Diese Geschichte Hier am Freitag hat dazu beigetragen, die Marktstimmung zu heben, aber als Vorsichtsmaßnahme ist es eine Sache, die es schon seit einigen Monaten immer wieder in die Schlagzeilen geschafft hat. Aber in einer Zeit, in der der Markt verzweifelt nach etwas sucht, an dem er sich festhalten kann, reichte das letzte Woche aus, um den Risikoschwund zumindest zu stoppen.
Auch heute bleibt die positivere Stimmung bestehen, aber das ändert nichts daran, wie schlimm die Dinge in der vergangenen Woche waren. Die S&P 500-Futures werden mit einem Plus von 0,5 % und die Nasdaq-Futures mit einem Plus von 0,8 % erwartet, da wir jetzt auf den europäischen Handel blicken. Ersterer rechnet jedoch mit einem ersten monatlichen Rückgang seit April, während Letzterer den ersten seit März im Auge hat.
Die negative Stimmung letzte Woche kommt trotz angeblich „großartiger“ Nvidia-Ergebnisse auf dem Papier. Allerdings würde ich behaupten, dass es wirklich davon abhängt, wie man es betrachten möchte.
Wenn man sich den operativen Cashflow (OCF) von Nvidia anschaut, ist dieser auf 23,8 Milliarden US-Dollar oder 13 % gegenüber dem Höchststand von 27,4 Milliarden US-Dollar gesunken. Wenn der Umsatz wirklich in die Höhe schnellen würde, würde es auch bei OCF so sein. Es ist jedoch rückläufig, und das deutet auf eine klassische Geschichte von Buchhaltungsanpassungen hin, die die Zahlen in die Höhe trieben und alles besser aussehen ließen, als es sollte.
Darüber hinaus kursieren Gerüchte, dass der Lagerbestand von Nvidia im dritten Quartal weiter auf fast 20 Milliarden US-Dollar angewachsen sei. Auch wenn es dort nicht zu sehen ist, sind steigende Lagerbestände bei langsamerem Wachstum für die meisten Unternehmen in der Regel ein Warnsignal. Aber weil Nvidia der Liebling dieser KI-Blase ist, gibt es viele Investoren, die lieber die Augen davor verschließen würden. Es sollte jedoch etwas sein, das es wert ist, genauer unter die Lupe genommen zu werden.
Das ist also meine Sicht auf die Nvidia-Geschichte. Etwas, etwas Schönheit liegt im Auge des Betrachters. Und meiner Meinung nach gibt es viele berechtigte Bedenken hinsichtlich der Bewertung der KI-Blase durch den Markt zu diesem Zeitpunkt. Nicht zuletzt mit Dieser Wandel muss ebenfalls berücksichtigt werden.
Aus technischer Sicht stehen sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq derzeit vor einem Test ihres gleitenden 100-Tage-Durchschnitts. Das letzte Mal, dass beide wichtigen Indizes unter einem ihrer wichtigsten gleitenden Tagesdurchschnitte gehandelt wurden, war Anfang Mai, nach den Auswirkungen der Zölle im April. Das wird also ein sehr wichtiges technisches Niveau sein, auf das man beim Handel in dieser Woche achten sollte.
Dies insbesondere, da dies auch zu einer Zeit erfolgt, in der die Verschuldung bei reinen Risikoanlagen weiter abgebaut wird, da Bitcoin am Freitag auf fast 80.000 US-Dollar eingebrochen ist und sich kaum über seinem gleitenden 100-Wochen-Durchschnitt halten konnte. Was den letztgenannten technischen Punkt betrifft, ist dies das erste Mal seit Oktober 2023, dass die Kryptowährung nach unten gerutscht ist, um das Schlüsselniveau herauszufordern.
Auch wenn Risikogeschäfte heute wieder etwas Leben zeigen, deutet der obige Gesamthintergrund weiterhin darauf hin, dass die Lage noch nicht klar ist. Es wäre also ratsam, vorsichtig vorzugehen.
