Laut Analysten von Glassnode ist die jüngste Welle des Walverkaufsdrucks bei Bitcoin typisch für einen Kryptozyklus in der Spätphase und sollte nicht besorgniserregender sein als in der Vergangenheit.
Am Donnerstag unternahm ein großer Bitcoin-Wal Schritte zum Verkauf. Eine Wallet, die als Eigentum des Händlers Owen Gunden identifiziert wurde, überwies 2.400 Bitcoin (BTC) im Wert von 237 Millionen US-Dollar an die Krypto-Börse Kraken, nach zur Blockchain-Analyseplattform Arkham.
Dies trägt zu einer jüngsten Welle von Bitcoin-Walen bei scheinbar eine Abkehr von der Kryptowährung.
Die Analysten von Glassnode argumentierten jedoch, dass die Daten zeigten, dass Narrative wie „OG Whales Dumping“ oder „Bitcoins stiller Börsengang“ in der Realität nuancierter seien.
Die durchschnittlichen monatlichen Ausgaben von Langzeitinhabern deuten darauf hin, dass die Zuflüsse von über 30 % gestiegen sind 12.000 Bitcoin pro Tag Anfang Juli auf rund 26.000, Stand Donnerstag, Glassnode sagtewas auf eine regelmäßige und gleichmäßig verteilte Verteilung hinweist, nicht „speziell auf OG-Dumping, sondern auf normales Bullenmarktverhalten“.
„Dieser stetige Anstieg spiegelt den zunehmenden Verteilungsdruck älterer Anlegergruppen wider – ein Muster, das typisch für Gewinnmitnahmen im Spätzyklus ist, und nicht für einen plötzlichen Exodus von Walen.“
„Langfristige Inhaber haben in diesem Zyklus wie in jedem vorherigen Zyklus Gewinne erzielt“, fügte Glassnode hinzu.
Der Kryptomarkt hat seinen Höhepunkt noch nicht erreicht: Kronos Research
Im Gespräch mit Cointelegraph sagte Vincent Liu, Chief Investment Officer des quantitativen Handelsunternehmens Kronos Research, dass die Walverkäufe ein strukturierter Zyklusfluss und eine stetige Gewinnrotation seien und keine Panik, die oft auf eine Spätphase des Zyklus hinweisen könne. Steigende realisierte Gewinne und eine stabile Liquidität können auch ein Zeichen für eine Spätphase des Zyklus sein.
Liu sagte jedoch, dass diese „späte Zyklusphase“ nicht unbedingt bedeute, dass der Markt seinen Höhepunkt erreicht habe, solange es Käufer gebe, die das neue Angebot abschöpfen könnten.
„Der späte Zyklus bedeutet nicht, dass der Markt an seine Grenzen stößt, sondern dass die Dynamik nachgelassen hat, während die Makro- und Liquiditätslage das Schiff steuern. Nachlassende Zinssenkungswetten und kurzfristige Abschwächung haben den Aufwärtstrend verlangsamt, nicht zum Absturz gebracht“, sagte Liu.
„Die Messwerte in der Kette deuten auf einen möglichen Tiefpunkt hin. Die Netto-Unrealisierter-Gewinnquote von Bitcoin von 0,476 deutet darauf hin, dass sich möglicherweise kurzfristige Tiefststände bilden, was eine strategische Positionierung bietet, aber es ist nur einer von vielen Indikatoren, die verfolgt werden müssen, um einen Markttiefpunkt zu bestätigen.“
Die Stimmung auf dem Kryptomarkt war besorgniserregend Der breitere Markt schwächelt weiterhin. Analysten führen dies auf eine Reihe makroökonomischer Faktoren zurück, wie zum Beispiel, dass Händler auf Vermögenswerte mit klarerem Engagement umsteigen auf Wirtschaftspolitik und Kreditströme.
Markthöchststände liegen in der Regel vier Jahre auseinander
Charlie Sherry, Finanzchef der australischen Krypto-Börse BTC Markets, sagte, isolierte Walverkäufe seien normalerweise nicht von Bedeutung, aber dieses Mal fehle es spürbar an sinnvoller Unterstützung auf der Käuferseite, um diese Verkäufe aufzufangen.
Allerdings glaubt er immer noch, dass es noch zu früh ist, um zu sagen, ob dies ein Zeichen für einen Zyklus-Höhepunkt ist, obwohl dies plausibel ist.
Marktspitzen haben Historisch gesehen traten sie etwa im Abstand von vier Jahren aufwie im Dezember 2017, etwa 1.067 Tage nach dem Tiefststand, und dann im November 2021, etwa 1.058 Tage nach dem Tiefststand, zu sehen.
„Das jüngste Allzeithoch am 6. Oktober 2025 lag 1.050 Tage nach dem Tiefpunkt. Aus dieser Sicht ist es plausibel, dass wir diesen Zyklus bereits überwunden haben und in die frühen Phasen eines Bärenmarktes eintreten“, sagte Sherry.
Die Marktzyklen haben möglicherweise keinen Einfluss mehr
Gleichzeitig stellte Sherry jedoch fest, dass das „Konzept des Vierjahreszyklus nicht kugelsicher“ sei, da es nur wenige Beispiele gebe, auf die man zurückgreifen könne, und Bitcoin sich mit unterschiedlichen Nachfragedynamiken weiter entwickle, die dadurch befeuert würden börsengehandelte Fonds und Unternehmenskassen.
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„Diese Käufer handeln nicht nach Zyklen und folgen auch nicht dem Vier-Jahres-Rhythmus. Der Appetit dieser Akteure war in letzter Zeit schwach, aber das kann sich schnell ändern“, sagte er.
„Nur die Zeit wird zeigen, ob wir gerade ein Zyklushoch erreicht haben. Es gibt fundamentale Gründe, warum Bitcoin möglicherweise nicht mehr einem Vierjahresrhythmus folgt, aber die Stärke dieser Fundamentaldaten wird gerade auf die Probe gestellt.“
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