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Seit April 2020, Lloyds Banking Group (LSE: Lloy) Die Aktien haben sich stark entwickelt. Dies bedeutet, dass vor fünf Jahren eine Summe von 5.000 GBP investiert wurde, jetzt einen Wert von 7.243 GBP. Aber das ist nur die Hälfte der Geschichte. Im gleichen Zeitraum erklärten die Bank 11 separate Dividenden von insgesamt 10,9p.
Wenn diese berücksichtigt werden, steigt die Investition um weitere 1.832 GBP.
Dividenden verwenden, um Wohlstand aufzubauen
Aber hätte ein versierter Investor diese Auszahlungen reinvestiert und das Geld verwendet, um mehr Aktien zu kaufen, wäre der anfängliche Pauschalbetrag von 5.000 GBP auf 14.988 GBP gewachsen. Dieser als Compounding bekannte Prozess wurde als achtes Wunder der Welt beschrieben.
Um ehrlich zu sein, habe ich mit diesen Berechnungen ein wenig betrogen. Das liegt daran, dass ich die Dividende von 2.11p aufgenommen habe, die noch nicht bezahlt wurde. Obwohl es erst am 20. Mai fällig ist, haben diejenigen, die die Aktien am 9. April halten, berechtigt, das Geld zu erhalten. Meine Summen haben angenommen, dass die Dividende zu diesem Zeitpunkt reinvestiert wurde.
Trotz dieses beeindruckenden Ergebnisses war es jedoch keine besonders gute Zeit für Dividenden. Während der Pandemie verhängte die Bank of England Beschränkungen des Kapitals, der an die Aktionäre zurückgegeben werden konnte. Im Mai 2021 nahm die Bank Zahlungen wieder auf.
Beeindruckenderweise erklärte es für sein Geschäftsjahr 2024 eine Auszahlung von 3,17 Pence. In den nächsten drei Jahren steigt die Konsensprognose von Analysten auf 3,59p (2025), 4,29p (2026) und 4,84p (2027).
Was ist eine faire Bewertung?
Ihr durchschnittliches 12-Monats-Kursziel für die Aktien der Bank liegt bei 75 Pence, nicht weit hinter dem aktuellen (25. April) von rund 72 Pence.
Die optimistischsten Berechtigung, die Lloyds jedoch einen Anteil von 90 Pence betrifft. Das fühlt sich für mich ein bisschen wie ein bisschen an. Mit fast all seinen Einnahmen aus Großbritannien, das Unternehmen oft als Barometer für die inländische Wirtschaft angesehen wird. Und da Wachstumsprognosen herabgestuft werden, könnte es einige schwierige Zeiten vorhanden sein.
Während einer wirtschaftlichen Verlangsamung sind Banken besonders anfällig für schlechte Kredite. Und die erwartete Reduzierung der Zinssätze könnte die Nettozinsspanne von Lloyds (NIM) quetschen. Dies ist die Differenz zwischen dem Betrag, den es für Darlehen berechnet und dem, was sie für Einlagen zahlt, und als Prozentsatz von Zinsenvermögen ausgedrückt. Am 31. Dezember 2024 hatte es über 450 Mrd. GBP in seinen Büchern.
Eine kleine Bewegung in seinem NIM kann daher einen großen Einfluss auf die Einnahmen haben.
Ich bin auch besorgt über die laufende Untersuchung des mutmaßlichen Fehlverkaufs von Autofinanzierung. Die Bank machte eine Bereitstellung von 1,2 Mrd. GBP in seinen Konten Abdeckung von Vergütung, Zinsen und Verwaltungskosten. Aber ich habe eine Schätzung von Worst-Case-Schätzungen gesehen, die darauf hindeutet, dass die Gesamtkosten 3,9 Mrd. GBP betragen könnten.
Angesichts seiner finanziellen Stärke ist dies eine relativ geringe Summe für das Unternehmen. Selbst die pessimistischsten Ergebnisse werden sich nur wenig auf seine Operationen auswirken. In den letzten Monaten war der Aktienkurs jedoch für verschiedene neue Geschichten zu diesem Thema besonders sensibel (auf und ab).
Mein Urteil
Um ehrlich zu sein, sehe ich im Moment nicht, was den Aktienkurs von Lloyds höher treiben wird. Meiner Meinung nach gibt es zu viel Unsicherheit, um einen Fall dafür zu machen, dass es seinen jüngsten Bullenlauf fortsetzt. Ich denke, es gibt woanders bessere Wachstumschancen.
Diese Anleger, die nach einem stetigen Strom von Dividenden suchen, könnten die Aktien berücksichtigen.
