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Der Glencore (LSE: GLEN) Der Aktienkurs hat sich schlecht entwickelt, und auch die Dividenden waren nicht hoch. Das sind schlechte Nachrichten für meine Self-Invested Personal Pension (SIPP), denn ich habe die Aktie im Sommer 2023 hinzugefügt.
Der FTSE 100 Rohstoffbergbau und -händler liefen damals nicht besonders gut, also hoffte ich, dass ich einen Schnäppchenkauf mit Erholungspotenzial ergattern würde. Leider nein. Leider rutschten die Aktien weiter ab, sodass ich einen Verlust von 25 % hinnehmen musste und gleichzeitig weniger Dividendenerträge erzielte, als ich gehofft hatte.
Ich bin nicht der Einzige, der leidet. Die Glencore-Aktie ist im letzten Jahr um 17 % und über drei Jahre um 33 % gefallen. In düsteren Momenten war ich sogar versucht zu verkaufen, aber eines hat mich davon abgehalten. Sods Gesetz. In dem Moment, in dem ich meinen Verlust einstecken konnte, würde Glencore durchstarten. Passiert immer. Oh, und es gibt noch einen weiteren Grund …
FTSE 100 Erholungsspiel
Rohstoffaktien sind bekanntermaßen zyklisch. Wenn die Preise hoch sind, steigern die Produzenten ihre Produktion, wodurch ein Überangebot entsteht, das die Preise und damit auch die Gewinne und Aktienkurse drückt.
Auch die Nachfrage folgt dem Konjunkturzyklus. Natürliche Ressourcen boomen in guten Zeiten und brechen in Rezessionen ein. Chinas unersättlicher Appetit auf Metalle und Mineralien stützte den Sektor jahrzehntelang, doch sein Wachstum ist trotz wiederholter Anreize aus Peking ins Stocken geraten. Wenn man noch eine sich verlangsamende US-Wirtschaft und anhaltende Handelsspannungen hinzunimmt, spürt Glencore den Druck. Ein starker US-Dollar hat Metalle weltweit teurer gemacht und die Nachfrage beeinträchtigt, während die Inflation hartnäckig bleibt. Wenn die Zinsen sinken, sollte der Sektor einen Aufschwung bekommen.
Gemischte Ergebnisse
Die Ergebnisse des ersten Halbjahres von Glencore am 6. August trugen kaum dazu bei, den Trend umzukehren. Der bereinigte Kerngewinn sank im Halbjahr um 14 % auf 5,4 Mrd. US-Dollar, und der Marketing-Betriebsgewinn ging um 8 % auf 1,8 Mrd. US-Dollar zurück. Der Hauptgrund waren sinkende Kohlepreise, während auch die Kupferproduktion zurückging. Ein seltener Pluspunkt war, dass die Kobaltproduktion, die für Elektroautobatterien von entscheidender Bedeutung ist, um 19 % auf 18.900 Tonnen stieg.
Der Vorstand versucht, die Situation durch Kosteneinsparungen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar zu stabilisieren, und fairerweise muss man sagen, dass die Aktien von Glencore in den letzten sechs Monaten um 33 % gestiegen sind.
Längerfristig orientierte Anleger Ich werde mich fragen, worüber ich mich beschwere. Sie haben ihr Geld verdoppelt, wobei die Aktie innerhalb von fünf Jahren um knapp über 100 % gestiegen ist. Dividenden kommen obendrauf. Dies zeigt, wie Renditen in Zyklen entstehen.
Makler bleiben vorsichtig
Ich bin nicht der Einzige, der vorsichtig ist. Am 8. Oktober stufte Berenberg Glencore von „Kaufen“ auf „Halten“ herab und beließ sein Kursziel aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Kupferproduktion bei 350 Pence. Das ist nur ein Knacken über den heutigen 341p.
Andere Broker sind positiver gestimmt, da Konsensprognosen ein mittleres Ziel von knapp über 392 Pence ergeben, was einem Anstieg von 15 % gegenüber heute entspricht. Hinzu käme die prognostizierte Rendite von 2,2 %.
Zu meiner Überraschung bezeichnen 11 von 19 Analysten Glencore als „starken Kauf“, zwei weitere sagen „Kaufen“. Keiner sagt „Verkaufen“. Sie glauben also, dass Glencore „Buy, Buy“ sagt. Ich bin weniger überzeugt.
Geduld erforderlich
Anleger könnten über einen Kauf nachdenken, wenn sie bereit sind, abzuwarten, bis der Zyklus wieder zurückkehrt. Im Moment halte ich durch und hoffe, dass es eines Tages wieder besser wird. Aber wenn ich mir den FTSE 100 ansehe, kann ich sagen, dass es gerade jede Menge Aktien gibt, die „Kauf mich“ schreien. Glencore gehört einfach nicht dazu. Ich werde meine Aufmerksamkeit woanders hinwenden.
