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Während eines Großteils der letzten zwei Jahre Barclays‘ (LSE: BARC)-Aktien haben die Performance anderer großer britischer Banken übertroffen. Der jüngste Rückgang mag einige Anleger abgeschreckt haben, aber sie notieren wieder einmal in der Nähe eines Fünfjahreshochs.
Dies folgt einem ähnlichen Trend bei anderen großen britischen Banken, die diesen Monat alle eine Rallye verzeichneten.
Während die Zinssätze hoch bleiben, profitieren die Banken von Krediten statt von Einlagen. Gleichzeitig belasten globale Handelskonflikte und Zollrisiken ihr Umsatzwachstum – insbesondere bei Unternehmen mit starker internationaler Geschäftstätigkeit.
Wo steht also Barclays in all dem?
Nicht mehr führend
Nach einem starken Start in das Jahr liegt Barclays nun leistungsmäßig im Mittelfeld der britischen Banken. Lloyds ist um etwa 73 % gestiegen, Barclays um 58 %, NatWest rund 54 % und HSBC mit etwa 40 % im Rückstand.
Aber aus Ertragssicht liegt das Unternehmen weit zurück und weist im Vergleich zu seinen Mitbewerbern eine der niedrigsten Dividendenrenditen auf. Lloyds führt mit 6,2 %, HSBC mit 4,6 %, NatWest mit 4,1 % und Barclays mit nur 2 %. Dies könnte darauf hindeuten, dass Barclays höhere Wachstumserwartungen oder eine weniger unmittelbare Ertragsattraktivität hegt – etwas, das Anleger anhand ihrer Portfolioziele beurteilen müssen.
Warum es immer noch attraktiv aussieht
Das außergewöhnliche Gewinnwachstum lässt Barclays nun wie eine der am stärksten unterbewerteten Banken im Vereinigten Königreich aussehen. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) liegt unter 1 und a Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG)-Verhältnis von 0,21 – beides deutet auf eine Unterbewertung hin.
Darüber hinaus sprechen starke Ergebnisse für eine niedrige Bewertung. Die Leistung des Unternehmens im dritten Quartal 2025 ergab Einnahmen in Höhe von 7,2 Milliarden Pfund, was einem Anstieg von etwa 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Rendite auf das materielle Eigenkapital (RoTE) erreichte im Quartal 10,6 % und im laufenden Jahr 12,3 %. Anschließend erhöhte das Unternehmen seine Prognose für 2025 und erklärte, es erwarte nun einen RoTE von über 11 % und bekräftigte ein Ziel von über 12 % für 2026.
Die Bank führt das Wachstum auf einen Anstieg der Kredite und Einlagen in ihrem britischen Geschäft sowie auf Fortschritte bei ihrem dreijährigen Transformationsplan zur Vereinfachung der Abläufe zurück.
Für Anleger, die ein Engagement im britischen Bankensektor mit Anzeichen einer wiedererlangten Dynamik anstreben, ist Barclays also immer noch eine Überlegung wert.
Zu berücksichtigende Risiken
Der Leitzins im Vereinigten Königreich bleibt hoch, und künftige Senkungen durch die Bank of England würden davon abhängen Inflation Entspannung und Konjunkturflaute treten auf. Sollte die Hypothekennachfrage nachlassen oder sich der Einlagenwettbewerb verschärfen, könnten die Margen von Barclays unter Druck geraten.
Auf internationaler Ebene könnten der Druck auf Zölle und ein langsameres globales Wachstum die Investmentbanking- und Unternehmensbereiche des Unternehmens beeinträchtigen. In seinem Q3-Update wies Barclays auf Gebühren in Höhe von 235 Millionen Pfund im Zusammenhang mit der Autofinanzierungsuntersuchung hin – und erinnerte die Anleger an die allgegenwärtigen regulatorischen, rechtlichen und Kreditrisiken.
Natürlich müssen Anleger das Ertragspotenzial gegen diese anhaltenden Unsicherheiten abwägen.
Letzte Gedanken
Für einen Anfängeranleger, der Diversifizierung sucht, bietet Barclays mehrere attraktive Funktionen. Erstens deuten die verbesserte Rentabilität und die erhöhten Prognosen darauf hin, dass die Bank nach der jüngsten Umstrukturierung möglicherweise auf einer stabileren Basis steht.
Zweitens bedeutet die Abhängigkeit von höheren Zinssätzen, dass das Unternehmen vom „traditionellen Bankmodell“ profitieren kann, bei dem mehr mit Krediten als mit Einlagen verdient wird, insbesondere wenn die Zinssätze hoch bleiben.
Für diejenigen, die langfristig ein diversifiziertes Portfolio aufbauen möchten, ist Barclays eine Überlegung wert. Gleichzeitig stehen im FTSE 100 auch einige etwas riskantere, aber wachstumsorientiertere Finanzwerte zur Auswahl.
Das Ausbalancieren einer risikoärmeren Option wie Barclays mit Wachstums- und Ertragsaktien aus anderen Sektoren und Regionen trägt zur Risikostreuung bei, ohne dass die Rendite darunter leidet.
