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Last von Ftse 100 Einkommensaktien sehen nach den letzten Jahren unglaublich verlockend aus Aktienmärkte Volatilität.
Zwei insbesondere sehen massive Schnäppchen aus. Ihre Aktienkurse sind gefallen, die Dividenden sind gestiegen und ihre Bewertungen sind gesunken. Für einen kontrarischen Investor wie mich sollte dies ein Geschenk sein. Aber nicht jedes Geschenk ist es wert, sich zu entpacken.
Der Aktienkurs des Schroders kann nicht aufhören zu fallen
Schroders (LSE: SDR) hat einen tadellosen Stammbaum. Es ist seit den Napoleonischen Kriegen Geld verwaltet und sieht immer noch das Teil aus, wobei die Vermögenswerte im Management 779 Mrd. GBP stupsen. Die Aktien liefern derzeit fleischige 6,86% und handeln mit knapp 12 -facher Gewinn. Was kann man nicht mögen?
Die Aktien sind im letzten Jahr um 15% gefallen, aber dies ist nicht nur auf Donald Trumps Handelszölle zurückzuführen. Sie sind über drei Jahre um 40% zurückgegangen und handeln jetzt fast 10-Jahres-Tiefststände. Dies deutet darauf hin, dass seine Probleme tiefe Wurzeln haben.
Schroders wurde zwischen zwei Welten gefangen: zu teuer, um mit Index-Trackern und ETFs zu konkurrieren, und zu alten Schule, um mit der Private Equity konkurrieren zu können.
Die Ergebnisse von 2024 waren respektabel. Der gesetzliche Gewinn vor Steuern stieg um 14% auf 558,1 Mio. GBP, und die Netto-neuen Zuflüsse kamen aus Hochschulgebieten wie Vermögensverwaltung.
Der Betriebsgewinn ging jedoch aufgrund niedrigerer Gebühren und steigenden Kosten immer noch um 3% zurück. Ein kostensparender Plan von 150 Mio. GBP ist im Gange, wobei der neue Geschäftsführer Richard Oldfield eine Transformation und mehr Fokus verspricht. Zu den ehrgeizigen Zielen gehört die Reduzierung des Verhältnisses von Kosten-zu-Einnahmen und das Gewinnen von 20 Mrd. GBP Fresh Capital für den Alternativenarm.
Kann er liefern? Die Jury ist raus. Das Unternehmen hat keine überzeugende moderne Identität gefunden, und während die Dividende stetig gehalten wird, sieht das Wachstum langsam und zerbrechlich aus.
Wenn Schroders eine Wende verwaltenEs könnte eine knackende Wiederherstellungsgeschichte machen. Aber nach so vielen falschen Morgendämmen bin ich vorsichtig.
WPP bietet Einkommen, aber mit Saiten
Medienriese WPP (LSE: WPP) sieht auch billig aus und handelt mit etwas mehr als 10 -facher Gewinn mit einer großzügigen Rendite von 7,34%. Die Aktien sind im letzten Jahr um 30% gefallen, aber das macht sie nicht zu einem nicht zuweisbaren Schnäppchen.
Der Werberiese kämpft seit der inspirierenden treibenden Kraft, die Martin Sorrell im Jahr 2018 unter einer Cloud verlassen hat. Die Kunden geben weniger aus, die Märkte sind vorsichtig und digitale Konkurrenten haben seine einst dominante Position untergraben.
Die Gesamtjahreszahlen im Februar waren bestenfalls gemischt. Der gemeldete Umsatz fiel um 0,7%, während der gleiche Umsatz in den wichtigsten Märkten wie Großbritannien und China zurückging.
Das Wachstum der Medienarmgruppe war ermutigend, aber die Leistung in den integrierten Agenturen schwächte schwäch. Wie bei Schroders modernisieren Teile des Geschäfts, andere Gefahr, zurückgelassen zu werden.
Auch hier ergriffen WPP Maßnahmen. Es investiert 300 Mio. GBP in seine WPP -Plattform, um tiefer in KI und Daten zu treiben, während die Kosteneinsparungen die Margen erhöht haben.
Es ist nicht alles düster. Der Betriebsgewinn von 2024 stieg um fast 150%, was vor allem auf einmalige Ableitungen zurückzuführen ist, während die Nettoverschuldung und der Cashflow verbesserten.
Der Vorstand erwartet jedoch, dass die Einnahmen im Jahr 2025 flach bleiben oder sogar wieder sinken. Die Dividende kann vorerst sicher sein, aber WPP benötigt einen klareren Weg. Und eine stärkere Weltwirtschaft.
Wie Schroders hat WPP zu lange verlockend ausgesehen, ohne ihr Potenzial auszuschöpfen. Ich werde diesen hohen Erträgen und niedrigen P/Es widerstehen. Sie haben beide noch einen langen Weg vor sich.
