Die Bankenwoche liegt hinter uns und der Kalender öffnet sich nun für die guten Dinge: die Unternehmen, die tatsächlich Ölquellen, Eisenbahnwaggons, Kupferminen, Wohngrundstücke, Verbrauchergeldbeutel und einige Mega-Cap-Technologien berühren. Wenn Sie wissen möchten, ob die Wirtschaft ein durchschnittliches WTI-Quartal von 93 US-Dollar und die Schließung der Straße von Hormus wirklich ohne Unterbrechung verkraftet hat, ist dies die Woche, die die Antwort darauf liefert.
Hier ist die Karte, Tag für Tag, gewichtet nach den Namen, die Makroinformationen enthalten.
Montag, 20. Juli
Ein Soft-Open, aber zwei Consumer-Tells, die es wert sind, protokolliert zu werden. „Domino’s vor der Glocke“ ist das Wert-Verbraucher-Barometer – wenn der Geldbeutel knapper wird, sieht man beim Pizza-Lieferservice zuerst den Preisrückgang. DPZ war mehr als ein Jahrzehnt lang ein absoluter Liebling, aber die letzten Jahre waren für die Aktionäre viel schwieriger, da die Margen durch die Inflation gedrückt wurden.
Ryanair stellt am selben Morgen die europäische Version der Treibstofffrage für Fluggesellschaften vor: Europas größter Billigflieger verrät uns, wie viel von dem Rohölanstieg in den Tarifen wieder aufgeholt wird und ob der europäische Verbraucher immer noch zu diesen Preisen fliegt.
Nach Handelsschluss eröffnet Steel Dynamics die Stahlwoche. Die Zollmauer hat dafür gesorgt, dass die inländischen Preise stabil bleiben, und STLDs Auftragsbuch und Spread-Kommentar haben den Tisch für Cleveland-Cliffs am Donnerstag gedeckt. Crown Holdings ist auch hinterlistig nützlich – die Getränkedosenmengen sind einer der saubereren Messwerte für die tatsächliche Nachfrage nach Basiskonsumgütern, ohne Preislärm.
Dienstag, 21. Juli – Öldienstleistungen, Wohnungsbau und Verbraucherbilanz
Halliburton vor der Eröffnung ist der erste große Energiepreis der Saison und die Frage ist einfach: Angesichts der Tatsache, dass WTI im 2. Quartal durchschnittlich 93 US-Dollar betrug und die Gewinne im Energiesektor voraussichtlich um 122 % im Jahresvergleich steigen werden, erhöhen die Produzenten tatsächlich ihre Aktivität, oder tun sie das, was sie seit drei Jahren getan haben – Geld einsammeln und sich weigern, zu bohren? Die Antwort ist weit über die Energie hinaus wichtig. Kapitaldisziplin bei einem Rohölpreis von über 90 USD hält den Ölmarkt angespannt und das Inflationsrisiko am Leben.
DR Horton am selben Morgen ist die andere Seite der Makro-Medaille. Die Baubeginne sanken im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 9,4 %, wobei der 10-Jahres-Durchschnitt bei 4,42 % lag – der höchste Quartalsdurchschnitt seit einem Jahr (4,53 % vor Ort). Horton ist der Volumenkönig unter den Einsteigerwohnungen; Ihre Anreizausgaben und die Entwicklung der Bruttomarge verraten Ihnen genau, wie viel Schmerz die Tarife verursachen. GM berichtet parallel dazu – Autos befinden sich an der Schnittstelle von Zöllen, Verbraucherkrediten und Preisbindung, und die Fahrzeugverkäufe stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 3,4 %, die Messlatte liegt also nicht niedrig.
Ally Financial ist das stille Makro-Schwergewicht des Morgens. Niemand hat einen besseren Einblick in die Subprime-nahen Autokreditnehmer. Zahlungsverzugs- und Abschreibungstrends bei Ally führen die offiziellen Verbraucherkreditdaten um Monate an. Fügen Sie Charles Schwab für den Puls der Privatanleger und 3M als klassische kurzzyklische Industrie-Diversifizierung hinzu, und am Dienstagmorgen gibt es vor 9 Uhr morgens einen vollständigen makroökonomischen Querschnitt.
Nach Börsenschluss meldet der Erdgaskomplex: EQT und Range Resources. Hier ist die Kuriosität dieses Energiemarktes – Rohöl auf Hormuz, aber Henry Hub lag im zweiten Quartal bei durchschnittlich 2,94 US-Dollar, gegenüber 3,47 US-Dollar im ersten Quartal. Gas ist die Unkrise. Der Bullenfall für diese Namen liegt in der Stromnachfrage und LNG, nicht in der Kriegsprämie, also achten Sie auf Kommentare zur Rechenzentrumsauslastung. Alaska Airlines erweitert am selben Abend die Geschichte der Treibstoffrückgewinnung von United letzte Woche.
Mittwoch, 22. Juli – Das Hauptereignis
Dies ist bisher der größte Tag der Saison, und es ist noch lange nicht so weit.
Vor der Eröffnung ist GE Vernova wohl der wichtigste Bericht der gesamten Woche. Der KI-Engpass verlagert sich von Chips auf die Energieinfrastruktur, Vernova ist Ground Zero – Gasturbinen, Netzausrüstung, Elektrifizierung. Der Auftragsbestand und die Preiskommentare hier werden uns Aufschluss darüber geben, ob sich der Energieausbau beschleunigt oder an seine eigene Kapazitätsgrenze stößt. Die Vorlaufzeiten für Slot-Geräte sind die neuen Chip-Vorlaufzeiten.
Dann der Abend: Tesla und Alphabet, die ersten beiden Mag7-Berichte der Saison. Die Investitionszahlen von Alphabet sind der marktbewegendste Datenpunkt der Woche – die KI-Branche lebt und stirbt von Hyperscaler-Investitionsleitfäden, und die Investitionen in den Technologiesektor sind bereits in die Vertikale vorgedrungen. Jeder Anflug von Mäßigung und der gesamte Macht-/Halb-/Industriekomplex macht einen Kompromiss daraus. Tesla ist ein eigenes Wettersystem, aber die Auto-Bruttomarge ohne Abzug ist ein echter Indikator für die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und den Preiswettbewerb.
Schlafen Sie nicht noch am selben Abend auf Texas Instruments. TXN ist das beste Industrie-Nachfragethermometer auf dem Markt – in allem stecken analoge Chips, und ihr Book-to-Bill-Konzept hat seit einem Jahrzehnt jeden Industriezyklus verändert. Mit einem weltweiten Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe von 52,5, dem besten seit Jahren, bestätigt TXN entweder die Erholung oder blufft. IBM und ServiceNow runden das Angebot an Unternehmenssoftware ab, und Kinder Morgan erweitert die Geschichte der Erdgas-Infrastruktur. Die Aktien von TXN haben sich gut entwickelt, testen aber die Unterstützung.
CSX nach Börsenschluss fällt das Frachturteil. Dieser Teil der Wirtschaft scheint sich zu beschleunigen, da sich die Lkw-Aktien in letzter Zeit gut entwickelt haben.
Donnerstag, 23. Juli – Rohstoffe, Verteidigung und die Industriemetallwirtschaft
Freeport-McMoRan vor der Eröffnung ist der Kupferbericht, und Kupfer hat einen Moment Zeit – durchschnittlich 6,16 $/Pfund im zweiten Quartal, ein Plus von fünf Quartalen in Folge. Allerdings sind die Unternehmensaktien in letzter Zeit aufgrund von Wirtschaftssorgen gefallen, weil der Krieg nicht aufhören wird. Elektrifizierung, Netzausbau, KI-Rechenzentren: Alles läuft über Kupfer, und Freeports Kommentar zur Nachfrage im Vergleich zu einer wirklich eingeschränkten Angebotsseite ist das strukturelle Bullenszenario für den gesamten Metallkomplex. Newmont liefert uns nach Börsenschluss die Goldversion derselben Geschichte.
Cleveland-Cliffs am selben Morgen vervollständigt das stählerne Bild vom Montag. Die Preisgestaltung bei Autoverträgen und das Tarifsystem sind die entscheidenden Faktoren. Cemex fügt die von der Zuschlagstoffseite gelesene Bauaktivität hinzu.
Lockheed Martin ist die geopolitische Zeitung der Woche. Nach einem Quartal, das vom Iran-Konflikt dominiert wurde, verraten uns der Auftragsfluss im Verteidigungsbereich und das Wachstum der Auftragsbestände, wie viel vom Thema Aufrüstung eher zu tatsächlichen Verträgen als zu Schlagzeilen führt. Sehen Sie sich das Book-to-Bill an.
American Airlines erweitert die Treibstoffgeschichte – die inländischen Fluggesellschaften verfügen über ein geringeres Prämienpolster als die internationalen Fluggesellschaften, sodass AAL der Stresstest für die Fare-Recapture-These ist. „Tractor Supply“ ist der ländliche Verbraucher, „Huntington“, heißt es in der regionalen Bank weiter, „Blackstone“ gibt uns den Puls der privaten Märkte – Einsatzgeschwindigkeit und Ausstiegsaktivität sind Risikobereitschaft in institutioneller Form.
Nach dem Börsenschluss ist Intel heutzutage weniger ein makroökonomisches Thema als vielmehr eine Trendwende, aber der Kommentar des Herstellers ist für die Investitionsdebatte zwischen Chips und Strom von Bedeutung. Deckers und Boston Beer ergänzen das Bild der diskretionären Verbraucher.
Freitag, 24. Juli – Das Verbraucherurteil und die zweite Buchstütze für Öldienstleistungen
American Express vor der Eröffnung ist der beste Verbraucherdruck der Woche. Amex sieht die tatsächlichen Ausgaben des Premium-Kunden in Echtzeit – Reisekosten, Restaurants, Reisebuchungen. Im letzten Quartal trug der wohlhabende Verbraucher die gesamte diskretionäre Wirtschaft; Wenn sich die Ausgaben mit Rohöl auf diesem Niveau verlangsamen, ist das der erste echte Einbruch. Das in Rechnung gestellte Geschäftswachstum ist die Zahl.
SLB schließt den Kreis, den Halliburton am Dienstag eröffnet hat. Schlumberger ist die internationale und Offshore-Lesung – wenn die Kriegsprämie dauerhaft ist, zeigen sich die mehrjährigen Investitionsreaktionen bei nationalen Ölgesellschaften und Offshore-Betreibern. HAL erzählt Ihnen vom Perm; SLB erzählt Ihnen etwas über die Welt.
NextEra ist die andere Hälfte der Geschichte von GE Vernova – der größte Entwickler erneuerbarer Energien im Land, der über das Wachstum der Stromnachfrage und Verbindungswarteschlangen berichtet. Wenn das Wachstum der Rechenzentrumsauslastung so real ist, wie der Markt glaubt, sagt der Auftragsbestand von NextEra dies.
