Bitmine plant, es zu verlangsamen Ethereum kauft, während sich seine Bestände 5 % des Angebots an Kryptowährung nähern, und beendet damit ein Jahr der schnellen Akkumulation, das das Unternehmen zum größten Unternehmens-Token-Inhaber des Netzwerks machte.
In seinem Juli-Vorsitzenden Nachricht, Thomas Lee sagte, Bitmine habe 5,7 Millionen ETH angehäuft, was etwa 4,8 % des Angebots entspricht, werde sich jedoch schrittweise der 5 %-Schwelle nähern, anstatt im bisherigen Tempo weiter zu kaufen.
Die Verschiebung eröffnet eine neue Phase für Bitmine. Das Unternehmen plant, mehr Kapital in Staking, Ethereum-Infrastruktur und Finanzdienstleistungsinvestitionen zu stecken, um die wirtschaftliche Nutzung des Netzwerks zu erweitern und den Wert der Token, die sich bereits in seiner Bilanz befinden, zu stärken.
Es entsteht eine selbst auferlegte Decke
Die Entscheidung von Bitmine, bei etwa 5 % zu bleiben, spiegelt die Komplikationen wider, die entstehen, wenn ein börsennotiertes Unternehmen zu einem der größten Eigentümer und Absteckbetreiber in einem Proof-of-Stake-Netzwerk wird.
Lee brachte die Entscheidung teilweise damit in Verbindung Veränderungen bei der Ethereum Foundation, die gemeinnützige Organisation, die die Entwicklung der Blockchain seit langem unterstützt. Ihm zufolge haben Gespräche mit Personen, die mit der Stiftung in Verbindung stehen, Bitmine davon überzeugt, seine Käufe während des Übergangs nicht zu beschleunigen.
Lee sagte:
„Im Moment denke ich, dass wir nicht versuchen sollten, die Geschwindigkeit zu erhöhen und die Konzentration auf mehr als 5 % zu steigern.“
Die Zurückhaltung führt eine Überlegung ein, die in den Bitcoin-Treasury-Strategien von Unternehmen weitgehend fehlt. Ethereum-Inhaber können ihre Token einsetzen, Validatoren betreiben und Belohnungen sammeln, wenn sie zur Sicherung des Netzwerks beitragen. Dadurch erhält ein großes Finanzministerium eine operative Rolle, die über das Halten des Vermögenswerts als Reserve hinausgeht.
Der Besitz von 5 % der ETH würde Bitmine keine Kontrolle über Ethereum geben. Sein Gesamtbestand unterscheidet sich auch von dem Betrag, den es zum Einsatz verpflichtet hat, und dem Anteil der von ihm betriebenen Validatoren.
Die Position verleiht Bitmine dennoch erhebliche Einsatzkapazitäten. Das Unternehmen hat diese Chance über MAVAN, sein Made in America Validator Network, verfolgt, das Bitmine als die weltweit größte einzelne institutionelle Ethereum-Absteckplattform bezeichnet.
Insbesondere Bitmine meldete Absteck- und Validierungseinnahmen in Höhe von 45,7 Millionen US-Dollar für die drei Monate, die am 31. Mai endeten, nach der Einführung des nativen Einsatzes im vergangenen November. In der Zahl waren 3,5 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der Übernahme des Absteckbetreibers Pier Two enthalten.
Durch die Strategie ist Bitmine stark den Preisbewegungen der ETH ausgesetzt.
Lee sagte, die Korrelation zwischen den Aktien des Unternehmens und Ethereum liege bei etwa 90 %, was darauf hindeutet, dass Anleger die Aktie trotz der wachsenden Beteiligungs- und Investitionstätigkeit weiterhin weitgehend als Stellvertreter für die Kryptowährung betrachten.
Das herannahende Ziel stellt daher eine strategische Herausforderung dar. Eine Fortsetzung der Akkumulation in ihrem früheren Tempo könnte Konzentrationsbedenken verstärken, während eine Verlangsamung der Käufe den Hauptmechanismus, den Bitmine zuvor zur Ausweitung seines Engagements genutzt hat, aufhebt.
Das Unternehmen muss nun mehr Wert aus der ETH generieren, die es bereits besitzt.
Bitmine erstreckt sich weiter in das Ethereum-Ökosystem
Da sich die direkte Akkumulation verlangsamt, plant Bitmine, mehr Kapital im gesamten Ethereum-Ökosystem und in Unternehmen einzusetzen, die die Nachfrage nach dem Netzwerk steigern könnten.
Lee sagte, das Unternehmen sei der Hauptinvestor gewesen ETH Labs, Ethereum Institutional und ETH Systems. Die Organisationen arbeiten in Bereichen wie institutioneller Akzeptanz und vertraulicher Infrastruktur für Unternehmen, die Finanzaktivitäten auf Ethereum durchführen möchten.
Bitmine plant außerdem, weitere Ethereum-Organisationen, Handelspartner und öffentliche Güter zu finanzieren Ethereum-Stiftung reduziert seine Rolle in einigen Bereichen.
Die Strategie dient direkt den finanziellen Interessen von Bitmine. Eine stärkere Einführung von Ethereum könnte die Nachfrage nach ETH stärken, den Wert seiner 5,7-Millionen-Token-Reserve erhöhen und seinen Aktienkurs stützen.
Seine Investitionen könnten Bitmine auch eine größere Rolle bei der Entscheidung geben, welche Infrastrukturprojekte und institutionellen Produkte kommerzielle Unterstützung erhalten.
Lee bezeichnete diese Position jedoch als neutral, da das Unternehmen möglicherweise zu dauerhaftem Kapital werden könnte, da Bitmine keine Produkte an die Institutionen verkauft, die es anlocken möchte.
Darüber hinaus erstreckt sich das Mandat des Unternehmens nun über Ethereum-native Projekte hinaus. Lee sagte, Bitmine würde auch Investitionen in Krypto- und traditionelle Finanzdienstleistungsunternehmen in Betracht ziehen, die Wertpapiere, Zahlungen, Gelder und andere Vermögenswerte in Blockchain-Netzwerke verschieben könnten.
Dies stellt eine umfassendere Strategie dar als der ursprüngliche Fokus auf die Anhäufung von ETH und den Aufbau einer Stake-Infrastruktur. Lee argumentierte, dass die Unterscheidung zwischen Kryptounternehmen und herkömmlichen Finanzinstituten an Bedeutung verlieren werde, da beide anfangen, die gleichen Abwicklungssysteme zu nutzen.
Dieser These zufolge könnte ein Makler, eine Depotbank oder ein Vermögensverwalter, der seinen Betrieb auf Ethereum-basierte Schienen verlagert, genauso direkt zur Einführung des Netzwerks beitragen wie ein Krypto-Protokoll.
Lee sagte:
„Wir wollen lediglich das Ethereum-Ökosystem stärken, was wiederum dem Preis von Bitmine hilft.“
Mittlerweile entwickelt Bitmine auch Kapitalmarktprodukte, um diese Expansionsbemühungen zu finanzieren. Das Unternehmen hat kürzlich eine unbefristete Vorzugsaktie mit 9,5 % Zinssatz eingeführt der Ticker BMNP, den Lee mit STRC verglich, einem der Vorzugsaktieninstrumente von Strategy.
BMNP wurde im Juni für 80 US-Dollar ausgegeben und war zum Zeitpunkt seiner Präsentation auf etwa 86 US-Dollar gestiegen. Das Wertpapier gibt Anlegern einen renditeträchtigen Anspruch auf ein Unternehmen, dessen Bilanz weiterhin von Ethereum dominiert wird, und bietet Bitmine gleichzeitig eine weitere Finanzierungsquelle neben der Ausgabe von Stammaktien und den Einnahmen aus Beteiligungen.
Der Erlös könnte Investitionen in die Infrastruktur und Finanzdienstleistungen von Ethereum unterstützen und es Bitmine ermöglichen, sein Engagement im Ökosystem zu erhöhen, ohne ETH in seinem früheren Tempo kaufen zu müssen.
Der Wechsel von Bitmine an die New Yorker Börse und seine Aufnahme in der Russell 1000 könnte auch seine Investorenbasis verbreitern. Die Indexmitgliedschaft kann die Nachfrage von Fonds wecken, die die Benchmark nachbilden, und das Unternehmen für aktive Manager relevanter machen, die es zur Leistungsbewertung nutzen. Der Russell 1000 repräsentiert rund 1.000 der größten Unternehmen auf dem US-Aktienmarkt.
Allerdings gehen mit dem neuen Kapital zusätzliche Verpflichtungen einher. Die kumulierten Dividenden von BMNP steigen auch bei Marktabschwüngen weiter an, da sinkende ETH-Preise den Wert der Bitmine-Reserven verringern.
Das erhöht den Druck auf Bitmine, seine Stake-Operationen und Ökosystem-Investitionen in dauerhafte Renditen umzuwandeln.
Tokenisierte Finanzen und KI untermauern Lees optimistischstes ETH-Szenario
Die umfassendere Strategie von Bitmine basiert letztendlich auf Lees Überzeugung, dass tokenisierte Finanzen und autonome KI-Agenten die ETH in Betriebskapital für Institutionen und Software verwandeln könnten.
Robinhood-Kette lieferte sein deutlichstes Beispiel. Das Ethereum-Layer-2-Netzwerk nutzt ETH als nativen Gas-Token und ist darauf ausgelegt, tokenisierte Aktien, börsengehandelte Fonds, private Vermögenswerte und andere Finanzinstrumente zu unterstützen. Lee sagte, dass seine Transaktionen letztendlich über das Hauptnetzwerk von Ethereum abgewickelt werden.
Seit seiner Einführung war das Netzwerk sehr erfolgreich und sein tägliches Spotvolumen an dezentralen Börsen übertraf in den letzten 24 Stunden das von Ethereum.
Für Lee zeigt diese Aktivität, wie Broker Aktien, Fonds und andere traditionelle Vermögenswerte auf die Blockchain-Infrastruktur übertragen und gleichzeitig eine wiederkehrende Nachfrage nach ETH schaffen könnten.
Er zitierte auch Tokenisierungsprojekte, die Folgendes umfassen BlackRock Und JPMorgan als Beweis dafür, dass sich die Finanzinstitute darauf zubewegen Blockchain-basierte Ausgabe und Abwicklung.
Die Beziehung entsteht jedoch nicht automatisch. Layer-2-Netzwerke können umfangreiche Aktivitäten verarbeiten und dabei relativ geringe Gebühren an Ethereum zahlen, während Benutzer Transaktionen über Stablecoins durchführen können, ohne die ETH direkt zu halten.
Lees These geht davon aus, dass Institutionen weiterhin sinnvolle ETH-Guthaben als Betriebskapital benötigen, sobald die tokenisierten Märkte eine ausreichende Größe erreichen.
Künstliche Intelligenz könnte eine zweite Nachfragequelle hinzufügen. Lee erwartet autonome Agenten ohne kontinuierliche menschliche Anleitung Einkommen zu erzielen, Geschäfte abzuwickeln, Konten zu verwalten und Dienstleistungen zu erwerben.
Diese Agenten bräuchten Zahlungsnetzwerke die rund um die Uhr in Betrieb sind, und programmierbare Regeln, die die Nutzung von Vermögenswerten einschränken.
Intelligente Verträge könnten diese Kontrolle ermöglichen, indem sie die Befugnisse eines Agenten einschränken und aufzeichnen, was er besitzt, ausgibt oder transferiert. Ethereum könnte einen Teil dieser Maschinenwirtschaft übernehmen, wenn Agenten und ihre Betreiber ETH benötigen, um Transaktionen auszuführen und abzuwickeln.
Tokenisierte Finanzen und KI spielen daher in Lees Argumentation komplementäre Rollen. Finanzinstitute könnten große Vermögenspools in mit Ethereum verbundene Netzwerke einbringen, während autonome Agenten eine neue Population von Benutzern schaffen könnten, die Transaktionen mit Maschinengeschwindigkeit durchführen.
Zusammengenommen untermauern sie seine Beschreibung der ETH als „produktives Geld“, ein Vermögenswert, der gehalten wird, weil Institutionen und Software ihn für den Betrieb benötigen, und nicht nur, weil Anleger einen steigenden Preis erwarten.
Diese prognostizierte Nachfrage unterstützt auch die aggressivsten Bewertungen, die in der Präsentation diskutiert wurden. Lee nannte Szenarien von 25.000 und 75.000 US-Dollar, bevor er eine Schätzung von 250.000 US-Dollar zitierte, die der Mitbegründer von Ethereum vorgebracht hatte Joseph Lubin und Etherealize.
Obwohl er den höchsten Wert nicht als formelles Ziel annahm, argumentierte Lee, dass die ETH einen radikalen Aufschwung erleben könnte, wenn Ethereum zu einer wichtigen Plattform für Finanzabwicklung und Maschinenhandel werde.
Um diesen Wert zu erreichen, müsste Ethereum einen erheblichen Teil beider Märkte erobern und gleichzeitig mit konkurrierenden Blockchains, Stablecoins, privaten Hauptbüchern und bankkontrollierten Zahlungssystemen konkurrieren.
Es würde auch erfordern, dass eine erhöhte Netzwerknutzung zu einer anhaltenden Nachfrage nach ETH führt, anstatt Anwendungen zu ermöglichen, den Token vollständig zu minimieren oder zu abstrahieren.
