist die Gesundheit der US-Wirtschaft auch ein wichtiger Einflussfaktor für den kanadischen Dollar.
Die Bank of Canada (BoC) hat erheblichen Einfluss auf den kanadischen Dollar, indem sie die Höhe der Zinssätze festlegt, die Banken einander leihen können. Dies beeinflusst die Höhe der Zinssätze für alle. Das Hauptziel der BoC besteht darin, die Inflation durch eine Anhebung oder Senkung der Zinssätze bei 1–3 % zu halten. Relativ höhere Zinssätze wirken sich tendenziell positiv auf den CAD aus. Die Bank of Canada kann auch quantitative Lockerungs- und Straffungsmaßnahmen nutzen, um die Kreditbedingungen zu beeinflussen, wobei erstere CAD-negativ und letztere CAD-positiv sind.
Der Ölpreis ist ein Schlüsselfaktor, der den Wert des kanadischen Dollars beeinflusst. Erdöl ist Kanadas größter Export, daher hat der Ölpreis tendenziell einen unmittelbaren Einfluss auf den CAD-Wert. Wenn der Ölpreis steigt, steigt im Allgemeinen auch der CAD, da die Gesamtnachfrage nach der Währung steigt. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der Ölpreis fällt. Höhere Ölpreise führen tendenziell auch zu einer größeren Wahrscheinlichkeit einer positiven Handelsbilanz, was sich ebenfalls positiv auf den CAD auswirkt.
Während die Inflation traditionell immer als negativer Faktor für eine Währung angesehen wurde, da sie den Wert des Geldes senkt, ist in der heutigen Zeit mit der Lockerung der grenzüberschreitenden Kapitalverkehrskontrollen tatsächlich das Gegenteil der Fall. Eine höhere Inflation führt tendenziell dazu, dass die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen, was mehr Kapitalzuflüsse von globalen Anlegern anzieht, die nach einem lukrativen Ort für die Aufbewahrung ihres Geldes suchen. Dadurch steigt die Nachfrage nach der Landeswährung, im Fall Kanadas dem Kanadischen Dollar.
Die Veröffentlichung makroökonomischer Daten misst die Gesundheit der Wirtschaft und kann Auswirkungen auf den kanadischen Dollar haben. Indikatoren wie das BIP, PMIs für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Beschäftigungs- und Verbraucherstimmungsumfragen können alle die Richtung des CAD beeinflussen. Eine starke Wirtschaft ist gut für den Kanadischen Dollar. Dies zieht nicht nur mehr ausländische Investitionen an, sondern könnte auch die Bank of Canada dazu ermutigen, die Zinssätze zu erhöhen, was zu einer stärkeren Währung führt. Bei schwachen Wirtschaftsdaten dürfte der CAD jedoch fallen.
