Sie fragen sich, was mit den Risikorallyes Anfang dieser Woche los ist? Die Aktienindizes stiegen am Montag auf Allzeithochs, während der sichere Hafen Gold einbrach und der Dollar mit niedrigerer Rendite schwächelte.
Willkommen zu dem, was passiert, wenn die beiden größten Volkswirtschaften der Welt vor einem ausgewachsenen Handelskrieg zurückschrecken.
Lesen Sie weiter, um herauszufinden, was am Wochenende zwischen den USA und China passiert ist, warum das wichtig ist und wie die Märkte reagieren, wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen.
Die Grundlagen: Was in Malaysia geschah
Wenn Sie nicht schon lange unter einem Felsen gelebt haben, wissen Sie wahrscheinlich, dass die USA und China seit Anfang dieses Jahres in eskalierenden Handelsspannungen verwickelt sind, wobei die Zölle auf chinesische Waren 145 % und auf US-Waren 125 % erreichten.
Vor ein paar Wochen ging es besonders heiß her China verschärfte die Exportkontrollen auf Seltenerdmineralien, die wichtige Materialien sind, die in allem verwendet werden, von Smartphones über Elektrofahrzeuge bis hin zu militärischer Ausrüstung.
Als Vergeltung schlug Präsident Trump mit einem zusätzlichen 100-prozentigen Zoll auf chinesische Importe zurück, der am 1. November in Kraft treten sollte. Wäre dies umgesetzt worden, wäre dies für beide Nationen wirtschaftlich verheerend gewesen.
Aber die Gespräche dieses Wochenendes veränderten die Richtung. US-Finanzminister Scott Bessent und Handelsbeauftragter Jamieson Greer trafen sich mit dem chinesischen Vizepremier He Lifeng und dem Chefunterhändler Li Chenggang. Und nach „sehr intensiven Konsultationen“, wie Li es nannte, erzielten beide Seiten einen vorläufigen Konsens in mehreren Schlüsselfragen.
Darauf haben sie sich geeinigt:
- Zölle vom Tisch: Die angedrohte 100-prozentige Zollerhöhung wird am 1. November nicht stattfinden
- Aufschub für seltene Erden: China wird sein erweitertes Exportlizenzsystem für seltene Erden um ein Jahr verschieben
- Sojaeinkäufe: China wird „erhebliche“ Käufe von US-Sojabohnen wieder aufnehmen nachdem ich seit Mai 2025 keine mehr gekauft habe
- Verlängerung des Handelswaffenstillstands: Die derzeitige Zollpause wird wahrscheinlich über ihr Ablaufdatum am 10. November hinaus andauern
- TikTok-Deal: Einzelheiten zur Übergabe der US-Aktivitäten von TikTok an die USA stehen fest
- Fentanyl-Kooperation: Erste Vereinbarungen zur Bekämpfung des Flusses von Fentanyl-Vorläuferchemikalien
Trump und der chinesische Präsident Xi Jinping sind für Donnerstag, den 30. Oktober, in Südkorea geplant, um die Einzelheiten festzulegen.
Warum es wichtig ist: Marktreaktionen erzählen die Geschichte
Wenn die verschärften Handelsspannungen nachlassen, bewegen sich die Märkte schnell. Folgendes geschah am Montag, den 27. Oktober:
Aktien stiegen: Der S&P 500 stieg im frühen Handel um etwa 0,8–0,9 % und steuerte auf neue Allzeithochs zu. Der Index ist seit seinen Tiefstständen im Oktober 2022 nun um 83,8 % gestiegen. Tech-Aktien, die besonders empfindlich auf die Spannungen zwischen den USA und China reagieren, führten den Anstieg an.
Der USD schwächte sich ab. Der US-Dollar-Index (DXY) schwankte um 99,00 und gab frühere Gewinne wieder ab, als sich die „Risk-on“-Stimmung durchsetzte. Der Dollar stand das ganze Jahr über unter Druck und ist seit Jahresbeginn um fast 9 % gefallen – der stärkste Rückgang seit über drei Jahren. Wenn Händler hinsichtlich des globalen Wachstums optimistisch sind, verkaufen sie normalerweise Dollar, um riskantere Vermögenswerte in anderen Währungen zu kaufen.
Gold stürzte ab. Spotgold fiel um bis zu 3,2 % unter 4.000 US-Dollar pro Unze und verlängerte damit den „schlimmsten Kursrückgang seit über einem Jahrzehnt“, wie Bloomberg es nannte. Nach dem Schlagen von a Rekordhoch von 4.381 $ am 20. OktoberGold ist mittlerweile um mehr als 5 % gefallen. Warum? Gold ist ein sicherer Hafen. Wenn geopolitische Risiken nachlassen und sich die Aktienmärkte erholen, werfen Händler Gold ab, um anderswo höhere Renditen zu erzielen.
Dieses Muster (Aktien steigen, Gold und Dollar fallen) ist ein lehrbuchmäßiges „Risk-on“-Verhalten. Dies signalisiert, dass Händler glauben, dass die größte kurzfristige Bedrohung für die Weltwirtschaft (ein ausgewachsener Handelskrieg zwischen den USA und China) abnimmt.
Was uns diese Bewegungen über die Positionierung verraten
Märkte sind zukunftsweisende Maschinen. Sie reagieren nicht darauf, wo die Dinge sind – sie reagieren darauf, wohin die Dinge gehen. Die Preisbewegung vom Montag verrät drei Dinge über die Positionierung der Händler:
1. Die Risikobereitschaft kehrte zurück
Geld floss aus sicheren Häfen (Gold, Anleihen) in riskantere Anlagen (Aktien, Kryptowährungen). Bitcoin erholte sich parallel zu den Aktien. Der VIX-Volatilitätsindexdas oft als „Angstmaßstab“ bezeichnet wird, fiel auf Mehrmonatstiefs. Dies zeigt uns, dass Händler eher auf wirtschaftliche Stabilität als auf Turbulenzen setzen.
2. Der „Sell America“-Handel macht eine Pause
Die jahrelange Schwäche des Dollars spiegelt Bedenken hinsichtlich der politischen Unsicherheit in den USA und der wirtschaftlichen Auswirkungen der Zölle wider. Doch die gedämpfte Reaktion des Dollars am Montag deutet darauf hin, dass die Händler noch nicht davon überzeugt sind, dass dieser Deal die zugrunde liegenden strukturellen Probleme löst. Sie warten ab, ob Trump und Xi am Donnerstag tatsächlich etwas Konkretes unterzeichnen.
3. Die Wachstumserwartungen verbessern sich
Wenn die Zölle sinken und die Handelsströme zunehmen, verbessern sich die Gewinnmargen der Unternehmen und das BIP-Wachstum beschleunigt sich typischerweise. Die Rallye an den Aktienmärkten, insbesondere in handelsempfindlichen Sektoren wie Technologie- und Industrieunternehmen, deutet darauf hin, dass Händler künftig bessere Gewinne einpreisen.
Das Fazit
Der Durchbruch zwischen den USA und China am Wochenende ist auf kurze Sicht unbestreitbar positiv für die Märkte. Die Aktien erholen sich, die Volatilität nimmt ab und das Risiko einer wirtschaftlichen Katastrophe durch einen ausgewachsenen Handelskrieg ist geringer. Für Händler ist dies ein klassisches „Risk-on“-Umfeld, in dem Aktien und wachstumsempfindliche Vermögenswerte eine Outperformance erzielen.
Aber behalten Sie den Überblick. Dies ist NUR ein Rahmenwerk, kein endgültiger Deal. Trump und Xi müssen sich am Donnerstag noch in Südkorea treffen und sich auf Einzelheiten einigen.
Außerdem hat China das Treffen noch nicht offiziell bestätigt, obwohl dies ein typisches Pekinger Protokoll ist. Außerdem gilt die Verzögerung bei den Seltenen Erden nur für ein Jahr und ist nicht dauerhaft. Die Käufe von Sojabohnen sind „erheblich“, aber nicht quantifiziert. Details zum TikTok-Deal bleiben vage.
Sehen Sie sich diese wichtigen Ereignisse an:
- Donnerstag, 30. Oktober: Treffen zwischen Trump und Xi beim APEC-Gipfel in Südkorea
- 1. November: Ursprüngliche Frist für Trumps 100-prozentige Zolldrohung (jetzt abgewendet)
- 10. November: Aktueller Ablauf des Handelswaffenstillstands (wird voraussichtlich verlängert)
Der Die Reaktion des Marktes am Montag sagt uns, dass die Händler erleichtert und optimistisch sind. Aber erfahrene Anleger wissen, dass Rahmenbedingungen ins Wanken geraten können, die Politik eingreifen kann und die Umsetzung sich immer als schwieriger erweist als Verhandlungen.
Dieser Deal verringert das Tail-Risk (d. h. die Wahrscheinlichkeit eines Worst-Case-Szenarios), beseitigt jedoch nicht den grundlegenden strategischen Wettbewerb zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt.
Wie immer bei großen marktbewegenden Ereignissen: Feiern Sie die Siege, aber managen Sie die Risiken. Der Weg vom Framework zur Umsetzung verläuft nie so reibungslos, wie Händler am Montagmorgen hoffen.
