Laut Grayscale könnten Bitcoin-gedeckte Anrufe in einem Seitwärtsmarkt eine Rendite von 22 % generieren

Warum könnte ein bereichsgebundener Bitcoin-Markt Covered-Call-Strategien bevorzugen?

Bitcoin Covered-Call-Strategien sind für Zeiträume konzipiert, in denen sich die Preise stabilisieren, anstatt sich stark in die eine oder andere Richtung zu bewegen. Der Forschungsleiter von Grayscale, Zach Pandl, erklärte am 15. Juli 2026, dass es positive Anzeichen gegeben habe, wenn auch der Verlauf der jüngsten Bitcoin Baisse blieb ungewiss. Diese Unsicherheit schafft eine potenzielle Rolle für Optionsertragsstrategien.

Pandl im Detail:

“Wenn BitcoinWenn der Preis einen dauerhaften Tiefpunkt erreicht hat, aber erst seitwärts tendiert, bevor er sich erholt, können Covered-Call-Strategien eine Möglichkeit bieten, dabei zu helfen, Einnahmen zu erzielen Bitcoin‘S Volatilität und gleichzeitig das Engagement gegenüber Spotpreisen verwalten.“

Die Strategie beginnt mit dem Kauf vor Ort Bitcoin und dann eine Call-Option gegen diese Position verkaufen. Anleger erhalten die Optionsprämie als Gegenleistung für die Begrenzung des zukünftigen Aufwärtspotenzials Bitcoin über den Ausübungspreis der Option steigt. Die Struktur kann während einer Marktflaute Erträge generieren und gleichzeitig Verluste teilweise ausgleichen Bitcoin sinkt.

Grayscale präsentierte eine hypothetische Covered-Call-Strategie mithilfe eines Spots Bitcoin Preis von 65.000 $ und impliziert Volatilität von 40 % bis Ende 2026. Unter diesen Annahmen würde die Strategie eine jährliche Rendite von etwa 22 % erwirtschaften, oberhalb eines Breakeven-Preises von etwa 58.500 US-Dollar profitabel bleiben und eine Outperformance gegenüber dem Spotmarkt erzielen Bitcoin allein bis Bitcoin erreicht bei Ablauf etwa 72.500 $.

Welche Kompromisse bestimmen die potenziellen Renditen der Strategie?

Die prognostizierten Renditen hängen stark davon ab Bitcoin bleiben in einer relativ begrenzten Preisspanne. Wenn Bitcoin Wenn die Aktie in der Nähe ihres Startpreises endet, behalten Anleger die Optionsprämie und profitieren von der geschätzten jährlichen Rendite. Die Prämie reduziert auch Verluste im Vergleich zu einem Outright Bitcoin wenn die Preise sinken, beseitigt sie diese jedoch nicht.

Der Forschungsleiter von Grayscale bemerkte:

„Die Optionsprämie bietet sowohl Einkommens- als auch Abwärtsschutz, im Gegenzug dafür, dass sie etwas Aufwärtspotenzial abgibt Bitcoin erholt sich stark.“

„Wenn der Spotpreis von Bitcoin Wenn der Kurs unter den Breakeven-Preis fällt, verliert die Covered-Call-Strategie zwar Geld, aber weniger als eine absolute Long-Position (um einen Betrag, der der Prämie des Calls entspricht)“, fügte er hinzu.

Der Kompromiss wird bedeutender, wenn Bitcoin erholt sich stark. Einmal Bitcoin Wenn der Wert über den Schwellenwert für gedeckte Calls hinausgeht, können Anleger nicht mehr das volle Aufwärtspotenzial nutzen, das durch das Halten von Spots möglich ist Bitcoin allein. Die Strategie tauscht potenziell größere Wertsteigerungen gegen sofortige Prämieneinnahmen ein und passt sich so besser an moderate oder seitwärts gerichtete Preisbewegungen an.

Grayscale bemerkte auch, dass viele Bitcoin Covered Call Exchange Traded Funds (ETFs) sind so strukturiert, dass sie durch den Verkauf eines rollierenden Portfolios ähnliche Ergebnisse erzielen Bitcoin Anrufoptionen. Diese Produkte verwenden möglicherweise komplexere Portfolios als das Einzeloptionsbeispiel, obwohl das Hauptziel weiterhin darin besteht, Erträge zu erwirtschaften Bitcoin‘S Volatilität.

Wie der Bitcoin Covered Call ETF von Grayscale die Strategie anwendet

Grayscale bietet die Grayscale Bitcoin Covered Call ETF, der unter dem Tickersymbol BTCC gehandelt wird und darauf ausgelegt ist, das Ertragspotenzial durch Covered Call Writing zu maximieren. Der Fonds investiert nicht direkt in digitale Vermögenswerte oder Initial Coin Offerings. Stattdessen erhält es ein indirektes Engagement in digitalen Vermögenswerten durch Derivate, die an börsengehandelte Vehikel gebunden sind, die digitale Vermögenswerte halten, was bedeutet, dass BTCC dies möglicherweise nicht nachverfolgt Bitcoin‘s Preisbewegungen direkt.

Am 17. Juli 2026 hatte BTCC einen Marktpreis von 13,04 $. Grayscale meldete eine Ausschüttungsquote von 41,81 % zum 14. Juli 2026 und eine 30-Tage-SEC-Rendite von 2,78 % zum 30. Juni 2026. Diese Zahlen beschreiben unterschiedliche Kennzahlen und sollten nicht als austauschbare Indikatoren für die Anlegerrendite betrachtet werden.

Was bleibt für Bitcoin-Covered-Call-Investoren ungewiss?

Die Wirksamkeit einer Covered-Call-Strategie hängt letztendlich davon ab, wie Bitcoin wirkt sich über die gesamte Laufzeit der Optionen aus. Das hypothetische Beispiel geht von einem Spotpreis von 65.000 $ aus, 40 % impliziert Volatilitätund Daten vom 14. Juli 2026. Finanzierungskosten sind nicht berücksichtigt und es wird davon ausgegangen, dass der Terminpreis dem Spotpreis entspricht.

Die tatsächlichen Ergebnisse können abweichen, da Preise, Volatilitätund Optionsprämien ändern sich. Eine wesentliche Bitcoin Eine Rallye könnte dazu führen, dass die Strategie einer direkten Kassaposition hinterherhinkt, während ein Rückgang unter 58.500 US-Dollar immer noch zu Verlusten führen könnte. Die eingenommene Prämie würde nur das Ausmaß dieser Verluste verringern.

Die zentrale Frage ist, ob Bitcoin wird in dem Bereich bleiben, in dem die Optionserträge die geopferten Aufwärtspotenziale überwiegen. Der Nachweis eines anhaltenden Seitwärtshandels würde das prognostizierte Risiko-Rendite-Profil der Strategie unterstützen. Eine entscheidende Bewegung über oder unter die geschätzten Schwellenwerte würde zeigen, ob sich die Erhebung der Prämie als wirksamer erweist als die Beibehaltung des Platzes Bitcoin allein.