Laut Jim Ferraioli, Direktor für Kryptoforschung und -strategie am Schwab Center for Financial Research, steht die Strategie weiterhin unter Druck, da sich Bitcoin um die 60.000-Dollar-Marke bewegt, aber die jüngsten Kapitalbewegungen haben dem Unternehmen Zeit verschafft.
Rede bei Morning Trade Live an der New York Stock Exchange, Ferraioli sagte Das von Michael Saylor geführte Unternehmen steht unter Beobachtung, während der Preis von Bitcoin 50 % unter seinem Höchststand liegt. Strategy, der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin, hat einen Großteil seiner Käufe durch Vorzugsaktien finanziert, darunter seine variabel verzinslichen Stretch-Vorzugsaktien, bekannt als STRC.
Dieses Produkt fiel von seinem Nennwert von 100 US-Dollar um fast 70 US-Dollar, bevor es zu einer Erholung kam. Um die Bindung zu verteidigen, erhöhte Strategy die STRC-Dividende auf 12 % und genehmigte Rückkäufe in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar und gleichzeitig weitere Bitcoin-Verkäufe freischalten. Seitdem steigt die Aktie wieder in Richtung Nennwert.
„Der Markt unterstützt diese Maßnahmen“, sagte Ferraioli und beschrieb die Reaktion als Eindämmung der Angst vor einer Kaskadenauflösung.
Der Wandel markiert einen Tonwechsel für ein Unternehmen, das für seine „Niemals verkaufen“-Haltung bekannt ist.
„Wir sind vom Nie-Bitcoin-Verkauf zum strategischen Bitcoin-Verkauf übergegangen“, sagte Ferraioli und erkannte berechtigte Kritik an. Er warnte davor, dass ein niedrigerer Multiplikator die Fähigkeit von Strategy einschränken könnte, in der zweiten Jahreshälfte Aktien auszugeben und mehr Bitcoin zu kaufen.
Schwabs Sicht auf den Einbruch von Bitcoin
Ferraioli äußerte sich zu einem Marktanstieg, der auf Kommentare von Präsident Trump folgte signalisierte Offenheit Bitcoin im neuen Trump Accounts-Sparprogramm zu halten.
Ferraioli deutete den Schritt als Zeichen für eine weitere potenzielle Käuferklasse neben Mainstream-Investoren, die über Spot-ETFs einstiegen.
„Der Kryptomarkt liebt Erzählungen“, sagte er und bezeichnete den Vermögenswert als impulsgesteuert.
In Bezug auf Korrelationen beschrieb Ferraioli Bitcoin als einen Vermögenswert mit geringer Korrelation, eine Eigenschaft, die er auf die vierjährige Halbierung zurückführte, die das neue Angebot reduzierte. Frühere Verbindungen zu Technologieaktien sind zerbrochen, und eine historisch umgekehrte Beziehung zum Dollar ist ins Wanken geraten; Bitcoin hat sich erholt in Zeiten starker Dollarstärke in diesem Jahr.
„Ausgangspunkte sind wichtig“, sagte er und wies darauf hin, dass Bitcoin während des Iran-Konflikts mit der Aufwertung des Dollars gestiegen sei.
Er ging auf den Dollar-Yen-Wechselkurs ein, der in der Nähe seines 40-Jahres-Tiefs notiert. Ein stärkerer Yen könnte den Carry Trade zunichtemachen, bei dem Anleger den Yen verkaufen, um Wachstumswerte zu kaufen. Ferraioli bezeichnete eine Yen-Erholung als möglichen Gegenwind für Risikoanlagen, obwohl dies kein primäres kurzfristiges Risiko für Bitcoin darstellt.
In Bezug auf den Abwertungshandel wies Ferraioli die Idee zurück, dass die Goldrallye im letzten Jahr angesichts einer Halbierung der Marktkapitalisierung von Bitcoin das Argument der Wertaufbewahrung widerlegt habe.
Er führte die Goldbewegung eher auf Angebotsengpässe und die Dynamik als auf fiskalische Ängste zurück. Das Haushaltsdefizit des Bundes ist von 8-9 % des BIP auf 5 % gesunken, was in etwa dem Medianwert über die gesamte Lebensdauer von Bitcoin entspricht.
„Es ist keine Bestätigung der Haushaltslage“, sagte er, „aber es trägt dazu bei, dieses Narrativ in den Griff zu bekommen.“
