Die Bank of Canada wird am Mittwoch um 9:45 Uhr ET über die Zinssätze entscheiden. 45 Minuten später findet eine Pressekonferenz statt.
Die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung liegt bei 92 %, was das Übernachtziel auf 2,25 % erhöhen würde. In einer kryptischen Botschaft in seinen letzten Kommentaren vor der Sitzung äußerte sich der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem sagte Sie legen bei dieser Entscheidung mehr Wert auf das Risiko.
Für mich bedeutet das eine Zinssenkung, aber auch, dass die Prognosen im Bericht solide sind und die Inflation sich dem Ziel nähert. Mit anderen Worten: Die Prognosen rechtfertigen eine Zinssenkung nicht wirklich, aber bei all der Handelsunsicherheit ist es ratsam, die Zinsen zu senken, falls sich die Lage verschlimmert.
Und es hat sich noch verschlimmert, als Donald Trump am Wochenende neue Zölle auf Kanada in Höhe von 10 % ankündigte. Jetzt, nicht viele Leute glauben Diese werden tatsächlich stattfinden, und der Verrückte hat diese Nachricht völlig ignoriert, aber wir haben auch kein seit langem angepriesenes Handelsabkommen zwischen den USA und Kanada über Aluminium und Stahl erhalten, das kurz vor dem Abschluss zu stehen schien.
Gleichzeitig scheint Macklem auf negative Überraschungen vorbereitet zu sein.
„Das Wachstum wird sich nicht sehr gut anfühlen und es wird mit Sicherheit nicht ausreichen, um die Produktionslücke zu schließen“, sagte er am 17. Oktober.
Was kommt also als Nächstes? Der Markt preist eine 24-prozentige Chance auf eine weitere Senkung im Dezember ein und steigt bis März auf 64 %, aber dann flacht die Kurve ab. Anders ausgedrückt: Der Markt geht davon aus, dass 2,25 % am Mittwoch den Tiefpunkt bzw. 2,00 % innerhalb der nächsten 8 Monate darstellen werden.
Das Risiko besteht diese Woche darin, dass Macklem eine Pause befürwortet oder andeutet, dass die BOC noch Spielraum für tiefere Senkungen hat, wobei sich der Tiefpunkt 1,50 % nähert. Der Immobilienmarkt in weiten Teilen Kanadas könnte das sicherlich gebrauchen. A Bericht Heute zeigte sich, dass im September in ganz Toronto nur 28 neue Eigentumswohnungen (keine Gebäude, sondern nur Einheiten) verkauft wurden. Das sind 90 % weniger als der 10-Jahres-Durchschnitt. Bei Einfamilienhäusern sieht es nicht viel besser aus: In der Drei-Millionen-Einwohner-Stadt wurden gerade einmal 283 Neuverkäufe getätigt, 61 % unter dem 10-Jahres-Durchschnitt.
Das kommende Jahr markiert den Höhepunkt des Erneuerungszyklus nach den extrem niedrigen Tarifen von 2021, und das dürfte den Konsum belasten. Hinzu kommt die Handelsunsicherheit, und es könnte im kommenden Jahr schwierig werden.
Der Vorbehalt besteht darin, dass die Bank of Canada den 4. November genau beobachten wird. An diesem Tag wird der ehemalige BOC-Gouverneur und derzeitige Premierminister Mark Carney seinen ersten Haushalt vorlegen. Er hat einen Wandel versprochen und einige Ökonomen wittern ein Defizit von 100 Milliarden Dollar. Wenn die Regierung die Wachstums-/Investitionskurve biegen kann, muss die BOC möglicherweise noch einmal darüber nachdenken.
Vor diesem Hintergrund ist davon auszugehen, dass Macklem diese Woche kaum Prognosen für die Zukunft abgeben wird. Mein Verdacht ist, dass eine Entscheidung, die so aussieht, als würde er sich „seine Optionen offenhalten“ und die Risiken rund um den Handel hervorheben, als zurückhaltend empfunden werden und den kanadischen Dollar belasten. Allerdings wird es ein schwieriger Handel werden, da die Entscheidung der US-Notenbank um 14 Uhr fällt und der Markt bis dahin den Atem anhält.
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