Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) senkte seinen offiziellen Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,25 % am Mittwoch, passend Markt Erwartungen, sondern übermittelte eine überraschend restriktive Botschaft, die den neuseeländischen Dollar auf breiter Front in die Höhe schnellen ließ.
Der Der geldpolitische Ausschuss stimmte mit 5:1 befürworteten die Senkung, wobei ein Mitglied es vorzog, die Zinssätze unverändert bei 2,50 % zu belassen. Dies stellte eine dramatische Veränderung gegenüber der beispiellosen geteilten Abstimmung mit 4:2 im August dar, bei der die Minderheit auf eine größere Kürzung um 50 Basispunkte gedrängt hatte.
Insgesamt betonte die RBNZ, dass die Wirtschaftsaktivität Mitte 2025 zwar schwach war, nun aber wieder anzieht. Niedrigere Zinsen regen die Konsumausgaben der privaten Haushalte an und der Arbeitsmarkt stabilisiert sich. Der Wechselkurs ist seit August gesunken, was die Einkommen der Exporteure stützt.
Der Ausschuss erörterte, die OCR bei 2,5 % zu belassen oder sie auf 2,25 % zu senken. Als Argumente für die Beteiligung wurden der bisherige erhebliche Rückgang der OCR und die Verbesserung der Wirtschaftsindikatoren hervorgehoben, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf den Aufwärtsrisiken für die Inflation lag. Als Argument für Kürzungen wurden erhebliche Überkapazitäten in der Wirtschaft und das frühe Stadium der Erholung hervorgehoben.
Wichtige Erkenntnisse aus der RBNZ-Entscheidung
- RBNZ senkte OCR um 25 Basispunkte auf 2,25 % mit 5 zu 1 Stimmen, wobei der Andersdenkende keine Änderung befürwortete
- Jährlicher VPI bei 3,0 % im Septemberquartal, dürfte aber bis Mitte 2026 auf etwa 2 % sinken
- Zentralprojektion zeigt OCR bis 2026 ausgesetztwobei der Zinssatz im ersten Quartal 2026 seinen Tiefpunkt bei 2,20 % erreichen wird
- Die Wirtschaft zeigt Anzeichen einer frühen Erholung Stabilisierung des Arbeitsmarktes und Verbesserung der Haushaltsausgaben
- Signale des Ausschusses ausgewogene Risikenwas einer weiteren Lockerung praktisch die Tür verschließt, sofern es nicht zu einem größeren Schock kommt
- Endgültige Entscheidung steht dem scheidenden Gouverneur Christian Hawkesby bevor Anna Breman übernimmt im Dezember
Link zur offiziellen RBNZ-Erklärung (November 2025)
In seiner Pressekonferenz schlug Gouverneur Christian Hawkesby einen deutlich weniger gemäßigten Ton an als bei früheren Treffen. Er gab an, dass die Zentralbank Folgendes veröffentlicht habe:eine zentrale Projektion, die mit der übereinstimmen würde Der offizielle Bargeldkurs wird im Laufe des Jahres 2026 ausgesetzt und eines, bei dem wir das Gefühl haben, dass die Risiken ausgewogen sind.”
Hawkesby fügte hinzu, dass das Komitee der Meinung sei, dass „die Risiken ausgewogen“ seien und dass Neuseeland „in einer hervorragenden Position sei, Risiken zu mindern“. Er stellte fest, dass der aktuelle Leitzins „unterstützend und stimulierend“ sei und dass „wir jetzt sehen, dass die Wirtschaftsindikatoren bei allen hochfrequenten Indikatoren anziehen“.
Link zur Pressekonferenz von Gouverneur Hawkesby im November 2025
Die aktualisierten Wirtschaftsprognosen der Zentralbank zeigten, dass die OCR im März 2026 bei 2,20 % und im Dezember 2026 bei 2,28 % lag und damit deutlich über den August-Prognosen von 2,55 % bzw. 2,62 % lag. Diese restriktive Revision deutet darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger glauben, dass das aktuelle Zinsniveau ausreichend Unterstützung für die wirtschaftliche Erholung bietet.
Die jährliche Verbraucherinflation stieg im Septemberquartal auf 3 % und lag damit an der Spitze des RBNZ-Zielbands von 1–3 %. Angesichts der erheblichen Kapazitätsreserven in der Wirtschaft wird jedoch erwartet, dass die Inflation bis Mitte 2026 auf etwa 2 % sinken wird. Der Ausschuss stellte fest, dass sowohl die Kerninflation als auch die Inflation bei nicht handelbaren Gütern weiter zurückgegangen sind.
Marktreaktionen
Neuseeländischer Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Overlay von NZD gegenüber den wichtigsten Währungen Diagramm von TradingView
Der neuseeländische Dollar, der in engen Handelsspannen gehandelt wurde, nachdem er den Tag mit einem Aufwärtstrend begonnen hatte, stieg im Anschluss an die weniger gemäßigte Prognose der RBNZ stark und auf breiter Front an.
Die Rallyes stellen einen scharfen Bruch mit dem Muster dar, das im August und Oktober zu beobachten war, als gemäßigte Botschaften der RBNZ den Kiwi direkt ins Bodenlose schickten. Diesmal deutete alles in die entgegengesetzte Richtung und wir müssen nicht lange nach Hinweisen suchen:
- Restriktive Zinsprognosen Bis 2026 kam es zu keinen weiteren Kürzungen, was die Erwartungen für einen Anstieg auf 2,00 Prozent zunichte machte.
- Die 5:1-Abstimmung Da der Andersdenkende keine Änderung befürwortete, stellte dies eine völlige Kehrtwende gegenüber der beispiellosen 4:2-Spaltung im August dar, bei der zwei Mitglieder eine Kürzung um 50 Basispunkte wünschten. Dies deutete darauf hin, dass sich der Schwerpunkt des Ausschusses entschieden verschoben hatte.
- Der RBNZ stellt fest, dass die Wirtschaftstätigkeit anzieht deutete an, dass Neuseeland nach dem Einbruch zur Jahresmitte möglicherweise bereits die Wende geschafft hat.
Da die RBNZ seit August 2024 bereits 325 Basispunkte an Kürzungen in der Tasche hat, sieht sie jetzt weitaus stärker aus als ihre Mitbewerber, was die Vorstellung, dass sie mit den Kürzungen fertig sind, während andere weiterhin lockern, zu einem sehr realen Teil des Marktnarrativs macht.
Der NZD ist zu Beginn der Londoner Sitzung im Vergleich zu den meisten Hauptwährungen größtenteils um 1 % gestiegen, wobei die größten Zuwächse gegenüber USD, JPY und EUR zu verzeichnen waren, während die Zuwächse gegenüber AUD, GBP und CHF begrenzter ausfielen.
