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Passive Einkommensjäger achten oft auf die FTSE 100 für zuverlässige Dividenden – aber könnte ChatGPT tatsächlich ein besseres ISA-Portfolio mit passivem Einkommen aufbauen als ein Mensch? Ich beschloss, es auf die Probe zu stellen.
Auswahlkriterien
ChatGPT legte zunächst eine Reihe sinnvoller Grundsätze für den Aufbau eines Portfolios mit passivem Einkommen fest. Dazu gehörten:
- Nachhaltige Ausschüttungsquoten
- Mindestens ein Jahrzehnt konstanter Dividenden
- Starke Generierung von freiem Cashflow
- Defensive, resiliente Geschäftsmodelle
- Bedeutendes globales Umsatzpotenzial
Außerdem wurde davor gewarnt, sich auf stark zyklische Unternehmen mit einer Stop-Start-Dividendenhistorie zu verlassen.
Fairerweise muss man sagen, dass das ein solider Rahmen für jeden ist, der ein langfristiges passives Einkommen anstrebt. Aber was ist mit den Aktien, die das Unternehmen anhand dieser Kriterien ausgewählt hat?
Kernaktienportfolio
Der Bot kam mit fünf zurück.“Kern” Aktien: Unilever, Diageo, Nationales Netz, HülseUnd HSBC. Basierend auf den oben genannten Kriterien scheinen der Erste und der Letzte würdige Kandidaten zu sein. Aber von den restlichen drei bin ich weitaus weniger überzeugt.
Nehmen Sie Diageo. Vergessen Sie den Einbruch des Aktienkurses – das größere Problem ist die Hebelwirkung. Das Verhältnis Nettoverschuldung zu EBITDA liegt mittlerweile bei über dem Dreifachen. Mit einem neuen CEO und einem laufenden Kostensenkungsprogramm würde ich das Risiko einer Dividendenanpassung nicht ausschließen.
National Grid hat kürzlich seine Dividende gesenkt, um die Finanzierung seines 60-Milliarden-Pfund-Kapitalinvestitionsplans zu unterstützen. Auch Shell hat während der Corona-Krise seine Auszahlung gekürzt. Fairerweise muss man sagen, dass die Dividende seitdem wieder aufgebaut wurde, allerdings mit einem Ertrag Mit nur 3,8 % ist es kaum als herausragendes passives Einkommen zu qualifizieren.
Hoher Ertrag
Eine sehr hohe Gesamtrendite macht eine Aktie nicht automatisch giftig – sie bedeutet lediglich, dass Sie etwas tiefer graben müssen.
Rechtliches und Allgemeines (LSE: LGEN) ergibt eine Rendite von 9,1 % und liegt damit nur noch hinter der Bedrängnis WPP. Auf dem Papier ist es nicht billig: Nachlaufen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 81.
Auch die Dividendendeckung ist mit nur dem 0,14-fachen fragil, da die Erträge die Ausschüttung kaum decken. Der negative freie Cashflow in den letzten zwei Jahren erforderte die Erschließung alternativer Quellen zur Aufrechterhaltung der Dividende.
Warum also besitze ich die Aktie trotz dieser besorgniserregenden Kennzahlen?
Alternative Maßnahme
Wenn man sich nur auf die Standard-IFRS-Rechnungslegung verlässt, besteht das Problem darin, dass dadurch die tatsächlichen Kapitalquellen eines Unternehmens verschleiert werden können.
Eine aussagekräftigere Kennzahl, die vom Unternehmen selbst verwendet wird, ist die Erzeugung von Betriebsüberschüssen (OSG). Dies misst den zugrunde liegenden, nachhaltigen Ertragsmotor des Unternehmens.
Dividenden werden durch diesen langfristigen Überschuss finanziert, nicht durch kurzfristige Buchgewinne oder Cashflow-Schwankungen. Derzeit liegt er bei 1,42, was gesund ist.
Compoundierer
Um das passive Einkommenspotenzial der Aktie zu veranschaulichen, zeige ich gerne, wie Dividenden dies können Verbindung im Laufe der Zeit. Wenn ich einen Pauschalbetrag von 10.000 £ investieren und alle Dividenden 15 Jahre lang reinvestieren würde, um wie viel könnte es dann wachsen?
Vom Autor erstelltes Diagramm
Unter der Annahme, dass der Aktienkurs nicht wächst und die Dividende je Aktie jährlich um 3 % steigt, könnte sich meine Anfangsinvestition in diesem Zeitraum auf das Vierfache ihres ursprünglichen Wertes summieren.
Natürlich kann in den nächsten 15 Jahren noch viel passieren. Eine Rezession könnte zu einer Dividendenkürzung führen oder es könnte magerere Jahre geben. Im Großen und Ganzen halte ich das Modell jedoch für äußerst konservativ.
Legal & General ist einer meiner ältesten ISA-Bestände und ich habe im Laufe der Zeit auch aufgestockt, um zum Aufbau einer stetigen passiven Einkommensquelle beizutragen.
