Früher diese WocheIch habe geschrieben, dass sich das Gold-Silber-Verhältnis kürzlich auf etwa 70:1 ausgeweitet hat, ein bullisches Signal für Silber.
Aber ist diese Kennzahl heute noch relevant?
Viele Analysten sagen, dass dies nicht der Fall sei, und behaupten, dass das Verhältnis ein Relikt einer vergangenen Ära sei, als Gold und Silber Beide waren integraler Bestandteil des globalen Finanzsystems. Sie argumentieren, dass das Gold-Silber-Verhältnis wenig über die Märkte in dieser modernen Zeit verrät.
Ein Bericht des Silver Institute kommt jedoch zu dem Schluss, dass das Gold-Silber-Verhältnis relevanter denn je sein könnte. Tatsächlich zeigt seine statistische Analyse: „der Preis Korrelation Die Differenz zwischen den beiden Edelmetallen hat sich in den letzten zwei Jahrzehnten tatsächlich verstärkt, da die Gold- und Silbermärkte zunehmend finanzieller Natur sind.“
Die Geschichte des Gold-Silber-Verhältnisses?
Das Gold-Silber-Verhältnis gibt an, wie viele Unzen Silber man braucht, um eine Unze Gold zu kaufen, wenn man den aktuellen Spotpreis beider Metalle berücksichtigt. Mit anderen Worten: Es zeigt Ihnen den Goldpreis in Unzen Silber an.
Da sich Gold und Silber tendenziell gemeinsam bewegen, hat ihr Preisverhältnis in der Vergangenheit dazu beigetragen, dass technische Analysten Preisbewegungen vorhersehen konnten.
Wenn Sie aus historischer Sicht Gold-Silber-Verhältnisse sehen, die deutlich über ihrem historischen Durchschnitt liegen, bedeutet das, dass Silber im Vergleich zu Gold unterbewertet ist, und es besteht eine große Wahrscheinlichkeit, dass Silber einen Bullenmarkt startet, um diese Lücke zu schließen.
Zwischen etwa 3.000 v. Chr. und dem 19. Jahrhundert war das Gold-Silber-Verhältnis ein äußerst wichtiges Marktsignal. So sehr, dass das Silver Institute es „wohl der wichtigste Finanzindikator.“
Als sowohl Silber als auch Gold fester Bestandteil des Währungssystems waren, legten Regierungen das Gold-Silber-Verhältnis oft per Fiat fest. Das früheste aufgezeichnete Gold-Silber-Verhältnis stammt von König Menes aus dem alten Ägypten und lag bei 2,5:1.
Rom legte in den Anfangsjahren des Reiches im Jahr 210 v. Chr. ein Gold-Silber-Verhältnis von 8:1 fest. Als durch seine Eroberungen Gold und Silber nach Rom flossen, schwankte das Verhältnis und stieg bis auf 12:1. Julius Cäsar legte ein Gold-Silber-Verhältnis von 11,5-1 fest und Augustus erhöhte es auf 11,75-1.
Ein bimetallisches Währungssystem erwies sich als unhandlich, und die europäischen Länder begannen Mitte des 19. Jahrhunderts, Silber abzuschaffen. Die USA folgten dem Beispiel Englands, Portugals, Deutschlands und anderer Nationen und führten im Coinage Act von 1873 einen Goldstandard ein.
Durch die Demonetisierung schwankte das Gold-Silber-Verhältnis frei. Bis zum Zweiten Weltkrieg hatte sich das durchschnittliche Gold-Silber-Verhältnis auf bis zu 40:1 ausgeweitet.
Gilt das Gold-Silber-Verhältnis noch?
In der Neuzeit lag das Gold-Silber-Verhältnis im Durchschnitt zwischen 40:1 und 60:1.
Während einige argumentieren, dass das Verhältnis zusammenbricht, halten die beiden Metalle dieses Verhältnis laut dem Bericht des Silver Institute auch heute noch aufrecht.
„Das Gold-Silber-Verhältnis ist kein ‚Random Walk‘, sondern ein Mittelwertrückgang. Ein Johansen-Kointegrationstest anhand der Daten von Januar 1970 bis Mai 2026 ergab ein langfristiges Gleichgewicht für das Verhältnis von 59,65. Perioden des Ungleichgewichts deuten daher auf eine Über- oder Unterbewertung von Gold oder Silber hin. Darüber hinaus ist der Kern trotz der massiven Inflation der Preisskalen für diese Edelmetalle in den letzten 56 Jahren Die Gold-Silber-Beziehung ist immer noch an eine zentrale Achse gebunden.
Mit anderen Worten: Das durchschnittliche Gold-Silber-Verhältnis liegt immer noch bei etwa 60:1, und Abweichungen von diesem Niveau spiegeln die Verwerfungen in einem oder beiden Märkten wider.
Wie das Silver Institute es zusammenfasste: „Perioden extremen Marktungleichgewichts sind eher ein klares Signal für eine starke Über- oder Unterbewertung von Gold oder Silber als für einen dauerhaften Strukturbruch.”
Kurzfristige Änderungen des relativen Angebots und der Nachfrage von Gold und Silber führen systematisch dazu, dass das Verhältnis ins Gleichgewicht kommt und wieder aus dem Gleichgewicht gerät.
In den letzten 20 Jahren haben wir erlebt, dass sich das Gold-Silber-Verhältnis mehrmals ausweitete und dann wieder auf den Mittelwert zurückkehrte. Das Schließen des Verhältnisses erfolgte typischerweise während eines Gold-Bullenmarktes, wenn Silber besser abschneidet als das gelbe Metall.
Beispielsweise fiel das Gold-Silber-Verhältnis im Jahr 2011 auf 30:1, nachdem es während der Geldschöpfung der Großen Rezession im Zuge der Finanzkrise 2008 auf über 80:1 gestiegen war.
Dann, im Jahr 2020, erreichte das Gold-Silber-Verhältnis einen Rekordwert von 123:1, als die Covid-Hysterie die Welt erfasste, und stürzte dann auf etwa 60:1 ab, als Zentralbanken auf der ganzen Welt die Geldschöpfungsmaschinerie ankurbelten, um mit der Schließung der Wirtschaft durch Regierungen fertig zu werden.
Zuletzt lag das Verhältnis in den Monaten vor der Preisrallye im Oktober 2025 zwischen 80:1 und 100:1 und übertraf im März 2025 kurzzeitig 100:1. Damals schrieb ich, dass das weite Verhältnis ein deutliches Aufwärtspotenzial für Silber signalisierte und prognostizierte, dass der Preis letztendlich steigen würde, um die Lücke zu schließen. Als der Silberpreis im Januar in die Höhe schnellte, sank das Gold-Silber-Verhältnis tatsächlich auf 43:1, am unteren Ende des historischen Durchschnitts.
Daher dient das Gold-Silber-Verhältnis weiterhin als hervorragendes Instrument für die technische Analyse. Wie der Bericht des Silver Institute zeigt, ist es heute genauso relevant, auch wenn Silber im globalen Finanzsystem nicht mehr offiziell verwendet wird.
„Während der Niedergang der formellen Bimetall-, Silber- und Goldwährungsstandards über mehr als ein Jahrhundert bis 1971 das Basisverhältnis strukturell veränderte, hat sich die strukturelle Beziehung zwischen Gold und Silber bis in die Neuzeit fortgesetzt.“
Wenn Sie ein breites Gold-Silber-Verhältnis sehen, bedeutet dies, dass Silber im Vergleich zu Gold im Angebot ist. Gold Entweder muss der Silberpreis fallen, um die Lücke zu schließen, oder Silber muss sich erholen. Historisch gesehen war es eine Silberrallye, die die Lücke schloss.
