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Wenn die Zeiten gut sind, können Hausbauer sehr lukrative Einkommensbeteiligungen sein. Schauen Sie sich an Taylor Wimpey (LSE: TW) als Beispiel. Die Dividendenrendite von Taylor Wimpey beträgt 8,8 %.
Andererseits hat das Unternehmen seine Zwischendividende in diesem Jahr von 4,80 Pence pro Aktie auf 4,67 Pence gesenkt.
Wenn diese Kürzung um 3 % auf die Dividende für das Gesamtjahr angewendet würde, würde dies eine Gesamtdividende pro Aktie für das Jahr von etwa 9,2 Pence bedeuten. Das wäre immer noch eine Dividendenrendite von 8,7 %.
Zu einer Zeit, als die FTSE 250 Der Gesamtindex (in dem Taylor Wimpey Mitglied ist) weist eine Dividendenrendite von 3,5 % auf, was mir sehr attraktiv erscheint.
Eine inkonsistente Erfolgsbilanz
Die Frage in meinem Kopf ist jedoch, wie stark das Unternehmen von Taylor Wimpey ist und was das für seine Dividendenaussichten bedeutet.
Schließlich sind Hausbauer dafür bekannt, stark an den Immobilienmarktzyklus gebunden zu sein. Wenn sich Häuser wie warme Semmeln verkaufen, können sie große Geldbeträge erwirtschaften und diese als Dividende an die Aktionäre ausschütten.
Aber wenn sich die Lage verlangsamt, können die Gewinne der Hausbauer sinken, da ihr Kapital in Grundstücksbanken und unverkauften Immobilien gebunden ist. Das sind selten gute Nachrichten für Dividenden.
Tatsächlich war die Dividende von Taylor Wimpey im vergangenen Jahr bereits etwas niedriger als im Vorjahr.
Wenn man weiter zurückblickt, ist das Jahr 2008 ein guter Referenzpunkt. In diesem für die britische und die Weltwirtschaft herausfordernden Jahr meldete Taylor Wimpey einen Verlust von 1,8 Milliarden Pfund. Im Jahresbericht hieß es damals: „Der Vorstand hielt es aufgrund der Verschlechterung der Marktbedingungen nicht für angemessen, eine Zwischendividende vorzuschlagen” und auch die Schlussdividende wurde gestrichen.
Manchen scheint das Jahr 2008 lange her zu sein. Aber es ist eine nützliche Erinnerung daran, wie fragil der Immobilienmarkt manchmal sein kann – und was das für Dividenden bedeutet.
Wie geht es weiter?
Taylor Wimpey nennt ordentliche Dividenden erst als dritte Priorität bei der Kapitalallokation, nachdem das Unternehmen eine starke Position beibehalten hat Bilanz und Investitionen in laufende Arbeiten und seine Landbank.
Ziel ist es, während des gesamten Zyklus eine ordentliche Dividende in Höhe von 7,5 % des Nettovermögens oder mindestens 250 Mio. £ pro Jahr auszuschütten.
Das ‘im gesamten ZyklusEin Teil der Politik ist übrigens wichtig. Das bedeutet im Grunde, dass Taylor Wimpey schlechte Jahre durch gute ausgleichen kann, sodass seine Dividendenausgaben in einem Jahr möglicherweise nicht unbedingt diesem Ziel entsprechen.
Darüber hinaus: Wer kann sagen, wie lang „der Zyklus“ ist?
Wenn sich der Immobilienmarkt gut entwickelt und Taylor Wimpey weiterhin genügend überschüssige Barmittel erwirtschaftet, könnte das Unternehmen meiner Meinung nach seine Dividende halten oder sogar steigern.
Der Umsatz stieg im ersten Halbjahr im Jahresvergleich um 9 %. Doch der Gewinn vor Steuern und Sonderposten sank um mehr als ein Fünftel. Die Nettoliquidität lag um mehr als zwei Fünftel unter dem Vorjahreswert.
Angesichts der anhaltenden Unsicherheit über die Stärke der Wirtschaft halte ich es für schwierig, die Aussichten für den Immobilienmarkt zuverlässig einzuschätzen. Trotz der enormen Dividendenrendite werde ich Taylor Wimpey vorerst nicht in mein Portfolio aufnehmen.
