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Barclays‘ (LSE: BARC) Der Aktienkurs stieg gestern (22. Oktober) nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 um 3,5 %.
Ein wichtiger positiver Faktor war die überraschende Ankündigung eines Aktienrückkaufs im Wert von 500 Millionen Pfund, der tendenziell Kursgewinne unterstützt.
Die Bank fügte hinzu, dass sie nun zu vierteljährlichen Ankündigungen von Aktienrückkäufen übergehen werde. Die Abkehr von jährlichen oder halbjährlichen Ankündigungen erhöht die Transparenz für Anleger.
Ein weiteres positives Element war die Erhöhung der Prognose für die Rendite des materiellen Eigenkapitals (ROTE) im Jahr 2025 auf „mehr als 11 %“ von „rund 11 %“ zuvor. Für 2026 wird ein Wert von 12 %+ angestrebt.
Wie EigenkapitalrenditeDer ROTE wird berechnet, indem der Nettogewinn des Unternehmens durch das durchschnittliche Eigenkapital dividiert wird. Allerdings schließt ROTE immaterielle Elemente wie den Geschäfts- oder Firmenwert aus.
Positiv war auch die Anhebung der Prognose für den Nettozinsertrag (NII) für 2025 von mehr als 12,5 Milliarden Pfund auf 12,6 Milliarden Pfund. NII ist die Differenz zwischen dem aus Krediten erhaltenen und dem auf Einlagen ausgezahlten Geld.
Ein Risiko für die Bank besteht darin, dass der zunehmende Wettbewerb in der Branche ihre Gewinnmargen verringern könnte.
Allerdings stiegen die Gesamteinnahmen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 9 % auf 7,167 Mrd. £. Dies bedeutete in den ersten neun Monaten dieses Jahres einen Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum – auf 22,063 Mrd. £.
Unterdessen sank der Gewinn nach Steuern im dritten Quartal um 6 % auf 1,712 Mrd. £. In den ersten neun Monaten dieses Jahres ist die Zahl jedoch um 12 % auf 5,742 Milliarden Pfund gestiegen.
Wie sieht das Preis-Leistungs-Verhältnis aus?
Trotz des Kursanstiegs der Barclays-Aktie auf nahezu 15-Jahres-Höchststände könnte noch viel Wert darin stecken.
Dies liegt daran, dass der Preis und der Wert einer Aktie nicht dasselbe sind. Der Preis ist das, was der Markt zu jedem Zeitpunkt zu zahlen bereit ist. Der Wert spiegelt jedoch den wahren Wert des zugrunde liegenden Unternehmens wider.
In der Lücke zwischen beiden liegen meiner Erfahrung nach große, langfristige Gewinne. Dies umfasst mehrere Jahre als leitender Investmentbank-Händler und Jahrzehnte als Privatinvestor.
Dies liegt daran, dass sich der Preis eines Vermögenswerts im Laufe der Zeit tendenziell seinem „fairen Wert“ annähert, obwohl dies nicht garantiert werden kann.
Ich habe herausgefunden, dass der beste Weg, diesen Wert zu ermitteln, der ist diskontierter Cashflow (DCF)-Methode.
Dies liegt daran, dass es sich um eine eigenständige Bewertung handelt, im Gegensatz zu den bei manchen Anlegern beliebten Vergleichskennzahlen.
Diese unterliegen einer breiten Über- oder Unterbewertung des Sektors, in dem eine Aktie tätig ist. Und diese können das wahre Bewertungsbild einzelner Aktien erheblich verzerren.
Stattdessen legt der DCF den Preis fest, zu dem eine Aktie gehandelt werden sollte, und zwar auf der Grundlage von Cashflow-Prognosen für das zugrunde liegende Unternehmen.
Für Barclays zeigt der DCF, dass es bei seinem aktuellen Preis von 3,81 £ 49 % unterbewertet ist.
Der faire Wert beträgt also 7,47 £.
Vergleichsbewertungen mit Mitbewerbern bestätigen den aktuellen Schnäppchenpreis.
Beispielsweise liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Barclays mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,8 am Schlusslicht der Konkurrenzgruppe, die bei durchschnittlich 10,9 liegt. Dies umfasst NatWest um 9, Standard Chartered bei 9,4, Lloyds bei 12,2, und HSBC am 12.7.
Meine Anlageansicht
Ich besitze bereits Aktien von HSBC und NatWest, daher würde der Besitz einer weiteren Aktie im gleichen Sektor mein Portfolio aus dem Gleichgewicht bringen.
Ich denke jedoch, dass die starke Leistung von Barclays im bisherigen Jahresverlauf weiterhin zu Gewinnsteigerungen führen dürfte. Und letztendlich sind es diese, die den Aktienkurs eines Unternehmens im Laufe der Zeit in die Höhe treiben.
Daher denke ich, dass die Aktie für andere Anleger durchaus eine Überlegung wert ist.
