Wenn dieses Handelsabkommen mit Großbritannien vor zwei oder drei Wochen angekündigt würde, hätte ich gesagt, dass es wirklich gut für die Märkte ist und sehr optimistisch für die Risikostimmung gewesen wäre. Der Kontext ist meiner Meinung nach jetzt etwas anders.
Erinnern Sie sich Mitte April erinnern, Feds Waller skizzierte seine Strategie, um mit Zöllen umzugehen. Er hatte zwei Szenarien im Sinn: Tarife im Durchschnitt etwa 25% und zölle etwa 10%. Das zweite Szenario ist das, das sich abspielt, und es geht darum, dass die Fed weniger geneigt ist, die Zinsen schneller zu senken.
Tatsächlich nimmt der Markt diesen ersten Handelsabkommen als hawkischere Szenario für die Fed ein und die Preise konvergieren 2025 in Richtung der ursprünglichen Fed-Grundlinie von zwei Tarifkürzungen (die Preisgestaltung zeigt nun 68 BPS bis zum Jahresende, verglichen mit 80 BPS zu Beginn der Woche).
Das Problem hier ist, dass die 10% mit neuen Informationen zu einem “MEH” -Spreis geworden sind. Nach der Pause am 9. April sammelte der Markt die Erwartungen, dass die USA schließlich 10% gegenseitige Tarife gewesen wären und die Zölle auf China wieder auf den ursprünglichen 50-60% -Zins gesenkt hätten. Darauf basierte der gesamte “Deeskalationshandel”.
Wir haben nun den Höhepunkt in diesem Handel erreicht, weil die USA sagten, dass die 10% der Boden für alle anderen Angebote sein werden und wir gestern einen Bericht aus der New York Post erhalten haben, dass die USA die Tarife auf China auf 50-54% senken. Rückruf, der Markt erwartete vor der Überraschung am 2. April 10% weltweite Zölle und 50% in China.
All dies sollte nun bewertet werden und die Reaktion des Marktes auf die Nachrichten, dass die USA die Tarife auf China senken, könnte ein Hinweis sein. Tatsächlich hätten Sie eine starke Rallye erwartet, aber der Markt ging tatsächlich auf die entgegengesetzte Weise. Dies hat sich jedoch für ein Wochenend -Risiko -Szenario eröffnet, in dem der Markt nächste Woche eine positive Lücke eröffnet, sodass der Verkaufsdruck in das Wochenende begrenzt sein könnte (ich meine, er sieht aus Sicht des Risikomanagements für die Bären nicht gut aus).
Was dieses erste Handelsabkommen zum “MEH” -Sgewissheit macht, ist, dass wir nicht nur eine überlastete Positionierung haben, sondern jetzt auch das Risiko einer Vergeltung. Die EU hat sich wiederholt, dass sie den Tarifsatz von 10% nicht akzeptieren und eine Vergeltungsmaßnahmen für Fallverhandlungen droht. Aber die USA sagen, dass 10% die besten sind, die jeder bekommen kann, und die Tarife könnten noch höher sein.
Nächste Woche wird die Tell sein. Wenn wir uns mit einer positiven Lücke und dem Aktienmarkt eröffnen, dann kann es die ganze Woche über schlecht abschneiden, dann könnte es ein Signal sein, dass wir tatsächlich den Höhepunkt erreicht haben (zumindest kurzfristig). Ich würde erwarten, dass die Bären die Gelegenheit nutzen und zu Beginn der Woche mit dem Verkauf beginnen. Sie fangen entweder das Oberteil oder Sie verstehen es falsch, aber aus einer Risiko-/Belohnungsperspektive sieht es überhaupt nicht schlecht aus.
Später in diesem Jahr,
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