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Warren Buffett befindet sich in seinem letzten Quartal als CEO bei Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B). Und Berkshires Update zum dritten Quartal zeigt, dass seine Barmittel auf einen Rekordwert von 382 Milliarden US-Dollar gestiegen sind.
Der Geldberg wächst seit einiger Zeit, da Buffett ein Nettoverkäufer von Aktien ist. Es scheint, dass sich dies auch im dritten Quartal fortsetzte, und wir sollten bis zum 14. November Einzelheiten zu den wichtigsten Transaktionen des Quartals haben.
Eine im Vergleich zum letzten Jahr mildere Naturkatastrophensaison kam der Versicherungsbranche zugute. Und die versicherungstechnischen Erträge stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 216 % auf 2,37 Milliarden US-Dollar. Erneut kaufte Berkshire im Quartal keine eigenen Aktien zurück.
Was tun damit?
Es ist verlockend zu glauben, dass Buffett vielleicht einfach abschaltet und nicht viel tut und seinem Nachfolger Greg Abel freie Hand lässt, zu entscheiden, was er tun soll. Aber er bestreitet das. Und es scheint, dass seine Investitionsentscheidungen immer noch im Einklang mit seiner langfristigen Philosophie stehen.
Wie hätte Berkshire seine 382 Milliarden US-Dollar nutzen können, um das Vermögen seiner Aktionäre weiter zu steigern? Ich sehe wirklich nur drei Optionen.
Eine davon wäre, an der Börse zu investieren und beträchtliche Positionen in Unternehmen einzugehen, die einen guten Wert zu haben scheinen. Worauf hat Buffett laut seiner Aussage schon immer geachtet? Genau, er hat die Augen offen für ein „wunderbares Unternehmen zu einem fairen Preis„.
Ich denke, man kann mit Fug und Recht zu dem Schluss kommen, dass er diese Kombination derzeit nicht sieht.
Gib es zurück
A Aktienrückkauf kann eine gute Möglichkeit sein, den Shareholder Value zu steigern. Es kann künftige Kennzahlen pro Aktie erhöhen. Und das wiederum kann den Aktienkurs in die Höhe treiben. Aber es ist wahrscheinlich am besten, keine eigenen Aktien zurückzukaufen, wenn Sie der Meinung sind, dass der Preis zu hoch ist.
Einige Analysten gehen davon aus, dass die Berkshire-Aktie derzeit etwa zum 1,55-fachen Buchwert gehandelt wird. Das liegt über dem längerfristigen Bereich von durchschnittlich etwa dem 1,45-fachen. Aber in unsicheren Zeiten wie diesen halte ich es nicht für übertrieben.
Pulvertrocken
Die dritte und gewählte Option besteht darin, auf dem Bargeld zu sitzen. Und vor ein paar Monaten erläuterte Warren Buffett seine Argumentation.
Er sagte, Berkshire werde investieren „wenn etwas angeboten wird, das für uns Sinn macht, das wir verstehen, einen guten Wert bietet und bei dem wir uns keine Sorgen machen müssen, es zu verlieren„.
Er sagte auch: „Gelegentlich werden die Dinge außerordentlich attraktiv“, fügte hinzu, dass irgendwann in der Zukunft „Wir werden mit Angeboten bombardiert, für die wir froh sein werden, das Geld zu haben.„
Geduld ist der Schlüssel
Ich denke, das fasst es zusammen. Es ist einfach so, dass nichts, was Berkshire versteht und besitzen möchte, derzeit einen ausreichend guten Wert hat – und möglicherweise auch für einige Zeit nicht. Und es bestärkt die wachsende Angst, dass es in naher Zukunft zu einer Marktkorrektur kommen könnte.
Was sollten Privatanleger also tun? Berkshire steht bei der Übergabe seines CEOs vor einer unsicheren Zeit. Und wenn es zu einem Markteinbruch kommt, könnte sicherlich auch die eigene Aktie fallen.
Aber ich denke immer noch, dass langfristige Anleger die Aktie von Berkshire Hathaway in Betracht ziehen sollten. Und lassen Sie Greg Abel sich Gedanken darüber machen, was er mit den 382 Milliarden Dollar machen soll. Er wird es sicher besser wissen als ich.
