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Gemessen über Jahrzehnte, Diageo (LSE: DGE) Aktien waren ein Multi-Bagger. Während der Pandemie, auf dem Rücken des Umsatzes von Alkohol, stieg die Aktie auf 4.000 Pence. Aber seit 2022 haben sich das Vermögen in die Rückseite geschwungen und steht nun der anhaltendsten Krise in seiner Geschichte gegenüber. Da der Aktienhandel auf dem letzten Level im Jahr 2017 zu sehen ist, frage ich mich, ob dies einen großartigen Einstiegspunkt für die Aufnahme der Aktien zu meinem Portfolio macht.
Q3 Ergebnisse
Auf den ersten Blick war das neueste Handelsaktualisierung vielversprechend. Der gemeldete Nettoumsatz stieg um 2,9% auf 4,4 Mrd. USD. Der organische Nettoumsatz stieg um 5,9%und wurde durch positives Preismix und organisches Volumenwachstum gleichermaßen gesteuert.
Das Unternehmen schätzte jedoch, dass zwei Drittel des organischen Wachstums (4%) von einem Anziehungskraft von Importen getrieben wurden, als nordamerikanische Händler vor den Tarifen die Lagerbestände auffüllte. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich dieser Trend bis zum Zeitpunkt des Gesamtjahres im August entspannt.
Es war auch eine ähnliche Geschichte in anderen Schlüsselmärkten. Lateinamerika verzeichnete ein organisches Umsatzwachstum von 29%. Aber viel davon war darauf zurückzuführen, dass eine signifikante Bestandsdestanzung aufgebraucht war. Mit anderen Worten, es ist äußerst schwierig, einen sinnvollen Vergleich in Bezug darauf zu ziehen, ob dieser Markt stabilisiert. Denken Sie daran, dass das Unternehmen im vergangenen Jahr inmitten des Verbrauchers eine große Gewinnwarnung für diese Region veröffentlicht hat.
Transformationsprogramm
Inmitten einer Krise hat sich das Unternehmen an das obligatorische Transformationsprogramm zugewandt. Dies hat das Programm “Accelerate” mit dem Coden bezeichnet. Ziel ist es, ein agileres operatives Modell zu erstellen und den freien Cashflow pro Jahr ab dem Geschäftsjahr 2026 (der im August beginnt).
Wir müssen auf Details warten, aber wie alle dieser Programme wird die Millionen -Dollar -Frage funktionieren? Debra Crew, der CEO, erklärte: “Wir betrachten den kurzfristigen Branchendruck als weitgehend makroökonomisch angetrieben, wobei die anhaltende Unsicherheit sowohl den Zeitpunkt als auch das Tempo der Erholung beeinflusst.”
Für mich ist dies eine sehr vage Aussage und nur teilweise wahr. Die makroökonomischen Faktoren, über die sie spricht Inflation. In einem solchen Umfeld hatten die Verbraucher keine Bedenken, günstigere alternative Marken zu kaufen.
In Bezug auf die Auswirkungen von Zöllen schätzt es einen ungebrannten Einfluss von 150 Mio. USD pro Jahr. Dies setzt voraus, dass die Zölle bei 10%bleiben. Bei zuvor mit Zöllen konfrontiert, drängte es höhere Preise. Ob dies diesmal tun könnte, bleibt abzuwarten.
Längerfristig
Meine größte Sorge um das langfristige Wachstum des Unternehmens ist die Entstehung einer Reihe gesellschaftlicher Trends. Dies beinhaltet die Alkoholmähung unter der Gen Z-Kohorte und der GLP-1-Gewichtsverlust-Droge, die Alkoholverletzung reduziert.
Derzeit ist es nur viel zu früh, um die wahrscheinlichen Auswirkungen dieser Trends auf zukünftige Verkäufe zu bewerten. Das Unternehmen versucht jedoch, diese aufkommenden Trends voranzukommen. Dies ist am deutlichsten im Wachstum von Guiness 0,0%.
Diageo hat ein beneidenswertes Portfolio von Top -Marken, das nicht einfach verschwinden wird. Ein Vorwärts Preis-Leistungs-Verhältnis Das Verhältnis von 17 liegt weit unter dem langfristigen Durchschnitt. Die Risiken sehen mehr als bewertet aus, und wie sie sagen, niemand ruft den Boden auf einer Aktie an. Aber ich bin immer noch nicht versucht zu kaufen, da ich nur wenige Beweise dafür sehe, dass ein Turnaround unmittelbar bevorsteht.
