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Boohoo Gruppe (LSE:DEBS) schoss gestern (27. November) um 57 % in die Höhe, was darauf hindeutet, dass viele Anleger plötzlich den Wert dieser bombardierten Aktie erkannten. Doch trotz dieses gewaltigen Anstiegs sitzen langfristige Aktionäre immer noch auf massiven Verlusten.
Ich bin derzeit auf der Suche nach einer britischen Turnaround-Aktie. Soll ich Boohoo also für 18 Pence kaufen?
Marktplatzmodell beginnt Früchte zu tragen
Der gestrige Aktienkurssprung war der größte seit 2020. Damals erfreute sich der Online-Modehändler während der Corona-Lockdowns an einem Umsatzschub. Dann, als die Pandemie nachließ, kam es zu einer steigenden Inflation, einer Krise der Lebenshaltungskosten und starker Konkurrenz durch Shein und wiedereröffneten physischen Geschäften.
Infolgedessen wurden die hauchdünnen operativen Margen und die geringe Preissetzungsmacht von Boohoo brutal offengelegt, was das Unternehmen in die roten Zahlen trieb. Der Aktienkurs brach ein und befindet sich seitdem im Sinkflug.
Ein Halbjahresbericht von gestern deutete jedoch darauf hin, dass eine Trendwende im Gange ist und die Rentabilität (auf bereinigter Basis) steigt Ebitda Basis) kehrt bei allen Marken zurück. Der Fortschritt wird durch die Umstellung des Konzerns auf ein kapitalarmes Marktplatzmodell vorangetrieben, das es Drittmarken ermöglicht, Produkte über seine Apps gegen einen Anteil zu verkaufen.
Der Gesamtumsatz ging somit um 23 % auf 297 Mio. £ zurück, der gesetzliche Verlust nach Steuern für die fortgeführten Geschäftsbereiche verringerte sich jedoch deutlich von 126,7 Mio. £ auf 3,4 Mio. £. In der Zwischenzeit, Nettoverschuldung von 143 Mio. £ auf 111 Mio. £ gesunken.
Debenhams schnitt mit einem Anstieg des Bruttowarenvolumens (GMV) um 20 % auf 318,8 Mio. £ am besten ab. Und das Management gibt an, dass es im Blick hat, dass Debenhams innerhalb von drei Jahren einen GMV von 1 Milliarde Pfund und ein EBITDA von mindestens 50 Millionen Pfund erwirtschaften wird.
Anderen Marken wie MAN, PrettyLittleThing und Karen Millen geht es nicht so gut wie Debenhams. Aber diese sind jetzt auch vollständig marktfähig, was die „Die Grundlagen für die nächste Wachstumsphase sind gelegt„.
Mittlerweile haben sich die Marken den Online-Marktplätzen von angeschlossen Macys und Nordstrom. Sie haben über 46,5 Millionen Social-Media-Follower.
Dies ist eine mehrjährige Reise, und wir haben einen klaren Plan und das richtige Modell. Wir verwandeln uns in ein schlankes, technologiegestütztes und erstklassiges Online-Plattformunternehmen. CEO Dan Finley.
Etwas verwirrend ist, dass die Gruppe als Debenhams firmiert, die Aktie jedoch immer noch als Boohoo gehandelt wird. Es ist jedoch beabsichtigt, den Namen der Boohoo Group offiziell in Debenhams zu ändern, sofern die Aktionäre zustimmen. Allerdings bedarf ein neuer Management-Bonusplan offenbar keiner Genehmigung.
Soll ich Boohoo-Aktien kaufen?
Ich bin seit vielen Jahren sehr pessimistisch gegenüber der Aktie. Und die starke Konkurrenz durch größere Modemarktplätze wie Shein, NächsteUnd Amazonas macht mir immer noch Sorgen.
Dennoch scheint das aufkommende kapitalarme Marktmodell vielversprechend zu sein. Das Unternehmen gibt an, dass die Fixkostenbasis bald auf rund 100 Millionen Pfund sinken wird, gegenüber 292 Millionen Pfund im Februar 2024.
Da die Verluste schrumpfen und das Management Investoren-Roadshows unternimmt, um die neue Strategie zu erläutern, könnte wieder Geld in die Aktie fließen.
Daher könnten sich die Aktien bei 18 Pence als unterbewertet erweisen. Das Forward-Kurs-Umsatz-Verhältnis beträgt hier immer noch nur 0,17.
Was der neue CEO Dan Finley bei Debenhams vollbrachte, war ein kleines Wunder. Wenn er diesen Erfolg anderswo im Unternehmen wiederholen kann, dürfte sich die Aktie deutlich erholen.
Persönlich brauche ich jedoch mehr Beweise dafür, dass die Trendwende tatsächlich erfolgt. Boohoo macht insgesamt immer noch Verluste, sodass dies alles andere als selbstverständlich ist.
Aber ich denke, dass diese Small-Cap-Aktie jetzt bei 18 Pence zumindest einen Platz auf der Beobachtungsliste der Anleger verdient.
