TJ Maxx und Marshalls reiten auf einer großen Welle der Nachfrage, da finanzschwache Verbraucher von teuren Kaufhäusern zu Off-Price-Einzelhändlern wechseln. Die Verlagerung hin zu Mehrwert steht im direkten Einklang mit der Mission der Marke, Markenprodukte zu ermäßigten Preisen anzubieten.
Die Botschaft findet Anklang, obwohl TJ Maxx und Marshalls fast ausschließlich über stationäre Standorte agieren, da ihr Produktsortiment zur Schatzsuche besonders schwer online zu reproduzieren ist.
TJX-Unternehmen auf einen Blick:
- Gründungsjahr: Das erste Geschäft wurde 1977 in Auburn, MA, eröffnet.
- Marken: TJ Maxx, Marshalls, Sierra, HomeGoods, HomeSense.
- Anzahl der Geschäfte: 3.695 in den USA, plus 1.390 international.
- Mitarbeiter: 364.000
- Jahresumsatz: 56,4 Milliarden US-Dollar (2024)
Quelle: SEC-Einreichungen; 10-K-Jahresbericht.
Die Stärke der Discount-Ketten ist besonders faszinierend, da sie einem allgemeineren Rückgang der Filialbesucherfrequenz in der gesamten Branche standhalten und TJX Companies, die Muttergesellschaft von TJ Maxx und Marshalls, in die Lage versetzen, Umsatz und Gewinn zu steigern, auch wenn viele Einzelhändler Schwierigkeiten haben, höhere Zölle auf Bekleidung und Haushaltswaren auszugleichen.
Käufer leiden unter der Konjunkturflaute
Im Einzelhandel findet ein gewaltiger Wandel statt. Während die US-Wirtschaft oberflächlich betrachtet gesund erscheint, sind Risse auf dem Arbeitsmarkt entstanden, die die Unsicherheit schüren, selbst wenn die VPI-Inflation aufgrund von Importsteuern steigt.
Besonders ausgeprägt ist die Dynamik auf den Bekleidungs- und Einrichtungsmärkten, die in der Vergangenheit auf jüngere, gut betuchte und modebewusste Käufer angewiesen waren. Besonders Bekleidungs- und Haushaltswaren sind den Zöllen ausgesetzt, da die Regale der meisten Einzelhändler mit importierten Artikeln gefüllt sind, vor allem aus China und Vietnam.
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„Über 98 % der in den USA verkauften Kleidung wird aus dem Ausland importiert. US-amerikanische Modebekleidungsunternehmen werden wahrscheinlich am stärksten von der Zollerhöhung betroffen sein, insbesondere da Mexiko und China zwei der wichtigsten Beschaffungsziele für Bekleidung im Land sind“, heißt es Verband der US-amerikanischen Modeindustrie.
Infolgedessen sind die Preise für Bekleidung und Haushaltswaren stärker gestiegen als für andere Artikel auf der Wunschliste der Käufer. Entsprechend Harvards Pricing LabDie Bekleidungspreise sind um 8,9 % höher und die Preise für Möbel und Einrichtungsgegenstände bei großen Einzelhändlern sind um 6,5 % höher als ohne Zölle.
Das macht es für die Verbraucher immer schwieriger, insbesondere seit die Zahl der Entlassungen zugenommen hat und die Löhne ins Stocken geraten. Demnach haben US-Arbeitgeber im Oktober 153.074 Arbeitnehmer entlassen, 175 % mehr als im Vorjahr Challenger, Gray & Weihnachten.
Und laut ADP stellen Unternehmen weniger ein. In den letzten drei Monaten verlief das Beschäftigungswachstum im Wesentlichen flach, ein deutlicher Kontrast zum ersten Quartal 2025, als jeden Monat kontinuierlich über 100.000 neue Arbeitsplätze in der Wirtschaft geschaffen wurden.
„Für diejenigen, die jetzt entlassen werden, wird es schwieriger, schnell neue Stellen zu finden, was den Arbeitsmarkt weiter lockern könnte“, sagte Andy Challenger, Arbeitsplatzexperte und Chief Revenue Officer bei Challenger, Gray & Christmas.
Der Verlust von Arbeitsplätzen und der Rückgang der Einstellungen haben es auch schwieriger gemacht, Gehaltserhöhungen zu erreichen. Nach Angaben der Bank of America verzeichneten Haushalte mit mittlerem und niedrigem Einkommen im Oktober im Jahresvergleich einen Lohnanstieg von 2 % bzw. 1 %. Das hielt nicht mit der Inflation Schritt, die laut Verbraucherpreisindex um 3 % stieg.
Kunden strömen zu TJ Maxx und Marshalls, um Angebote zu erhalten
Das Ergebnis ist, dass die diskretionären Ausgaben der Verbraucher einen großen Einbruch erlitten haben, was sie dazu zwingt, kostenbewusster und wertbewusster zu sein, insbesondere seit die Preise für Fast-Fashion-Importe gestiegen sind und diese Kleidung weniger attraktiv gemacht hat.
Die Käufer wenden sich von Kaufhäusern ab und wenden sich zunehmend Off-Price-Einzelhändlern wie TJ Maxx und Marshalls zu – ein Segen für TJX Companies (TJX).
Im Oktober stieg der Fußgängerverkehr in den TJX-Markengeschäften TJ Maxx, Marshalls und Sierra (Marmaxx) im Jahresvergleich um 10,8 % Placer.ai. Im dritten Quartal stieg der Verkehr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 8,1 %, was eine Beschleunigung gegenüber dem im zweiten Quartal beobachteten Wachstum von 7,1 % darstellt.
Wachstum des Fußgängerverkehrs der Marke TJ Maxx/Marshalls/Sierra pro Monat (2025):
- Oktober: 10,8 %
- September: 6,3 %
- August: 9,5 %
- Juli: 8,3 %
Quelle: Placer.ai.
Es waren nicht nur die Marmaxx-Filialen von TJX, die einen Aufschwung erlebten. Auch die Besucherzahlen in den HomeGoods- und HomeSense-Filialen stiegen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 9,6 %, gefolgt von einem Anstieg um 12 % im Oktober.
Die Leistung steht in krassem Gegensatz zu den Kaufhäusern und dem großen Konkurrenten Target, der in der Vergangenheit einen größeren Anteil seines Umsatzes mit Bekleidung und Haushaltswaren erzielt als Walmart. Der Fußgängerverkehr von Target sank im dritten Quartal um 2,7 %.
Die Ausgabendaten der Bank of America zeigten, dass die Ausgaben ihrer Karteninhaber in Kaufhäusern im Oktober unverändert blieben, nachdem sie im September um 6,1 % gesunken waren, was den sechsten Monat in Folge mit einem Rückgang markierte. Die Ausgaben bei Discountern wie TJ Maxx und Marshalls stiegen im Oktober um 3,3 % und gingen nur um 2,5 % zurück.
Die TJX Companies werden ihre offiziellen Finanzergebnisse für das dritte Quartal im Rahmen einer Telefonkonferenz mit Investoren am 19. November bekannt geben. Analysten erwarten einen Umsatz von 14,86 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 1,22 US-Dollar.
Unter der Annahme, dass TJX aufgrund des erheblichen Kundenaufkommens die Wall-Street-Prognosen übertreffen kann, werden sich die meisten Unternehmen auf die Gewinnmitteilung konzentrieren, bei der das Management ein Update darüber geben wird, wie sich der Verkehr in tatsächliches Umsatz- und Gewinnwachstum niederschlägt, und Hinweise dazu geben wird, wie es erwartet, dass sich das Kundenverhalten über die Feiertage entwickelt.
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