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Dieses Jahr hat wieder einmal gezeigt, wie volatil FTSE 100 Bergbauaktien können sein. Fresnillo (LSE:FRES) ist innerhalb von zwei Wochen um 23 % eingebrochen, liegt aber seit Anfang Januar immer noch um mehr als 200 % im Plus.
Die jüngste Trendwende ist auf einen starken Rückgang der Gold- und Silberpreise zurückzuführen. Ersterer ist unter 4.000 US-Dollar pro Unze gefallen, während Silber jetzt bei 45 US-Dollar liegt (gegenüber 53 US-Dollar vor ein paar Wochen).
Da Fresnillo beide Edelmetalle produziert, haben die Anleger schnell auf den Verkauf-Knopf gedrückt. Aber hat dies gerade die Tür für langfristige Anleger geöffnet, darüber nachzudenken, Fresnillo-Aktien mit einem Schnellverkaufsrabatt zu kaufen?
Herauszoomen
Kurz gesagt, meine Meinung ist ja. Aus Sicht des Goldbullen hat sich auf lange Sicht nichts grundlegend geändert.
Bewegt sich die Welt in Richtung einer weniger volatilen Geopolitik? Hat Inflation dauerhaft gezähmt worden? Haben Regierungen plötzlich Haushaltsdisziplin gelernt? Wird Präsident Trump seine Rhetorik abschwächen? Leider scheint die Antwort auf alle diese Fragen „Nein“ zu sein.
Zugegebenermaßen stehen die USA und China angeblich kurz vor einem umfassenden Handelsabkommen, was den Goldpreis unter Druck setzt. Eine Einigung ist gut für die Weltwirtschaft und könnte geopolitische Spannungen kurzfristig lindern. Langfristig gesehen bin ich jedoch nicht davon überzeugt, dass sich viel ändern wird.
Tatsache ist, dass Zentralbanken und institutionelle Anleger kontinuierlich Gold aufgestockt haben, um sich vom US-Dollar zu diversifizieren. Die Gründe dafür, dass sie dies tun, sind nicht verschwunden.
Wie David Russell vom Goldbarrenhändler GoldCore sagt (zitiert von Reuters): „Die Entwicklung von Gold im Jahr 2025 spiegelt mehr als nur die Stärke einer Rallye wider. Es markiert die Akzeptanz einer neuen Realität. Der Markt reagiert nicht mehr auf kurzfristige Schocks, sondern auf einen tieferen Vertrauensverlust in politische Entscheidungsträger, Währungen und das Finanzsystem selbst.“
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Was Fresnillo selbst betrifft, ist die Aktie nun zukunftsorientiert Dividendenrendite von 3,6 %. Es gibt also ein ordentliches Einkommensangebot.
Wenn der Verkauf von Edelmetallen anhält, könnte die Dividende natürlich jederzeit gekürzt werden, da die Gewinne des mexikanischen Bergbauunternehmens sinken.
Längerfristig bin ich jedoch aufgrund der Silbergeschäfte des Unternehmens optimistisch. Silber wird nicht nur als Anlagevermögen und in Schmuck verwendet, sondern ist auch ein wichtiger Industrierohstoff. Es wird in Solarmodulen, Elektrofahrzeugen, Elektronik und Halbleitern verwendet. Alle werden im nächsten Jahrzehnt und darüber hinaus voraussichtlich einen Anstieg der Nachfrage verzeichnen.
Entscheidend ist jedoch, dass das Silberangebot strukturell begrenzt ist. Die Entwicklung neuer Projekte dauert aufgrund von Umwelthindernissen und Verzögerungen bei der Genehmigung lange. Daher hat Fresnillo die Produktion seit Jahren nicht nennenswert gesteigert, obwohl es der weltweit größte Primärsilberproduzent ist.
Auch hier gilt: Wenn ich mir die Angebots-Nachfrage-Dynamik bei Silber ansehe, fällt es mir schwer, auf lange Sicht nicht optimistisch zu sein.
Händler sind (vorerst) draußen
Was in der vergangenen Woche offenbar passiert ist, ist, dass viele Privatanleger und Händler verkauft haben. Dies könnte dazu dienen, Gewinne zu verbuchen oder weitere potenzielle Verluste zu verhindern.
Das ist nach einem so starken Gold- und Silberlauf völlig normal. Folglich entspricht der Aktienkurs nun eher dem Ziel der Analysten von 22 £ (etwas über den aktuellen 20,74 £).
Für langfristige Anleger mit einem Faible für Volatilität bietet dieser Rückgang meiner Meinung nach eine Gelegenheit, über Fresnillo-Aktien nachzudenken.
