Die kommende Woche steht im Zeichen zweier Ereignisse, die das Potenzial haben, die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve zu verändern und die Volatilität beim US-Dollar, den Renditen von Staatsanleihen, Aktien und Edelmetallen anzukurbeln.
Der erste – und wohl wichtigste – wird sein Der CPI-Bericht vom Juni vom Dienstagveröffentlicht am 8:30 Uhr ET. Sowohl für den Markt als auch für die Fed bleibt die Inflation das Hauptaugenmerk, da die Anleger darüber diskutieren, ob die jüngste Abschwächung des Preisdrucks – teilweise begünstigt durch niedrigere Energiepreise – nachhaltig oder nur vorübergehend ist.
Ökonomen erwarten Der Gesamt-VPI soll im Monatsvergleich um 0,1 % steigenrunter von 0,5 % im Mai. Sollte dies der Fall sein, wäre dies der schwächste Monatswert seither Juni 2025. Das wäre zwar ermutigend, das Inflationsziel der Fed bleibt jedoch bestehen 2,0 %und die monatliche Inflation liegt bei 0,2 % oder höher– wo er seit Juni 2025 verbleibt – gilt allgemein als unvereinbar mit der Rückkehr der Inflation zum Zielwert im Laufe der Zeit.
Infolgedessen ist die Es wird erwartet, dass sich die VPI-Gesamtrate im Jahresvergleich von 4,2 % auf 3,8 % verlangsamt.. Kern-VPIdie Nahrungsmittel und Energie ausschließt, wird voraussichtlich steigen 0,2 % m/mwährend die Jahresrate leicht nachgibt 2,8 % von 2,9 %– immer noch deutlich über dem Ziel der Fed. Für die Perspektive, Der Gesamt-VPI lag seit März 2021 nicht unter 2,0 %während Der Kern-VPI liegt seit April 2021 über 2,0 %Dies unterstreicht, wie hartnäckig die zugrunde liegende Inflation war.
Der CPI-Bericht wird wahrscheinlich nicht nur für den Handel am Dienstag, sondern auch für den Rest der Woche den Ton angeben. Ein schwächer als erwarteter Wert würde die Erwartungen verstärken, dass die Fed in der Warteschleife bleiben und schließlich zu einer Lockerung übergehen kann, was den US-Dollar belasten und gleichzeitig Aktien und Anleihen unterstützen kann. Umgekehrt würde eine weitere positive Inflationsüberraschung die Argumente für eine Beibehaltung eines restriktiven politischen Kurses stärken – und könnte sogar die Erwartungen einer Zinserhöhung wiederbeleben –, was die Renditen von Staatsanleihen und den Dollar in die Höhe treiben und gleichzeitig Gegenwind für Risikoanlagen schaffen würde.
Nach dem Inflationsbericht richtet sich die Aufmerksamkeit schnell auf Die halbjährliche Anhörung des Vorsitzenden der US-Notenbank Kevin Warsh zur Geldpolitik auf dem Capitol Hill. Warsh wird vor dem aussagen Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses am Dienstag um 10:00 Uhr ETgefolgt von einem Auftritt vor dem Bankenausschuss des Senats am Mittwoch.
Der vorbereitete Fed-Bericht an den Kongress Die am Freitag veröffentlichte Studie zeigt eine Wirtschaft, die sich auf Haushaltsebene verlangsamt, aber weiterhin durch KI-gesteuerte Investitionen, steigende Produktivität und einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt gestützt wird. Dieser Hintergrund gibt der Fed Spielraum, sich weiterhin auf die Inflation zu konzentrieren. Die jüngsten Prognosen der Fed untermauerten diese Botschaft, indem sie ihre Wachstumsprognose für 2026 nur geringfügig auf reduzierte 2,2 % von 2,4 %während die Inflationsprognosen auf angehoben werden 3,6 % für den Gesamt-VPI Und 3,3 % für den Kern-VPIbeide stark gestiegen 2,7 % vorher. Gleichzeitig wurde die prognostizierte Arbeitslosenquote auf gesenkt 4,3 %Dies deutet darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger kaum eine Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen sehen. Wichtig ist, dass die wiederholte Verpflichtung des Berichts, „Preisstabilität zu gewährleisten“, die Tür für weitere Straffungen offen lässt, falls sich die Inflation als anhaltender als erwartet erweisen sollte.
Während die vorbereiteten Bemerkungen den Rahmen vorgeben, entsteht das eigentliche Marktrisiko während der Frage-und-Antwort-Sitzungen, in denen die Gesetzgeber häufig ungeschriebene Antworten hervorrufen, die wertvolle Einblicke in die neuesten Überlegungen der Fed zu Inflation, Zinssätzen, dem Arbeitsmarkt und der Gesamtwirtschaft bieten. Angesichts der aktuellen VPI-Daten werden die Märkte auf jeden Tonwechsel achten, der die Erwartungen an die Geldpolitik ändern könnte.
Anleger sollten auch bedenken, dass Warsh versucht hat, die Art und Weise, wie die Fed ihre Politik kommuniziert, neu zu gestalten. Bei seinem jüngsten Auftritt im EZB-Forum in SintraEr machte deutlich, dass die Ära von Vorwärtsführung– bei dem sich die politischen Entscheidungsträger praktisch vorab auf künftige Zinsänderungen festlegen – geht zu Ende. Stattdessen betonte er a Treffen für Treffendatenabhängiger Ansatz.
Warsh argumentiert, dass sich die Zentralbanken seit der Finanzkrise von 2008 zu sehr auf die Signalisierung der künftigen Politik verlassen und sich oft in Entscheidungen einzwängen, die nicht mehr zu den sich entwickelnden wirtschaftlichen Bedingungen passen. Anstatt den Märkten Monate im Voraus mitzuteilen, wohin sich die Zinsen entwickeln, möchte er, dass die Fed zu „ersten Grundsätzen“ zurückkehrt: Datenabhängigkeit, unabhängige Entscheidungsfindung und weniger Versprechungen über die künftige Politik. Wie er in Sintra scherzte, würde jeder, der hoffte, er würde vor einer Sitzung den nächsten Schritt der Fed verraten, „ scheitern.“
Trotz der Abkehr von der Forward Guidance blieb Warsh in einem Punkt unerschütterlich: dem Engagement der Fed für Preisstabilität. Er hat wiederholt erklärt, dass die Federal Reserve dies getan hat Es besteht keine Absicht, das Inflationsziel von 2 % anzuhebenund fügte hinzu, dass jeder, der ein höheres Ziel erwarte, „enttäuscht“ werde. Er hat auch betont, dass geldpolitische Entscheidungen unabhängig von politischem Einfluss bleiben werden, und bekräftigte, dass die Federal Reserve – und nicht gewählte Beamte – weiterhin die Zinssätze festlegen wird, um ihrem doppelten Auftrag nach maximaler Beschäftigung und Preisstabilität nachzukommen.
Weitere wichtige Ereignisse dieser Woche
Dienstag
-
BOE-Gouverneur Andrew Bailey spricht vor der Öffnung der US-Märkte und erneut am späteren Nachmittag.
-
Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) wird veröffentlicht, mit:
-
Kern-PPI erwartet bei 0,3 % m/m (gegenüber 0,4 % vorher)
-
Gesamt-PPI erwartet bei 0,0 % m/m (gegenüber 1,1 % vorher)
-
-
Grundsatzentscheidung der Bank of Canada
-
Bericht zur Geldpolitik
-
Preiserklärung
-
Der Tagesgeldsatz bleibt voraussichtlich unverändert bei 2,25 %
-
Es folgt die Pressekonferenz des Gouverneurs.
-
-
Der Vorsitzende Warsh sagt vor dem Bankenausschuss des Senats aus und gibt den Märkten eine zweite Gelegenheit, die politischen Aussichten der Fed zu bewerten.
Donnerstag
-
Es wird erwartet, dass das britische BIP (Mai) im Monatsvergleich um 0,1 % ansteigt, nachdem es um -0,1 % zurückgegangen war.
-
US-Einzelhandelsumsätze
-
Gesamteinzelhandelsumsätze erwartet +0,3 % nach +0,9 %
-
Kern-Einzelhandelsumsätze erwartet -0,1 % nach +0,8 %
-
-
Der Philadelphia Fed Manufacturing Index dürfte sich von 10,3 auf 12,1 verbessern.
-
Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe werden voraussichtlich bei 215.000 liegen, unverändert gegenüber der Vorwoche.
Freitag
-
Die Verbraucherstimmung der University of Michigan (vorläufig) wird sich voraussichtlich von 49,5 auf 51,4 verbessern.
-
Die Inflationserwartungen der University of Michigan werden ebenfalls genau beobachtet, um etwaige Änderungen der langfristigen Inflationsaussichten der Verbraucher zu erkennen.
Zu den weiteren wichtigen Ereignissen gehört der Beginn der Ergebnisveröffentlichungen, wobei die Finanzdaten die Nase vorn haben. Sehen Sie sich Adams Vorschau an HIER.
Fazit
Die Woche beginnt damit, dass die beiden größten Katalysatoren des Marktes nacheinander eintreffen: Der CPI-Bericht vom Dienstag Und Aussage des Vorsitzenden Warsh vor dem Kongress. Gemeinsam haben sie das Potenzial, die Erwartungen an die Fed-Politik in der zweiten Jahreshälfte neu zu gestalten. Danach richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Produzenteninflation, die Entscheidung der Bank of Canada, die Einzelhandelsumsätze und die Verbraucherstimmung und rundet eine Woche voller marktbewegender Wirtschafts- und Zentralbankereignisse ab.
