An sechs aufeinanderfolgenden Handelstagenab 28. Oktober, wenn Bitweise hat die BSOL US ins Leben gerufen Solana Der ETF brachte 284 Millionen US-Dollar ein. während Bitcoin Und Ethereum Fonds bluteten Kapital.
Entsprechend Farside-Investoren Daten zufolge verloren Bitcoin-ETFs im gleichen Zeitraum 1,7 Milliarden US-Dollar. Ethereum-Produkte verloren 473 Millionen US-Dollar.
Die Divergenz war nicht subtil und kam zu einem Zeitpunkt, an dem makroökonomische Gegenwinde, bestehend aus einer restriktiven Haltung der Fed und einem stärkeren Dollar, typischerweise die Risikobereitschaft im gesamten Kryptowährungssektor schwächen.
Stattdessen absorbierten die neuen Solana-Deckblätter stetige Neuerungen, während die etablierten Betreiber mit Rücknahmen konfrontiert waren.
Die Frage ist, ob dies auf eine echte Allokatorrotation zurückzuführen ist oder einfach nur auf den anfänglichen Enthusiasmus zurückzuführen ist, der mit jeder neuen ETF-Einführung einhergeht und durch eine vorübergehende Risikoaversion verstärkt wird, die Bitcoin und Ethereum überfordert erscheinen lässt.
Die Mechanik einer Luxation
Bis zum 4. November verzeichneten die Spot-ETFs von Bitcoin und Ethereum zusammen etwa 797 Millionen US-Dollar an eintägigen Abflüssen, da sich die Stimmung verschlechterte.
Unterdessen druckten Solana-Fonds weiterhin kleine, aber kontinuierliche Nettokreationen. CoinShares’ Die wöchentlichen Daten für den Zeitraum bis zum 31. Oktober zeigen auf globaler ETP-Ebene dasselbe.
Bitcoin-Produkte führten zu Abflüssen, während Solana rund 421 Millionen US-Dollar einnahm, die zweitgrößte Woche seit Beginn der Aufzeichnungen, die ausschließlich auf US-Markteinführungen zurückzuführen war.
Die Bänder auf Emittentenebene von Farside bestätigen das Muster über alle Sitzungen hinweg. Die Bitcoin-Gelder bluteten mehrere Tage lang bis Anfang November, während Ethereum ins Minus drehte. Mittlerweile sind beide US Solana-ETFs haben seit ihrem Debüt an jedem Handelstag positive Zuflüsse erzielt.
Diese Aspekte deuten darauf hin, dass die Fähigkeit von Solana, Kapital anzuziehen, nicht nur Lärm ist.
Anhaltende Rücknahmen bei Bitcoin- und Ethereum-ETFs verringern automatisch deren Anteil am gesamten verwalteten Krypto-ETF-Vermögen und verringern die tägliche Primärmarktnachfrage nach den zugrunde liegenden Token.
Ständige Neugründungen bei Solana-ETFs verringern den verfügbaren Streubesitz und vertiefen die Sekundärliquidität in SOL.
Wenn der Flussrhythmus über Wochen statt Tage anhält, kalibrieren Indexkonstrukteure, Allokatoren und Marktmacher ihre Engagements und Bestände in Richtung Solana neu, was tendenziell die relative Performance in beide Richtungen verstärkt.
Einführungsfenster im Vergleich zur tatsächlichen Nachfrage.
Solana-Flows liegen genau im klassischen Markteinführungsfenster für neue Produkte, in dem Kreationen routinemäßig vorgezogen werden.
Das Dashboard von Farside zeigt zum Start erhebliches Start- und Umwandlungskapital, insbesondere für Graustufen GSOL. Die ersten drei Tage lieferten ungewöhnlich starke Ergebnisse, bevor das Tempo nachließ.
Wenn sich die Post-Launch-Run-Rate wieder in Richtung niedriger einstelliger Millionen pro Tag einpendelt, während die Bitcoin- und Ethereum-Abflüsse langsamer werden, während sich das Makroband stabilisiert, kollabiert die Rotationserzählung zu einem Launch-Artefakt.
Wenn jedoch in den USA gehandelte Solana-Fonds weiterhin Nettokreationen absorbieren, nachdem das Startkapital erschöpft ist, möglicherweise vier bis sechs aufeinanderfolgende Wochen mit positiven Zuflüssen, während Bitcoin- und Ethereum-Fonds aufgrund makroökonomischer Schwankungen weiterhin auslaufen, wird die Neugewichtung dauerhaft.
CoinShares führt die Solana-Stärke der vergangenen Woche bereits auf die US-ETF-Nachfrage und nicht auf die Anomalie eines einzelnen Emittenten zurück.
Diese Kombination deutet auf eine echte Allokatorrotation hin und nicht nur auf eine als Strategie getarnte Startmechanik.
Eric Balchunas bemerkte am 1. November, dass BSOL führte alle Krypto-ETPs an „um eine Landesmeile“ bei den wöchentlichen Zuflüssen mit 417 Millionen US-Dollar und belegte in dieser Woche den 16. Platz bei den Gesamtzuflüssen aller ETFs. BSOL übertraf sogar BlackRocks Es wird gehendas eine seltene Off-Week veröffentlichte.
Das ist eine Verteilungspolitik, aber es ist auch ein Signal dafür, dass Allokatoren mit neuen Mandaten Raum für ein Solana-Engagement gefunden haben, ohne darauf zu warten, dass sich Bitcoin oder Ethereum zuerst stabilisieren.
Wer entscheidet über das Endspiel?
Als nächstes sollten Sie den stabilen Zustand nach dem Start bei Solana-Kreationen im Vergleich zu Bitcoin- und Ethereum-Einlösungen beobachten.
Wenn Solana nach dem Abklingen der Seed-Flows positive Netto-Neuschöpfungen aufrechterhält und Bitcoin und Ethereum in gleitenden Wochenfenstern netto negativ bleiben, betrachten Sie die Bewegung als strukturell.
Wenn die Solana-Kreationen flach werden und sich die etablierten Unternehmen stabilisieren, war dies ein Startfenster-Blip, der durch eine risikoscheue Woche verstärkt wurde, die alles entscheidender erscheinen ließ, als es war.
Auf dem Spiel stehen Ausschüttungsausfälle und Liquiditätsschwerkraft. Um diese Runde zu gewinnen, muss Solana weder Bitcoin noch Ethereum in Bezug auf die Bilanzsumme überholen. Es muss lediglich bewiesen werden, dass eine rechtzeitige ETF-Einführung Kapital anziehen kann, selbst wenn die makroökonomischen Bedingungen einen Rückgang begünstigen.
Wenn dies zutrifft, ist die Lehre für die nächste Altcoin-ETF-Welle klar: Der Vertrieb schafft seine eigene Nachfrage, und die zeitliche Abstimmung der Einführung auf einen Rückgang der Kapitalflüsse der etablierten Betreiber kann die Verschiebung beschleunigen.
Die Allokatoren, die die Tickets im Laufe des nächsten Monats ausstellen, werden entscheiden, ob Solanas ETF-Debüt ein Zeichen einer Öffnung oder einer Anomalie war.
Der Beitrag Solana-ETFs übertreffen Bitcoin: Entzieht SOL BTC-Liquidität? erschien zuerst auf CryptoSlate.
