Meinung von: Thomas Chen, CEO von Function
Exchange Traded Funds (ETFs) von Bitcoin haben das Zugangsproblem gelöst, bleiben aber passiv. Was jetzt benötigt wird, sind glaubwürdige, überprüfbare, institutionelle Wege, um das Bitcoin-Engagement in skalierbare Erträge umzuwandeln.
Bitcoin entwickelt sich von einem digitalen Wertaufbewahrungsmittel zu einer Form von produktivem Kapital. Bitcoin weiterhin behandeln (BTC) wie digitales Gold – es zur langfristigen Wertsteigerung zu speichern – verpasst seine wahre Chance als Reservevermögenswert für das digitale Zeitalter.
Bitcoin ist nicht nur ein Wertaufbewahrungsmittel; es handelt sich um programmierbare Sicherheiten. Es ist produktives Kapital. Es ist die Basisschicht für die institutionelle Beteiligung an der On-Chain-Finanzierung.
Der Liquidationsereignis vom 10. Oktober Dies geschah aufgrund der Unfähigkeit, eine Kernfunktion des Risikomanagements effizient auszuführen. Andererseits hat diese Veranstaltung auch bewiesen, dass Bitcoin-Renditeprojekte, bei denen Sicherheit und Einfachheit im Vordergrund stehen, sich durchsetzen werden. Mit zunehmender Volatilität verzeichneten Bitcoin-Renditeprojekte eine Zunahme der Arbitragemöglichkeiten auf dem Markt, da sich die Spreads ausweiteten. Marktneutrale Strategien, die keinen großen Hebel einsetzten, konnten die Marktverwerfungen überstehen und sogar übertreffen, da sie von den Marktverwerfungen profitierten.
Es hat sich eine zusammensetzbare, kapitaleffiziente Infrastruktur entwickelt und es gibt jetzt transparente und überprüfbare Renditepfade. Die institutionellen Einsatzrahmen sind sowohl in technischer als auch in rechtlicher Hinsicht ausgereifter. Dennoch haben die meisten von Institutionen gehaltenen Bitcoins das Potenzial, weitaus höhere Renditen zu erzielen.
Bitcoin als produktives Kapital
Das Managementteam von Strategy war in der Lage, die BTC-Akquisition mit Finesse finanziell zu organisieren. Das Gleiche gilt möglicherweise nicht für andere BTC-Digital-Asset-Treasuries. Eine Copytrading-Strategie ist keine Strategie. Irgendwann wird die BTC-Akkumulationsphase zu Ende gehen und die BTC-Bereitstellungsphase beginnen.
Auf traditionellen Finanzmärkten (TradFi) parken Allokatoren ihre Vermögenswerte nicht auf unbestimmte Zeit. Sie rotieren, sichern ab, optimieren und passen sie laufend an, um den Ertrag zu maximieren (risikoadjustiert). Bei Bitcoin befinden sich die Allokatoren jedoch noch in der Akkumulationsphase, aber irgendwann müssen sie, wie bei jedem anderen Vermögenswert auch, damit beginnen, ihre Bitcoin zum Einsatz zu bringen.
Was bedeutet das für Allokatoren? Dadurch funktioniert Bitcoin wie produktives Kapital mit bekannten und zuverlässigen Rahmenbedingungen. Denken Sie an kurzfristige Kredite, die durch erhebliche Sicherheiten abgesichert sind. Darüber hinaus gibt es marktneutrale Basisstrategien, die nicht von der Preissteigerung von Bitcoin abhängig sind, die Bereitstellung von Liquidität auf geprüften und konformen institutionellen Plattformen sowie konservative oder risikoarme Covered-Call-Programme mit klaren, voreingestellten Risikolimits.
Jeder Pfad sollte transparent und leicht zu prüfen sein. Es sollte hinsichtlich Laufzeit, Kontrahentenqualität und Liquidität konfiguriert werden. Das Ziel besteht nicht darin, den Ertrag zu maximieren; Es geht darum, es zu optimieren, um die Volatilität innerhalb des Mandats abzusichern. Wenn die Rendite im Verhältnis zum Risikoprofil zu niedrig ist, lohnt sich das Risiko/Ertragsverhältnis des Kapitaleinsatzes für viele nicht, weshalb einige Liquiditätsanbieter (LPs) bleiben.
Was wir brauchen, ist ein Betriebsmodell, das es uns ermöglicht, es ohne Verletzung von Compliance-Standards zu nutzen und es gleichzeitig einfach zu halten. Sobald die Rendite sicher und standardisiert ist, verschiebt sich die Messlatte und verhindert so die Haftung, die das Kapital bei Leerlauf entstehen kann.
Bis zum vierten Quartal 2024 über 36 Millionen mobile Krypto-Wallets waren weltweit aktiv. Das ist ein Rekordhoch und ein Zeichen für ein breiteres Ökosystem-Engagement, in dem der Einzelhandel lernt, Transaktionen durchzuführen, zu verleihen, zu investieren und zu verdienen. Ein ähnliches Szenario ist für Institute möglich, die über deutlich mehr Kapital verfügen und strengen Mandaten unterliegen. Viele betrachten Bitcoin immer noch nur als Wertaufbewahrungsmittel, da es sein Potenzial noch nicht vollständig ausgeschöpft hat – und zwar auf völlig gesetzeskonforme Weise.
Exposition in Einsatz umwandeln
Es gibt Pläne, die Krypto-Allokationen bei institutionellen Anlegern zu erhöhen, und zwar um 83 %, so eine Studie im Jahr 2025 Umfrage. Das Allokationswachstum kann jedoch nur dann sein volles Potenzial entfalten, wenn die betrieblichen Anforderungen erfüllt werden und eine solide Infrastruktur zur Unterstützung vorhanden ist.
Die Zahnräder drehen sich bereits. Arab Bank Switzerland und XBTO sind Einführung eines Bitcoin-Renditeprodukts wie sich einige zentralisierte Börsen darauf vorbereiten einen eigenen ertragsstarken Bitcoin-Fonds für institutionelle Kunden auflegenwodurch Zugang zu strukturierten BTC-Einnahmen gewährt wird.
Dies sind frühe Signale, keine Empfehlungen. Was zählt, ist die Richtung, in die es geht: ob die Rendite über kreditwürdige Wege, mit getrennten Vermögenswerten und klaren Abwärtsrisiken erzielt wird. Institutionen wollen Einnahmen mit geringer Volatilität, die aus On-Chain-Mechaniken stammen, aber in Kontrollen eingebettet sind, die sie bereits verstehen.
Was hier passiert, ist nicht spekulativ; es ist grundlegend. Bitcoin wird in eine programmierbare Infrastruktur integriert, die über seinen bereits guten Ruf als „digitales Gold“ hinaus weitere Ertragsmöglichkeiten hinzufügt. Es ist kein Nischeninteresse mehr und wird aktiv von Institutionen verfolgt, die Liquidität und Einkommensstrategien mit geringer Volatilität suchen – nur dass sie dieses Mal in der Kette stattfinden.
Es findet eine sichtbare Reifung von Bitcoin statt. Es handelt sich in der Tat um einen wichtigen strukturellen Trend, bei dem produktive Vermögenswerte zunehmend an Bedeutung gewinnen. Was der Markt jetzt braucht, ist nicht mehr Zugang; Es gibt mehr Möglichkeiten, Bitcoin produktiv zu nutzen.
Konforme Infrastruktur-Compounds-Ertrag
Die Weiterentwicklung des Standards zur Leistung bedeutet, den Erfolg messbar und quantifizierbar zu definieren. Berücksichtigen Sie die realisierte gegenüber der impliziten Rendite, die Slippage und die Ziel-Drawdown-Toleranz sowie die Finanzierungskosten, den Zustand der Sicherheiten und die Zeit bis zur Liquidität unter Stress.
Wenn die Tools vorhanden sind, um BTC unter Einhaltung der institutionellen Verwahrung, des Risikomanagements und der Compliance produktiv einzusetzen, wird der Standard aktualisiert und in Richtung Leistung verlagert. Da Nichtstun zur Ausnahme wird, verschiebt sich die Rolle von Bitcoin in der Wirtschaft von der passiven Allokation hin zum produktiven, renditebringenden Kapital. Zuteiler werden es sich nicht mehr leisten können, untätig zu bleiben.
Institutionen, die diese Änderungen der Standards schnell umsetzen, werden sich den Löwenanteil der Liquidität, Struktur und Transparenz sichern, die eine zusammensetzbare Infrastruktur bietet.
Das Fenster zur Definition von Best Practices ist bereits geöffnet.
Jetzt ist es an der Zeit, Richtlinien zu formalisieren, kleine, überprüfbare Programme zu starten, die skalierbar sind und mehr als nur Zugang schaffen. Es ist an der Zeit, die Offenlegung auf produktive, transparente und vollständig konforme Weise in den Einsatz umzusetzen und das volle Potenzial von Bitcoin auszuschöpfen.
Meinung von: Thomas Chen, CEO von Function.
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