Globale Aktien mögen teuer erscheinen, aber Goldman Sachs geht davon aus, dass die Renditen im nächsten Jahrzehnt robust bleiben werden, was vor allem auf Gewinnwachstum und stetige Ausschüttungen an die Aktionäre zurückzuführen ist. In einem neuen Ausblick prognostiziert Peter Oppenheimer, Chefstratege für globale Aktien bei Goldman, eine jährliche USD-Rendite von 7,7 % weltweit, gestützt durch nominales BIP-Wachstum, Rentabilität und Ausschüttungen.
Goldman schlüsselt die erwarteten 10-Jahres-Renditen nach Regionen auf und hebt eine klare Führungsverlagerung hin zu Asien und den Schwellenmärkten hervor.
- Für die USA wird ein jährliches Plus von 6,5 % prognostiziert, was fast ausschließlich auf Gewinne und bescheidene Dividenden zurückzuführen ist, wobei Rückkäufe dazu beitragen, den Bewertungsverlust auszugleichen.
- Für Europa wird eine Rendite von +7,1 % erwartet, die sich zu gleichen Teilen auf Gewinnwachstum und Aktionärsausschüttungen verteilt.
- Japan dürfte mit +8,2 % überdurchschnittlich abschneiden, unterstützt durch ein EPS-Wachstum von 6 % und politikbedingte Verbesserungen der Unternehmensausschüttungen.
- Asien (ohne Japan) sticht mit einer erwarteten Rendite von +10,3 % hervor, angetrieben durch ein starkes EPS-Wachstum von ~9 % und einer Dividendenrendite von 2,7 %, wenn auch teilweise durch die Bewertungskompression gedämpft.
- Die breiteren Schwellenländer liegen mit +10,9 % an der Spitze, angeführt vom robusten Gewinnwachstum in China und Indien.
Oppenheimer argumentiert, dass Anleger über die USA hinaus diversifizieren sollten, und verweist auf ein höheres nominales BIP-Wachstum in den Schwellenländern, den breiten und globalen Charakter der langfristigen Vorteile von KI und den potenziellen Rückenwind eines schwächeren US-Dollars, der die Renditen außerhalb der USA weiter steigern würde
