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Der International Consolidated Airlines Group (LSE: IAG) Der Aktienkurs fiel im frühen Handel am Freitag (7. November) um 7 %, nachdem die Ergebnisse des dritten Quartals enttäuschend ausfielen.
CEO Luis Gallego sagte, das Unternehmen sei „Wir sind auf dem besten Weg, ein weiteres Jahr mit Wachstum bei Umsatz, Gewinn und Aktionärsrenditen zu liefern.“
Der Betriebsgewinn stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2 % auf 2,05 Milliarden Euro – blieb jedoch hinter den Prognosen zurück. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg in den neun Monaten um 27 %. Und das Unternehmen kündigte eine Dividende von 4,8 Eurocent je Aktie an.
Internationaler Druck
Der Umsatz mit Passagiereinheiten ging um 2,4 % zurück, hauptsächlich aufgrund ungünstiger Wechselkursschwankungen. Und die so genannte IAG verzeichnete einen Rückgang um 7,1 % Einnahmen auf Nordatlantikrouten – etwa die Hälfte davon war auf Währungseffekte zurückzuführen. Da der Regierungsstillstand in den USA in 40 Tagen endet, erwarten die Aktionäre vermutlich einen schwierigen Start in das vierte Quartal.
Globale Handelskriege, geopolitische Konflikte und Bedenken hinsichtlich des britischen Haushalts belasten derzeit die Attraktivität von Auslandsreisen.
Das war nur ein Viertel und noch dazu ein international schwieriges. Und vor diesem Hintergrund denke ich, dass es eine recht ordentliche Leistung war. Anleger in Aktien von Fluggesellschaften sollten mit kurzfristigen Turbulenzen rechnen und gelassen darüber hinausblicken können – auch wenn diese kaum auszureichen scheinen, um das Warnlicht aufleuchten zu lassen.
Es ist Bargeld, das zählt
Für mich dreht sich in schwierigen Zeiten in der Branche alles um Liquidität. Und in dieser Hinsicht gefällt mir, was ich sehe.
Bezüglich der Aktionärsrenditen sprach der CEO Dividendenrendite ist mit prognostizierten 2,3 % nicht riesig. Aber IAG hat seinen geplanten Aktienrückkauf im Wert von 1 Milliarde Euro fast abgeschlossen. Und der Chef deutete die Nachricht an: „Weitere Renditen für die Aktionäre, wenn wir im Februar unsere Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 veröffentlichen.„
Die Nettoverschuldung ist im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 20 % gesunken. Und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA (ohne Sondereinflüsse) von IAG sank von 1,1 auf das 0,8-fache. In den ersten Jahren nach der Covid-Pandemie im Jahr 2020 schien die Liquidität prekär zu sein.
Aber heute mache ich mir diesbezüglich keine wirklichen Sorgen. Und da der IAG-Aktienkurs immer noch weit unter dem Niveau vor Corona liegt, denke ich, dass ich einen guten Wert sehe.
Was ist es wert?
Für dieses Jahr rechnen wir mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 6,6. IAG hat seinen Ausblick für das Gesamtjahr beibehalten, daher erwarte ich keine Herabstufungen. Ich bin der Meinung, dass die Aktien von Fluggesellschaften eine niedrigere Bewertung als die von Airline verdienen FTSE 100 durchschnittlich, da sie ein überdurchschnittliches Risiko bergen. Aber das kommt mir übertrieben vor und ich glaube, da gibt es einen gewissen Sicherheitsspielraum.
Bietet uns dieser aktuelle IAG-Aktienkurs also eine Kaufgelegenheit? Es kommt darauf an, was für ein Investor wir sind. Und es gibt zwei Arten: diejenigen, die Airline-Aktien kaufen, und diejenigen, die dies nicht tun.
Das tue ich nicht, weil ich hauptsächlich sehe, dass eine Standarddienstleistung ausschließlich über den Preis konkurriert, mit zu vielen unkontrollierbaren externen Faktoren. Aber für diejenigen, die das tun, denke ich, dass IAG angesichts der heute niedrigen Bewertung eine Überlegung wert sein muss.
