Ray Galio vielleicht gerade ausgeteilt Die beunruhigendsten Marktbotschaften, die Anleger dieses Jahr gehört haben.
Zunächst nahm er kein Blatt vor den Mund und sagte: „Wir befinden uns definitiv in einer Blase.“ Anschließend sagte er – unglaublich –, dass Anleger immer noch nicht verkaufen sollten.
Im CNBC-Interviewerklärte der Gründer von Bridgewater rundheraus, dass seine langfristigen Indikatoren zeigen, dass die Märkte in Ordnung sind derzeit 80 % des Weges zu den Blasenbedingungen in den Jahren 1929 und 2000.
Anstatt den Anlegern zu raten, den Ausstieg anzustreben, erklärte Dalio ihnen, dass Blasen normalerweise aufsteigen deutlich höher bevor etwas kaputt geht.
Die wirkliche Gefahr seien jedoch nicht die Bewertungen oder der KI-Hype, sagte er.
Es ist vielleicht der Moment, in dem Menschen plötzlich Bargeld brauchen, was letztendlich dazu führt, dass Blasen platzen.
Dalio geht davon aus, dass sich der Markt bereits zu 80 % in einer Blase befindet
Dalio hat das Gefühl, dass der Markt nicht nur in eine Blase abdriftet; es sind bereits „ungefähr 80 %“ auf dem Weg dorthin.
Er argumentiert, dass sich eine Blase im Wesentlichen dann bildet, wenn eine Blase vorhanden ist „Viel Vermögensaufbau“ durch überhöhte Aktienemissionen, erhöhte Verschuldung und Käufe, die einfach nicht nachhaltig sind.
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Es ist auch so, wenn Anleger langfristige Vermögenswerte so behandeln, als ob die nächsten 25 Jahre geplant wären, obwohl, wie er es ausdrückt, „Wir wissen nicht, was passieren wird.“
Entscheidend ist, dass Blasen nicht platzen, weil die Gewinne enttäuschen, sondern wenn Menschen plötzlich Bargeld brauchen.
Das liegt in der Regel an einer Straffung der Geldpolitik, gesünderen Vermögenssteuern oder Schuldverschreibungen oder wenn sie einfach zum Verkauf gezwungen werden.
Dalio macht sich Sorgen Marktkonzentration, nicht nur Bewertungen
Dalio argumentiert außerdem, dass die Verwundbarkeit des Marktes nicht nur in den Preisen liegt, sondern auch in Wem gehört das Risiko?.
Er ist der Meinung, dass Blasen dazu neigen, sich zu bilden, wenn Vermögenswerte in „schwache Hände„Bezieht sich im Wesentlichen auf fremdfinanzierte Privatanleger, die normalerweise beim ersten Anzeichen von Schwierigkeiten in Panik geraten.
Auf der anderen Seite: „starke Hände” wie Gründer und kluges Geld können sich halten, da es ihr eigenes Kapital ist.
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Was ihm Angst macht, ist, wie „Jeder ist dabei, und zwar in gewisser Weise„, gedrängt in ein paar Handvoll Mega-Cap-Tech-Aktien.
Ein weiteres heißes Thema sind Anbieterfinanzierungsvereinbarungen, bei denen KI-Chiphersteller Kapitalbeteiligungen an denselben Unternehmen erwerben, die ihre Hardware kaufen, und auf die der „Big Short“ Michael Burry in seiner Kritik an Nvidia anspielte.
Dalio meint, es sei „ein Problem, aber nicht das Hauptproblem.”
Das größere Problem mit der Blase Ende der 90er Jahre besteht darin, dass die KI-Begeisterung im Grunde genommen die Konzentration steigert.
Die Märkte betrachten eine Aktie als Stellvertreter für die gesamte Wirtschaft, was ein gefährlicher Ansatz ist.
Warum Dalio sagt: „Verkaufen Sie nicht, nur weil es eine Blase ist“
Dalios vielleicht kontraintuitivster Punkt in der gesamten KI-Blasendebatte war, dass Blasen nicht enden, wenn die Menschen erkennen, dass die Bewertungen falsch sind, sondern wenn die Anleger erkennen brauche Bargeld.
Reichtum kann man nicht ausgeben, sagte er den CNBC-Zuschauern.
Um Steuern zu begleichen, Schulden zu bedienen und Verpflichtungen abzudecken, müssen die Menschen dies tun Vermögenswerte verkaufenUnd wenn genügend Anleger gleichzeitig Liquidität benötigen, platzen Blasen. Die Straffung der Geldpolitik ist vielleicht der klassischste Ansatz.
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Trotzdem fühlt Dalio „Das werden wir jetzt nicht haben“ Dies lässt die Tür für andere große Risiken offen, darunter potenzielle Vermögenssteuern, politische Instabilität und steigende Verschuldung sowie einen stark konzentrierten Markt.
Er warnte die Anleger auch davor, dass überhöhte Bewertungen tatsächlich dazu führen können 10 Jahre mit niedrigen oder negativen Realrenditenunter Berufung auf eine JPMorgan-Studie über Märkte mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis über 23x.
Dalios Warnungen haben mehr Gewicht als die meisten anderen
Die Warnungen von Ray Dalio treffen anders, denn es handelt sich hier nicht um einen durchschnittlichen Joe, der sich zu einem obskuren technischen Thema äußert.
Dalio ist vielleicht der einflussreichste Makroinvestor der letzten 50 Jahre.
Er gründete Bridgewater Associates im Jahr 1975 aus einer Zwei-Zimmer-Wohnung, die sich schließlich zu einem der größten Hedgefonds der Welt entwickelte, mit einem Höchstvermögen von mehr als 100 Millionen US-Dollar 160 Milliarden Dollar.
Dalio trat nach und nach von seiner Rolle zurück und gab 2017 den CEO-Posten und dann die Kontrolle auf Co-CIO-Posten im Jahr 2022, berichtete Reuters. Schließlich verkaufte er seinen verbleibenden Anteil und schied 2025 aus dem Vorstand aus.
Das kann man mit Sicherheit sagen, bei einem Nettovermögen von fast 15,4 Milliarden US-DollarEr hat nichts mehr zu beweisen oder zu schützen.
Seit Anfang 2025 diskutiert Dalio die Bewertungen von KI und Big Tech und stellt fest, wie ähnlich diese sind Dotcom-Blase.
Allerdings waren seine Drohungen dringlicher hinsichtlich der steigenden Schuldenlast, des politischen Bruchs und so weiter Er teilte Reuters mit, dass ein bevorstehender Angriff bevorstehe„wirtschaftlicher Herzinfarkt“ ohne Haushaltsdisziplin.
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