Finanz- und Forex-Marktrückblick – 25. November 2025

Die US-Märkte übernahmen am Dienstag das bekannte Narrativ „schlechte Nachrichten sind gute Nachrichten“. Die Aktien stiegen und der Dollar stürzte ab, während drei enttäuschende Wirtschaftsberichte die Erwartungen bestärkten Federal Reserve wird die Zinsen im Dezember senken.

Schauen Sie sich die Forex-Nachrichten und Wirtschaftsaktualisierungen an, die Sie in der letzten Handelssitzung möglicherweise verpasst haben!

Schlagzeilen und Daten zu Forex-Nachrichten:

• Tomoko Yoshino, die Vorsitzende von Japans größter Gewerkschaftsgruppe, forderte die Regierung auf, mehr zu tun, um sicherzustellen, dass die Lohnsteigerungen der Arbeitnehmer die Inflation übersteigen
• Deutschlands BIP-Wachstumsrate endgültig für den 30. September 2025: 0,0 % q/q (0,0 % q/q Prognose; -0,3 % q/q vorher)
• UK CBI Distributive Trades für November 2025: -32,0 (-25,0 prognostiziert; -27,0 vorher)
• US ADP Beschäftigungsänderung wöchentlich für den 8. November 2025: -13,5.000 (-2,5.000 zuvor)
• Kanada-Großhandelsumsätze Prel für Oktober 2025: -0,1 % (0,3 % prognostiziert; 0,6 % bisher)
• US-Einzelhandelsumsätze für September 2025: 0,2 % gegenüber dem Vormonat (0,3 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; 0,6 % gegenüber dem Vormonat); 4,3 % im Jahresvergleich (3,9 % im Jahresvergleich prognostiziert; 5,0 % im Vorjahresvergleich)
• US-PPI für September 2025: 0,3 % gegenüber dem Vormonat (0,5 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; -0,1 % gegenüber dem Vormonat); 2,7 % im Jahresvergleich (2,6 % im Jahresvergleich prognostiziert; 2,6 % im Vorjahresvergleich)
  • US-Kern-PPI für September 2025: 0,1 % gegenüber dem Vormonat (0,2 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; -0,1 % gegenüber dem Vormonat); 2,6 % im Jahresvergleich (2,8 % im Jahresvergleich prognostiziert; 2,8 % im Vorjahresvergleich)
• US-CB-Verbrauchervertrauen für November 2025: 88,7 (94,2 prognostiziert; 94,6 bisher) – größter Rückgang seit April
• US-S&P/Case-Shiller-Hauspreisänderung für September 2025: -0,5 % m/m (-0,4 % m/m prognostiziert; -0,6 % m/m zuvor); 1,4 % im Jahresvergleich (1,6 % im Jahresvergleich prognostiziert; 1,6 % im Vorjahresvergleich)
• US-Hauspreisindex für September 2025: 0,0 % im Monatsvergleich (0,3 % im Monatsvergleich prognostiziert; 0,4 % im Monatsvergleich zuvor); 1,7 % im Jahresvergleich (1,5 % im Jahresvergleich prognostiziert; 2,3 % im Jahresvergleich vorher)
• Ausstehende Hausverkäufe in den USA für Oktober 2025: 1,9 % gegenüber dem Vormonat (-0,4 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; 0,0 % gegenüber dem Vormonat); -0,4 % im Jahresvergleich (-2,4 % im Jahresvergleich prognostiziert; -0,9 % im Vorjahresvergleich)
• US-Unternehmensvorräte für August 2025: 0,0 % gegenüber dem Vormonat (0,1 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; 0,2 % gegenüber dem Vormonat)
• US-Einzelhandelsbestände ohne Autos für August 2025: 0,0 % gegenüber dem Vormonat (Prognose: 0,3 % gegenüber dem Vormonat; 0,1 % gegenüber dem Vormonat)
• US Richmond Fed Manufacturing Index für November 2025: -15,0 (-1,0 Prognose; -4,0 bisher)
• US Dallas Fed Services Index für November 2025: -2,3 (-6,0 Prognose; -9,4 bisher)

Breite Marktpreisentwicklung:

Die Sitzung am Dienstag war ein Paradebeispiel dafür, dass die Märkte die traditionelle Wirtschaftslogik umkehrten, als ein Dreiklang enttäuschender US-Daten eine Rallye bei Risikoanlagen auslöste und gleichzeitig den Dollar und die Anleiherenditen in die Höhe trieb.

Der S&P 500 verzeichnete eine beeindruckende Erholung und stieg um 0,84 % und schloss bei 6.764,5, nachdem er während der asiatischen und frühen Londoner Sitzung zwischen bescheidenen Gewinnen und Verlusten schwankte. Der Index geriet unmittelbar nach dem Daten-Dump um 8:30 Uhr und 10:30 Uhr ET in Aufruhr, wobei sich die Rallye im Laufe des Nachmittags beschleunigte, als sich die Händler auf eine Zinssenkung der Fed im Dezember vorbereiteten. Die Stärke war breit abgestützt, mit besonderer Unterstützung aus den Sektoren Technologie und Gesundheitswesen.

Gold Der Handel blieb an diesem Tag im Wesentlichen unverändert und fiel nur um 0,08 % auf etwa 4.130 $ pro Unze. Trotz der Schwäche des Dollars, die das Edelmetall normalerweise unterstützen würde, schien Gold nach seinem Anstieg aus dem Bereich von 4.050 $ zu Beginn der Woche mit Gewinnmitnahmen konfrontiert zu sein. Die Widerstandsfähigkeit des gelben Metalls, sich in der Nähe dieser erhöhten Niveaus zu halten, deutet auf eine zugrunde liegende Unterstützung durch die Zinssenkungserwartungen der Fed hin, die jedoch möglicherweise durch optimistische Entwicklungen in der Kriegsgeschichte zwischen der Ukraine und Russland begrenzt wird.

WTI-Rohöl sank um 1,31 % auf 57,80 $, wobei der Ausverkauf eng mit Berichten während der Sitzung über erhebliche Fortschritte bei den Friedensverhandlungen zwischen Russland und der Ukraine korrelierte. Die Ankündigung von Präsident Trump am Nachmittag, dass „enorme Fortschritte“ bei einem Friedensabkommen erzielt worden seien, wobei der Rahmen von 28 auf 19 Vorschläge verengt wurde, belastete wahrscheinlich die Energiepreise, da Händler ein geringeres Risiko von Versorgungsunterbrechungen aufgrund des Konflikts eingepreist hatten.

Bitcoin kehrte zu seinem November-Rückgang zurück und fiel um weitere 2,19 % auf 86.802 $, da die Kryptowährung weiterhin auf dem Weg zu ihrer schlechtesten monatlichen Performance seit 2022 ist. Die anhaltende Schwäche der Kryptowährung trat trotz des breiteren Risikoumfelds auf, was darauf hindeutet, dass Bitcoin-spezifischer Gegenwind – einschließlich institutioneller Abflüsse und Gewinnmitnahmen langfristiger Inhaber nach früheren Gewinnen im Jahr 2025 – jede Unterstützung durch sinkende Realrenditen überwältigt.

Der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stürzte um 0,72 % ab und schloss knapp unter 4,0 %, was einen erheblichen technischen Durchbruch markierte. Der starke Rückgang der Renditen korrelierte mit den schwachen Einzelhandelsumsätzen und PPI-Daten und beschleunigte sich dann nach dem Einbruch des Verbrauchervertrauens um 10:00 Uhr ET. Die Abwärtsbewegung hielt während der Nachmittagssitzung an, da die Händler ihre Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im Dezember drastisch erhöhten und die Märkte nun ungefähre Preise einpreisen 84 % Wahrscheinlichkeit einer Reduzierung um 25 Basispunkte.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen:

Overlay von USD vs. Majors Forex Diagramm von TradingView

Der US-Dollar erlitt am Dienstag eine umfassende Niederlage und beendete die Sitzung als Hauptwährung mit der schlechtesten Performance, da eine Reihe enttäuschender Wirtschaftsmeldungen die Erwartungen einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember zementierten.

Der Greenback wurde während der asiatischen Sitzung gemischt gehandelt, wobei enge Handelsspannen vorherrschten, während Händler auf die verspätete Veröffentlichung der September-Daten und neue November-Indikatoren warteten. Es gab keine nennenswerten Impulse aus der Region, nur geringfügige Schlagzeilen zur Verbraucherstimmung aus Australien und Südkorea konnten die Märkte nicht bewegen.

Die Probleme des Dollars begannen ernsthaft während der Londoner Sitzung, als der Greenback Nettoverluste gegenüber den wichtigsten Währungen verzeichnete. Die anfängliche Schwäche schien mit der Zeit um 3:30 Uhr ET zu korrelieren Veröffentlichung des wöchentlichen ADP-Beschäftigungsberichts, aus dem hervorgeht, dass private Arbeitgeber im Vierwochenzeitraum bis zum 8. November durchschnittlich 13.500 Arbeitsplätze pro Woche abgebaut haben– eine deutliche Verschlechterung gegenüber dem durchschnittlichen Verlust von 2.500 Arbeitsplätzen in der Vorperiode. Diese Abschwächung am Arbeitsmarkt veranlasste Händler wahrscheinlich dazu, sich auf schwächer als erwartete Daten in der kommenden US-Sitzung einzustellen.

Der Ausverkauf des Dollars verschärfte sich während der US-Sitzung dramatisch, wobei der Greenback seine Verluste bis zum Nachmittagsschluss ausweitete. Der Auslöser war unverkennbar: um 8:30 Uhr ET, Die Veröffentlichung der verspäteten September-Daten zeigte, dass sich das Wachstum der Einzelhandelsumsätze auf nur 0,2 % gegenüber den erwarteten 0,3 % verlangsamte, während die Inflation der Erzeugerpreise schwächer ausfiel als prognostiziert. Obwohl die PPI-Schlagzeile die Erwartungen leicht übertraf, enttäuschten die Kern- und Ex-Lebensmittel-Energiehandel-Kennzahlen.

Der eigentliche Knockout-Schlag kam um 10:00 Uhr ET, als tDer Verbrauchervertrauensindex des Conference Board sank von 94,6 auf 88,7Dies markiert den größten monatlichen Rückgang seit April und verfehlt die Schätzungen bei weitem. Der Vertrauensverlust – ausgelöst durch Sorgen um Arbeitsplätze, die Wirtschaft und Erwähnungen des jüngsten Regierungsstillstands – schien die verbleibende Unterstützung des Dollars zu überwiegen und bestärkte das Narrativ, dass die Fed ihre Geldpolitik im Dezember lockern müsste.

Die Unfähigkeit des Dollars, Unterstützung zu finden, selbst wenn die globalen Wachstumssorgen bestehen bleiben und die geopolitischen Risiken weiterhin erhöht sind, unterstreicht, wie gründlich die Märkte darauf umgestiegen sind, die Lockerung der Fed durch die Fed als den wichtigsten kurzfristigen Treiber für den Greenback einzupreisen.

Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Wachstumsrate des australischen Verbraucherpreisindex für Oktober 2025 um 00:30 Uhr GMT
• RBNZ-Zinsentscheidung für den 26. November 2025 um 1:00 Uhr GMT
• Australien RBA Smith Rede um 1:50 Uhr GMT
• Neuseeländische RBNZ-Pressekonferenz um 2:00 Uhr GMT
• Japan Leading Indicators Index für September 2025 um 5:00 Uhr GMT
• Swiss Economic Sentiment Index für November 2025 um 9:00 Uhr GMT
• Überprüfung der Finanzstabilität der EZB um 9:00 Uhr GMT
• US MBA 30-Jahres-Hypothekenzinssatz für den 21. November 2025 um 12:00 Uhr GMT
  • US MBA-Hypothekenanträge für den 21. November 2025 um 12:00 Uhr GMT
• Britischer Herbsthaushalt 2025
• US-Bestellungen für langlebige Güter für September 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA für den 22. November 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Chicago PMI für November 2025 um 14:45 Uhr GMT
• Änderung der EIA-Rohölbestände für den 21. November 2025 um 15:30 Uhr GMT
• ECB Lane Rede um 16:05 Uhr GMT
• Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 17:00 Uhr GMT
• Beige Book der US-Notenbank um 19:00 Uhr GMT

Der Mittwochskalender ist vollgepackt mit Top-Marktakteuren, die zu erheblicher Volatilität führen könnten, insbesondere an den Devisenmärkten. Die Sitzung beginnt mit den australischen VPI-Daten für Oktoberdie auf Anzeichen dafür untersucht wird, ob der Inflationsdruck ausreichend nachlässt, um der RBA Spielraum für politische Anpassungen zu geben. Unmittelbar darauf folgt die Geldpolitische Entscheidung und Pressekonferenz der Reserve Bank of New Zealandwo die Märkte angesichts der jüngsten Konjunkturabschwächung auf eine Änderung der politischen Haltung der RBNZ achten werden.

Die europäische Sitzung bringt die mit Spannung erwartetes britisches HerbstbudgetWo Es wird erwartet, dass Finanzministerin Rachel Reeves fiskalische Maßnahmen zur Beseitigung des Haushaltsdefizits bekannt gibt. Nach den schwachen Handelsdaten der CBI am Dienstag und anhaltenden Sorgen über das britische Wirtschaftswachstum werden die Märkte die Haushaltsdetails auf ihre Auswirkungen auf die Politik der Bank of England prüfen – insbesondere, ob steuerintensive Maßnahmen möglicherweise aggressivere Zinssenkungen der BOE im Jahr 2026 erforderlich machen könnten, um den Gegenwind für das Wachstum auszugleichen.

Die US-Sitzung liefert eine doppelte Dosis verspäteter Septemberdaten mit Aufträgen für langlebige Güter und den wichtigen wöchentlichen Bericht über Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung. Nach den schwachen ADP-Beschäftigungsdaten vom Dienstag und dem Einbruch des Verbrauchervertrauens gewinnen diese Arbeitsmarktzahlen als letzte wichtige Datenpunkte vor der Fed-Sitzung im Dezember von überragender Bedeutung. Weitere Anzeichen einer Verschlechterung am Arbeitsmarkt könnten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember noch erhöhen und die Schwäche des Dollars verlängern.

Am Nachmittag finden außerdem Reden der EZB-Vertreter Lane und Lagarde statt, zusammen mit dem Beige Book der Fed, das zusätzliche Klarheit in die Wirtschaftslage zum Jahresende bringen könnte.

Da sich so viele wichtige Ereignisse in einer einzigen Sitzung konzentrieren – von geldpolitischen Entscheidungen über fiskalpolitische Ankündigungen bis hin zu wichtigen US-Arbeitsmarktdaten – bietet der Mittwoch alle Voraussetzungen für starke Bewegungen bei den Devisenpaaren, insbesondere bei den pazifischen Währungen (AUD, NZD) während der asiatischen Sitzung, beim Pfund Sterling während der europäischen Handelszeiten und beim Dollar während des US-Handels.

Bleiben Sie frostig da draußen, Forex-Freunde, und vergessen Sie nicht, sich unsere anzusehen Forex-Korrelationsrechner wenn Sie planen, ein Risiko einzugehen!