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Die Überschrift dieses Artikels ist eine häufige Überschrift im Finanzjournalismus und stellt Value-Aktien gegen Wachstumsaktien. Aber ist das die richtige Einstellung für einen Investor? Und wenn ja, welchen Stil sollte ich nächstes Jahr bevorzugen? Hier sind meine Gedanken.
Die große Kluft
Einfach ausgedrückt handelt es sich bei Wachstumsaktien um Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie ihre Gewinne schnell steigern. Investoren zahlen für zukünftiges Wachstumspotenzial. Value-Aktien hingegen werden unter ihrem scheinbaren Wert gehandelt und sind oft reife Unternehmen mit stabilem Cashflow, Dividenden und viel geringeren Erwartungen.
Die Debatte zwischen Wachstum und Wert ist eine der ältesten im Investmentbereich. Die Stil-Dichotomie ist beliebt, weil wir Menschen klare Kategorien lieben (hell gegen dunkel, gut gegen schlecht, Gewinner gegen Verlierer). Unser Gehirn ist darauf programmiert, Komplexität zu vereinfachen.
Die Debatte kann manchmal auch stammesbezogen werden (ein weiteres Relikt unserer evolutionären Vergangenheit). Zusammenfassend lässt sich sagen, dass einige im Wachstumslager Value-Investoren als langweilig empfinden, während Value-Puristen Wachstumsinvestitionen kaum mehr als Spekulation (oder geradezu naiv) betrachten.
Zu einfach
Meiner Meinung nach ist die Kluft zu simpel und die fehlende Bindung an einen bestimmten Stil kann zu weitreichenden Ergebnissen führen bessere Gesamtrenditen.
Früher habe ich zum Beispiel nur in Aktien investiert, die man gemeinhin als Wachstumsaktien bezeichnen würde. Aber im Jahr 2021, als diese Art von Aktien völlig aus dem Ruder lief und auf lächerlichen Niveaus gehandelt wurde, begann ich, meinen Horizont zu erweitern.
Seitdem gehören einige meiner Aktien mit der besten Performance zu den Unternehmen, die man als „langweilig“ bezeichnen könnte FTSE 100. Aktien wie Rolls-Royce, BAE-Systeme, Spiele-WorkshopUnd HSBC.
Aviva
Eine Aktie, die eine besonders angenehme Überraschung darstellte, ist Aviva (LSE:AUS.). Bevor ich anfing, mich mit dem Versicherer zu befassen, war ich pessimistisch, da das Unternehmen schon seit Langem darum kämpfte, einen dauerhaften Unternehmenswert aufzubauen.
Rückblickend ging ich zunächst davon aus, dass Aviva wahrscheinlich eine Wertefalle war. Allerdings sah ich bald ein Unternehmen, das seine ertragsschwachen Auslandsgeschäfte verkauft hatte und sich auf vermögensarme Bereiche in profitablen Kernmärkten (Großbritannien, Irland und Kanada) konzentrierte.
Seine ausgedehnte globale Präsenz hatte tatsächlich als Anker gedient, und mit einem engeren Fokus und einem starken Management war Aviva meiner Meinung nach in einer deutlich besseren Verfassung als noch vor ein paar Jahren.
Ich empfand das Tiefstergebnis als vielfach und extrem hoch Dividendenrendite sehr attraktiv. Der Beweis vor meinen Augen war, dass die Aktie ein starker Kandidat für eine Trendwende war, also nahm ich sie in mein Portfolio auf.
Aviva hat im bisherigen Jahresverlauf (ohne Dividenden) eine Rendite von 41 % erzielt und liegt damit weit über dem FTSE 100.
Ist die Aviva-Aktie noch einen Blick wert? Ich denke, das ist es. Die Bewertung ist recht niedrig und es wird eine Dividendenrendite von 6,2 % prognostiziert.
Darüber hinaus weitet die Übernahme des Konkurrenten Direct Line die Reichweite von Aviva in vermögensarmen Bereichen (Kfz-, Hausrat-, Haustierversicherung usw.) weiter aus. Natürlich können große Akquisitionen wie diese das Risiko erhöhen, da die geplanten Kostensynergien möglicherweise nie eintreten.
Das Management sagt jedoch, dass die Integration gut verläuft und die kombinierte Gruppe für ein starkes zukünftiges Wachstum gerüstet ist.
Törichtes Mitbringsel für 2026
Ich spreche Aviva nicht aus Gründen der Prahlerei an, sondern um zu zeigen, dass widersprüchliche Annahmen (oder negative Vorurteile) in Bezug auf ein Unternehmen gut funktionieren können.
Auf dem Weg ins Jahr 2026 werde ich weiterhin nach Möglichkeiten zum Vermögensaufbau Ausschau halten, wo auch immer sie sich auf dem Aktienmarkt ergeben.
