Von Yadarisa Shabong
(Reuters) – Der neue CEO Dave Lewis, in Finanzkreisen wegen seiner umfassenden Geschäftswende als „Drastic Dave“ bekannt, wird seinen Ruf als Kostensenker auf die Probe stellen, wenn er im Januar zum weltgrößten Spirituosenhersteller wechselt und sich der Herausforderung stellt, seine Schulden zu senken und den Umsatz wieder anzukurbeln.
Der Hersteller von Johnnie Walker Whisky ernannte am Montag seinen ehemaligen Chef Lewis zum CEO und wandte sich an einen Außenseiter, um das Wachstum in einer schwierigen Zeit wiederzubeleben.
Da die Nettoverschuldung von Diageo im Juni bei etwa dem 3,4-fachen des EBITDA lag, gehen Investoren und Analysten davon aus, dass Lewis Kostensenkungen und Anlagenverkäufen Vorrang einräumen wird, um die Bilanz zu stärken. Im September änderten sich die Ratings von Fitch DiageoDer Bonitätsausblick wurde auf „negativ“ gesenkt, was den Auftakt zu einer möglichen Herabstufung darstellt.
Die Branchenbewertungen sind jedoch auf historische Tiefststände gesunken, da die USA Zölle auf Alkoholimporte erheben und jüngere Verbraucher vom Alkoholkauf zurücktreten.
„Es ist wahrscheinlich nicht der beste Zeitpunkt, aktiv Vermögenswerte zu verschleudern“, sagte Fintan Ryan, Analyst bei der Börsenmaklerfirma Goodbody. „Aber ich denke, das wird immer noch Teil der Strategie für das Deleveraged-Profil in der Zukunft sein“, fügte er hinzu und sagte, dass Vermögenswerte im Inland normalerweise einfacher zu verkaufen seien als einige der globaleren Franchise-Unternehmen.
Diageo könnte erwägen, regionale Unternehmen wie East African Breweries, sein chinesisches Baijiu-Geschäft, die Cachaça-Marke Ypióca in Brasilien und seine türkischen Raki-Aktivitäten zu verkaufen, sagte Ryan. Ein Verkauf der Starmarke Guinness oder der 34-prozentigen Beteiligung an Moet Hennessy, einem Teil des französischen Luxuskonzerns, ist hingegen unwahrscheinlich.
„Es wird viel darüber geredet, dass Guinness möglicherweise verkauft wird, aber das ist keine Entscheidung, die man leichtfertig treffen wird, und Lewis könnte argumentieren, dass der Verkauf von Vermögenswerten die zweite Phase einer Trendwende nach der Lösung alltäglicher Probleme darstellt“, sagte Dan Coatsworth, Marktleiter bei AJ Bell, in einer Mitteilung an die Kunden.
Im Mai dieses Jahres hatte der Interims-CEO von Diageo, Nik Jhangiani, erklärt, dass diese Vermögenswerte nicht Teil eines Plans zum Verkauf von Vermögenswerten seien.
Eine Quelle in der Nähe von Diageo sagte, dass Wachstum und Gewinn des Unternehmens in Wirklichkeit in Nordamerika liegen, Jhangiani sich jedoch offenbar mehr auf Asien, Afrika und Südamerika konzentriert.
VERSUCHUNG, DIVIDENDEN ZU KÜRZEN
Da die M&A-Landschaft nicht gerade günstig aussieht, meinen einige Investoren, dass die Versuchung für Lewis groß sein könnte, die Aktionärsrenditen zu kürzen, um sich Flexibilität zu verschaffen.
Frisch vom Beitritt TescoLewis verzichtete vollständig auf Dividenden für den Zeitraum 2014–2015, um dem britischen Lebensmittelhändler mehr Schlagkraft zu geben, um das Wachstum wieder anzukurbeln.
„Ganz gleich, ob man es als ‚Küchenspülung‘ bezeichnet oder einfach die Realität einer überschuldeten Bilanz akzeptiert, es besteht die Möglichkeit, dass wir eine Dividendenkürzung sehen, die dem Unternehmen längerfristig helfen könnte“, sagte Chris Beckett, Analyst für Basiskonsumgüter bei Quilter Cheviot, einem Diageo-Investor, und fügte hinzu, dass sich dies jedoch kurzfristig auf die Aktien auswirken würde.
Diageo schließt sich einer wachsenden Zahl von Konsumgüterunternehmen an, die mit einem Nachfragerückgang und einer erhöhten Verschuldung zu kämpfen haben, während Marktteilnehmer das Konglomeratmodell in Frage stellen.
In jedem Fall müssen die Anleger warten, bis das Unternehmen im Februar seine Halbjahresergebnisse vorlegt, um einen Eindruck davon zu bekommen, wie Lewis das 53-Milliarden-Dollar-Unternehmen gestalten will.
„Der Teil, auf den er sich wirklich konzentrieren soll, ist, wo die Marken etwas Aufmerksamkeit brauchen, wie das Marketing ausgegeben wird und wie diese Marken positioniert sind“, sagte Beckett.
