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Der Tesla (NASDAQ: TSLA) Der Aktienkurs hat im Vorfeld der Jahreshauptversammlung des Unternehmens am Donnerstag (6. November) zugelegt. An der Spitze der Rechnung steht das von CEO Elon Musk vorgeschlagene Gehaltspaket im Wert von bis zu 1 Billion US-Dollar.
Es geht nicht nur darum, ob er das Geld bekommt. Es geht um die Angst, dass er zurücktritt, wenn der Deal nicht genehmigt wird.
Musk will die Kontrolle behalten: „Meine grundlegende Sorge … Wenn ich diese riesige Roboterarmee aufbaue, kann ich dann irgendwann in der Zukunft einfach verdrängt werden?„
Was es bedeutet
Dabei geht es nicht um die Herausgabe riesiger Bargeldbeträge. Es geht um ein Aktienpaket, das die Schlagzeilenzahlen nur dann wert wäre, wenn Musk eine Reihe anspruchsvoller Leistungsziele für Tesla erreichen kann.
Wenn er seine Ziele innerhalb der nächsten 10 Jahre erreicht, wird der Tesla Marktkapitalisierung würde auf 8,5 Billionen US-Dollar steigen. Das ist mehr als das Fünfeinhalbfache des aktuellen Unternehmenswerts von 1,5 Billionen US-Dollar. Und eine Reihe von Aktionären glauben, dass es sich lohnen wird, wenn Musk den Kurs der Tesla-Aktie in diesem Zeitraum so stark nach oben treiben kann.
Cathie Wood, CEO von Ark Invest, ist unter ihnen. Bekanntlich hat sie für Tesla bis 2029 ein Kursziel von 2.600 US-Dollar festgelegt. Und das steht ziemlich genau im Einklang mit dem Marktkapitalisierungsziel.
Andere Großinvestoren lehnen den Vorschlag ab, darunter der norwegische Staatsfonds, der 1,2 % des Autoherstellers hält … ich meine den Robotikentwickler. Oder meine ich den globalen KI-Pionier?
Was ist das?
Das ist die Schlüsselfrage. Was ist Tesla eigentlich und wie ist es zu bewerten? OK, zwei Fragen – aber sie hängen eng zusammen.
Die BBC zitiert Ross Gerber, CEO von Gerber Kawasaki, mit den Worten: „Für mich ist es erstaunlich, dass ein Unternehmen, das Schwierigkeiten hat, Autos zu verkaufen, Geld für Werbung ausgibt, um ein Lohnpaket zu verkaufen.“ Er fügte Tesla hinzu: „muss den Fokus des Unternehmens wieder auf seinen Kern verlagern – wieder auf den Verkauf von Elektrofahrzeugen.“
Wenn Tesla wirklich nur ein Elektroautounternehmen ist, warum sollte es sich dann lohnen, nach vorne zu gehen? Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis von 360? Wenn Tesla seinen Wert im nächsten Jahrzehnt auf 8,4 Billionen US-Dollar steigern kann, müsste es auch seine Gewinne etwa um das 5,5-fache vervielfachen, um dieses KGV aufrechtzuerhalten – ganz zu schweigen davon, es zu reduzieren.
Kann das allein durch den Verkauf von Autos erreicht werden? Chinas BYDdas weltweit mehr Elektrofahrzeuge verkauft als Tesla, hat an der Hongkonger Börse ein KGV von 21. General Motors befiehlt ein Vielfaches von nur acht.
Der wahre Wert?
Darüber hinaus ist Tesla eines von nur zwei Unternehmen mit aktiven Robotaxis. Einige Analysten schätzen den potenziellen Wert des Marktes für autonomes Fahren auf Billionen Dollar. Tesla leistet auch Pionierarbeit bei mehreren verwandten Technologien – darunter Batterien und Laden sowie der Einsatz von KI in realen Anwendungen außerhalb des Internets.
Autos sind hoffentlich nur ein Sprungbrett dazu.
Hochriskante Aktien wie Tesla passen nicht zu meiner Strategie. Aber es muss eine Überlegung wert sein, da es eine potenzielle Veränderung für unser Leben mit sich bringen könnte. Und der Gehaltsvertrag mit Musk? Meiner Meinung nach hauptsächlich eine Ablenkung.
