Der Bitcoin-Preis hat seine schlechteste Woche seit Februar hinter sich, ist um mehr als 30 % gegenüber den Höchstständen des letzten Monats gefallen und wirft für Anleger eine alte Frage auf: Warum passiert das jetzt? Nach Angaben der Deutschen Bank kommt es zum Ausverkauf wird nicht angetrieben durch einen einzelnen Katalysator, sondern durch eine Kombination aus Marktpsychologie, makroökonomischem Druck und verändertem Anlegerverhalten.
Die Bank weist zunächst auf eine allgemeine Risikoaversion hin. Bitcoin verhält sich weniger wie ein unabhängiger monetärer Vermögenswert, sondern eher wie eine Technologieaktie mit längerer Laufzeit – er bewegt sich eng mit dem Nasdaq-100, da die Anleger das Risiko auf breiter Front verringern. Diese Korrelation hat sich mit zunehmender makroökonomischer Unsicherheit verschärft.
Der zweite Treiber ist die Federal Reserve. Jerome Powells Aktuelle Kommentare Die Hoffnungen auf eine garantierte Zinssenkung im Dezember wurden zunichte gemacht, obwohl der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, die Botschaft später abschwächte. Längerfristig höhere Zinssätze schwächen die Begeisterung für spekulative Vermögenswerte, und die Reaktion des Bitcoin-Preises bildet da keine Ausnahme.
Der regulatorische Schwebezustand ist ein weiteres Gewicht. Fortschritte bei der Klarheit des Marktes für digitale Vermögenswerte Akt hat sich im Senat verlangsamt und das Vertrauen der Institutionen gedämpft, gerade als neue Akteure in den Markt einzutreten begannen.
Unterdessen nehmen die institutionellen Abflüsse zu. Mehrere große Fonds haben bis November ihre Positionen reduziert, was den mechanischen Verkaufsdruck erhöht. Und langfristige Inhaber – einige sitzen nach mehreren Halbierungszyklen auf massiven Gewinnen – nehmen Gewinne bis zum Jahresende mit, was die Abwärtsdynamik weiter verstärkt.
Der Bitcoin-Preis wurde am Montagmorgen nach einem leichten Aufschwung am Wochenende bei etwa 86.000 US-Dollar gehandelt und erholte sich vom Schlusskurs am Freitag bei etwa 84,53 US-Dollar. Der Schritt wirft eine größere Debatte auf: Ist dies eine gesunde Korrektur oder der Beginn von etwas Tiefgreifenderem?
Bitcoin-Preis und die Fed: Waller will die Spur abbauen
Fed-Gouverneur Christopher Waller hinzugefügt Nuance zum Makrobild. Er befürwortete eine Zinssenkung im Dezember und verwies auf schwächelnde Arbeitsmärkte und eine stabile Inflation im Bereich von 2,4 % bis 2,5 %. Er warnte jedoch davor, dass der Januar „schwierig“ werde, und betonte einen strikt datenabhängigen Ansatz für jede einzelne Sitzung.
Waller traf sich kürzlich auch mit Finanzminister Scott Bessent, als über eine mögliche Ernennung zum Vorsitzenden der Fed spekuliert wurde, und wies darauf hin, dass er die Fortsetzung von Pressekonferenzen befürworte – auch wenn sich deren Format ändern könnte.
Pompliano: Bitcoiner sind für diese Volatilität geschaffen
Anthony Pompliano bot heute Morgen auf CNBC eine breitere Perspektive an: streiten dass der Rückgang des Bitcoin-Preises für erfahrene Inhaber historisch gesehen normal – fast banal – ist. Er sagte, dass Bitcoin im letzten Jahrzehnt 21 Einbrüche von 30 % oder mehr erlebt habe, sieben davon überstiegen 50 %. Dieses Maß an Volatilität würde auf traditionellen Märkten „alle anderthalb Jahre einer globalen Finanzkrise“ ähneln, aber Bitcoin-Eingeborene betrachten es als Routine.
Die Panik, so argumentierte er, käme von Neueinsteigern an der Wall Street, die solche heftigen Schwankungen nicht gewohnt seien. Anreize zum Jahresende, Portfoliorotation und angstgetriebene Verkäufe tragen zum Druck bei.
Aber da die Volatilität im Vergleich zu früheren Zyklen abnimmt, geht Pompliano davon aus, dass der aktuelle Rückgang um 35 % eher einen Bodenbildungsprozess als einen tiefen, 70–80 %igen Bärenmarkteinbruch darstellen könnte.
Auch die Verschuldung sei zurückgegangen, stellte er fest, da das offene Interesse seit den Liquidationen im Oktober deutlich gesunken sei. In Kombination mit extremen Werten im Fear and Greed Index argumentiert er, dass der Markt die Voraussetzungen für eine Stabilisierung und einen allmählichen Anstieg schafft.
Pompliano sagt, er akkumuliert immer noch und geht davon aus, dass der Bitcoin-Preis langfristig eine jährliche Rendite im Bereich von 20–35 % halten wird – niedriger als im letzten Jahrzehnt, aber immer noch höher als Aktien.
Letzten Freitag trat der Bitcoin-Preis in einen seiner fragilsten Momente des Zyklus ein, der sowohl Preisbewegungen als auch On-Chain-Daten widerspiegelte. Es fällen Der Preis fiel am Freitag auf 80.524 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit April, fiel um mehr als 35 % von seinem Allzeithoch und machte alle Gewinne seit Jahresbeginn zunichte, was die allgemeine Marktrisikostimmung nach unten drückte.
Seitdem ist der Preis wieder auf rund 84.000 US-Dollar gestiegen, was eine hohe Volatilität zeigt. Glassnode-Daten zeigten, dass die realisierten Verluste auf das zuletzt beim FTX-Einbruch im November 2022 beobachtete Niveau anstiegen, wobei kurzfristige Inhaber – diejenigen, die innerhalb von 90 Tagen kauften – stark verkauften. Die Dominanz der realisierten Verluste stieg in Bereiche, die typischerweise mit Panik verbunden sind.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt der Bitcoin-Preis bei 86.003 US-Dollar.
