Finanz- und Forex-Marktrückblick – 1. Dezember 2025

Die Märkte begannen den Dezember mit einem vorsichtigen Ton, als Spekulationen über eine Zinserhöhung der Bank of Japan sich auf globale Anleihen auswirkten und ein Kryptowährungsausverkauf belastete Risikostimmungwährend sich Gold als herausragender Performer der Sitzung herausstellte.

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Schlagzeilen und Daten zu Forex-Nachrichten:

Wochenendentwicklungen:

• Präsident Donald Trump sagte, er habe sich für den nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve entschieden, von dem er erwartet, dass er Zinssenkungen durchführt
• Die Staats- und Regierungschefs der OPEC+ bekräftigten ihren Plan, den Anstieg der Ölproduktion im ersten Quartal 2026 auszusetzen, da die Befürchtungen einer globalen Angebotsschwemme zunehmen

Asien-Pazifik-Sitzung:

• Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, deutete deutlich an, dass sein Vorstand die Zinssätze bald erhöhen könntein dem es heißt, dass die Bank of Japan auf ihrer Sitzung im Dezember die „Vor- und Nachteile“ einer Zinserhöhung prüfen werde
• Japan S&P Global Manufacturing PMI Final für November 2025: 48,7 (48,8 Prognose; 48,2 vorher)
• China NBS Manufacturing PMI für November 2025: 49,2 (49,4 prognostiziert; 49,0 vorher)
  • China NBS Non Manufacturing PMI für November 2025: 49,5 (50,6 prognostiziert; 50,1 zuvor)
• China RatingDog Manufacturing PMI für November 2025: 49,9 (50,4 prognostiziert; 50,6 vorher)
• Baugenehmigungen für Neuseeland für Oktober 2025: -0,9 % m/m (-5,0 % m/m prognostiziert; 7,2 % m/m zuvor)
• Australien S&P Global Manufacturing PMI Endgültig für November 2025: 51,6 (51,6 prognostiziert; 49,7 bisher)
• Australien ANZ-Indeed-Stellenanzeigen für November 2025: -0,8 % m/m (-0,3 % m/m prognostiziert; -2,2 % m/m zuvor)
• Australische Rohstoffpreise für November 2025: -1,7 % im Jahresvergleich (-2,0 % im Jahresvergleich Prognose; -1,3 % im Jahresvergleich zuvor)
• Australien TD-MI-Inflationsmesser für November 2025: 0,3 % m/m (0,2 % m/m prognostiziert; 0,3 % m/m vorher)

Europäische Sitzung:

• Schweizer Detailhandelsumsätze für Oktober 2025: 0,7 % m/m (0,1 % m/m prognostiziert; 0,6 % m/m zuvor); 2,7 % im Jahresvergleich (1,9 % im Jahresvergleich prognostiziert; 1,5 % im Vorjahresvergleich)
• HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in Deutschland, endgültig für November 2025: 48,2 (48,4 prognostiziert; 49,6 zuvor)
• HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im Euroraum, endgültig für November 2025: 49,6 (49,7 prognostiziert; 50,0 vorher)
• Geldentwicklung im Vereinigten Königreich für Oktober 2025:
  • Britische Nettokreditvergabe an Privatpersonen für Oktober 2025: 5,4 Mrd. (6,5 Mrd. prognostiziert; 7,0 Mrd. zuvor)
  • BoE-Verbraucherkredit für Oktober 2025: 1,12 Mrd. (1,5 Mrd. prognostiziert; 1,49 Mrd. zuvor)
  • Britische M4-Geldmenge für Oktober 2025: -0,2 % gegenüber dem Vormonat (0,2 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert; 0,6 % gegenüber dem Vormonat)
  • Britische Hypothekengenehmigungen für Oktober 2025: 65,02.000 (65,5.000 Prognose; 65,94.000 vorher)
• UK S&P Global Manufacturing PMI Endgültig für November 2025: 50,2 (50,2 prognostiziert; 49,7 bisher)

Nordamerikanische Sitzung:

• Kanada S&P Global Manufacturing PMI für November 2025: 48,4 (50,4 prognostiziert; 49,6 vorher)
• US S&P Global Manufacturing PMI Endgültig für November 2025: 52,2 (51,9 prognostiziert; 52,5 bisher)
• ISM US-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe für November 2025: 48,2 (48,8 Prognose; 48,7 vorher)
  • ISM US Manufacturing g Beschäftigung für November 2025: 44,0 (47,0 prognostiziert; 46,0 vorher)
  • ISM-Auftragseingang im verarbeitenden Gewerbe in den USA für November 2025: 47,4 (49,7 prognostiziert; 49,4 zuvor)
  • ISM-US-Produktionspreise für November 2025: 58,5 (58,2 prognostiziert; 58,0 zuvor)

Breite Marktpreisentwicklung:

Der Handel am Montag zeichnete ein Bild einer defensiven Positionierung, da die Märkte divergierende Zentralbanksignale und Zollunsicherheit verdauten, wobei Gold von Zuflüssen in sichere Häfen profitierte, während Kryptowährungen starke Verluste erlitten.

Gold Erregte als stärkster Performer der Sitzung Aufmerksamkeit und stieg um 0,38 % auf etwa 4.233,50 $ pro Unze. Das Edelmetall fand Unterstützung durch mehrere Katalysatoren: Spekulationen über eine Zinserhöhung durch die Bank of Japan, die die Renditen japanischer Staatsanleihen auf Mehrjahreshöchststände trieben, Unsicherheit über den Vorsitz der Fed nach der Ankündigung von Präsident Trump am Wochenende und allgemeine Bedenken hinsichtlich der handelspolitischen Ausrichtung angesichts der anhaltenden Zolldrohungen.

Bitcoin stand unter starkem Verkaufsdruck und stürzte um über 5 % auf rund 86.398 $ ab, nachdem er während der Sitzung sogar um 8 % auf 83.824 $ gefallen war. Fast 1 Milliarde US-Dollar an gehebelten Krypto-Positionen wurden liquidiert, da der Rückgang des digitalen Vermögenswerts seit Anfang Oktober auf fast 30 % anstieg. Der Ausverkauf spiegelte wachsende Bedenken wider Abschwächung der Zuflüsse in Bitcoin-ETFswobei der iShares Bitcoin Trust zum fünften Mal in Folge Abhebungen erlebt. Michael Saylors Strategy Inc. versuchte, die Märkte zu beruhigen, indem es eine Reserve von 1,4 Milliarden US-Dollar ankündigte für zukünftige Zahlungen, obwohl die Aktien des Unternehmens immer noch um mehr als 10 % einbrachen.

WTI-Rohöl verzeichnete leichte Zuwächse von 0,14 % und schloss bei etwa 59,30 $ und erholte sich damit von einem früheren unruhigen Handel, bei dem die Preise zwischen positivem und negativem Bereich schwankten. Die Entscheidung der OPEC+ am Wochenende, ihre Produktionspause bis zum ersten Quartal 2026 beizubehalten sorgte für grundsätzliche Unterstützung, allerdings dämpfte die Besorgnis über die weltweite Nachfrage und das potenzielle Angebot die Begeisterung.

Der S&P 500 Der Index eröffnete den Dezember defensiv und fiel um 0,36 % auf 6.815,30, da die Risikobereitschaft nachließ. Der Russell 2000-Index für Small-Cap-Aktien fiel um über 1 %, was die vorsichtige Stimmung unterstreicht. Technologie-Megacaps zeigten eine gemischte Performance, wobei Alphabet rückläufig war, während Nvidia sich von den Verlusten vom Freitag erholte. Den Energieproduzenten gelang es, sich dem Anstieg des Ölpreises anzuschließen, was einen der wenigen Lichtblicke in einer ansonsten schwachen Aktiensitzung darstellte.

Renditen von Staatsanleihen stieg trotz der Schwäche der Aktien deutlich an, wobei die 10-Jahres-Rendite um 8 Basispunkte auf 4,09 % stieg. Der Schritt spiegelte einen von Japan eingeleiteten weltweiten Ausverkauf von Anleihen widerwo die 2-jährige JGB-Rendite 1,02 % erreichte – den höchsten Stand seit 2008 –, während die 10-jährige Staatsanleihe nach der restriktiven Rhetorik von Gouverneur Ueda auf 1,87 % kletterte. Ein Anstieg der Emission von Unternehmensanleihen im Gesamtwert von 15,8 Milliarden US-Dollar, angeführt von Mercks 8-Milliarden-Dollar-Emission, signalisierte günstige Finanzbedingungen, die mit den Staatsanleihen um Anlegergelder konkurrierten. Die Kombination aus robuster Unternehmensverschuldung und einer möglichen Straffung der BOJ sorgte für Gegenwind für die Staatsverschuldung.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar vs. Hauptwährungen:

Overlay von USD vs. Majors Forex Diagramm von TradingView

Der US-Dollar durchlief am Montag verschiedene Phasen, beginnend mit einer unruhigen Seitwärtsbewegung während der asiatischen Sitzung, die einen leicht zinsbullischen Unterton hatte, bevor er während der Londoner Sitzung schwächer wurde und sich schließlich erholte, um gemischt mit einer insgesamt leicht positiven Tendenz zu schließen.

Während der asiatischen Sitzung hielt der Dollar vor der Veröffentlichung wichtiger Daten an einem vorsichtigen Kurs fest, obwohl die Preisbewegungen innerhalb einer bestimmten Spanne blieben, da sich die Händler auf eine mögliche Volatilität vorbereiteten. Der Der Yen legte sowohl vor als auch nach der Rede von BOJ-Gouverneur Ueda in Nagoya deutlich zuwo er einen restriktiveren Ton anschlug, als die Märkte erwartet hatten. Uedas Äußerungen, dass die BOJ auf der Dezembersitzung die „Vor- und Nachteile“ einer Zinserhöhung bewerten werde, lösten eine starke Neubewertung japanischer Staatsanleihen aus und ließen den Yen auf breiter Front steigen. Die Rendite zweijähriger japanischer Staatsanleihen stieg zum ersten Mal seit 17 Jahren über 1 %, während die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen um 4,5 Basispunkte auf 1,845 % kletterte. Die Märkte haben eine Wahrscheinlichkeit von etwa 76 % für eine Zinserhöhung der BOJ im Dezember eingepreist, gegenüber rund 58 % am Freitag.

Die chinesischen Wirtschaftsdaten zeichneten ein schwächeres BildDie PMI-Zahlen vom Wochenende bestätigen, dass die Wirtschaft im November an Schwung verloren hat. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe blieb mit 49,2 den achten Monat in Folge rückläufig, während der Einkaufsmanagerindex für das nicht verarbeitende Gewerbe auf 49,5 sank – der erste Rückgang seit Ende 2022. Der RatingDog-Einkaufsmanagerindex für das private verarbeitende Gewerbe sank ebenfalls mit 49,9, obwohl ein Achtmonatshoch der Exportnachfrage einen leichten Ausgleich für die nachlassenden Inlandsaufträge darstellte.

Die Eröffnung in London brachte eine allgemeine Dollarschwäche mit sich, da die europäischen Fertigungsdaten weitgehend den gedämpften Erwartungen entsprachen. Der HCOB-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone lag bei 49,6 und damit leicht unter dem vorläufigen Wert von 49,7, während der Wert für Deutschland bei 48,2 gegenüber den erwarteten 48,4 lag. Die britischen Daten zeigten gemischte Signale, wobei der S&P Global Manufacturing PMI mit 50,2 auf Expansionskurs ging, obwohl die monetäre Entwicklung enttäuschend war, da die Nettokreditvergabe an Privatpersonen, Verbraucherkredite und Hypothekengenehmigungen alle hinter den Prognosen zurückblieben. Dennoch fand das Pfund gegenüber dem schwächelnden Dollar Halt.

Die US-Sitzung brachte eine entscheidende Wende. Der Dollar erreichte gegen Mittag seinen Tiefpunkt und erholte sich im Laufe des Nachmittags stetig Händler verdauten den enttäuschenden ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe. Der Gesamtindex sank auf 48,2, was den neunten Monat in Folge mit einem Rückgang markierte und hinter der Prognose von 48,8 zurückblieb. Die Fabrikbeschäftigung ging mit 44,0 gegenüber den erwarteten 47,0 stärker zurück als erwartet, während die Zahl der Neuaufträge von zuvor 49,4 auf 47,4 sank. Umfrageteilnehmer gaben wiederholt an, dass die Zollunsicherheit der Grund für das Zögern der Kunden sei. Viele wiesen darauf hin, dass Bestellungen verzögert würden, bis Klarheit über die Handelspolitik bestehe. Trotz der schwachen Daten, die auf eine mögliche Lockerung der Fed hindeuten, Der Dollar erholte sich, da sich die Märkte offenbar auf relative Wachstumssorgen anderswo und die anhaltende Dynamik sicherer Häfen konzentrierten.

Der leichte Ölanstieg nach der OPEC+-Ankündigung sorgte am nordamerikanischen Nachmittag für etwas Unterstützung für rohstoffgebundene Währungen, auch wenn die Gewinne begrenzt blieben. Der US-Dollar schloss die Sitzung gemischt, aber insgesamt mit einer leicht positiven Tendenz, und übertraf die meisten Währungen mit Ausnahme des Euro und des japanischen Yen, wobei letzterer von Spekulationen über eine Zinserhöhung der BOJ profitierte und die stärkste Performance des Tages erzielte.

Kommende potenzielle Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Neuseeländische Import- und Exportpreise für September 2025 um 21:45 Uhr GMT
• Japanische Währungsbasis für den 30. November 2025 um 23:50 Uhr GMT
• BRC-Ladenpreisinflation im Vereinigten Königreich für November 2025 um 00:01 Uhr GMT
• Australiens Baugenehmigungsvorauskunft für Oktober 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Australien-Girokonto für den 30. September 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Rede des Fed-Vorsitzenden Powell um 1:00 Uhr GMT
• Verbrauchervertrauen in Japan für November 2025 um 5:00 Uhr GMT
• Landesweite Immobilienpreise im Vereinigten Königreich für November 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Swiss procure.ch PMI für das verarbeitende Gewerbe für November 2025
• Rede der EZB in Buch um 8:40 Uhr GMT
• Inflationsraten-Flash für den Euroraum für November 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Arbeitslosenquote im Euroraum für Oktober 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Neuseeländischer globaler Milchhandelspreisindex für den 2. Dezember 2025
• Fed Bowman-Rede um 15:00 Uhr GMT
• Änderung der API-Rohölbestände für den 28. November 2025 um 21:30 Uhr GMT

Der Kalender für Dienstag bietet eine relativ kleine Liste erstklassiger Wirtschaftsmeldungen, wobei die meisten geplanten Ereignisse in die untere bis mittlere Kategorie fallen. Ohne überraschende geopolitische Entwicklungen könnte dieses Umfeld zu einem unruhigen, richtungslosen Handel führen.

Der Schwerpunkt liegt insbesondere auf der Kommunikation der Zentralbanken Die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell ist für 1:00 Uhr GMT geplant. Die Märkte werden seine Äußerungen sorgfältig auf Anzeichen für die FOMC-Sitzung im Dezember prüfen, insbesondere nach der Ankündigung von Präsident Trump am Wochenende, Powells Nachfolger auszuwählen. Jegliche Hinweise auf die Bereitschaft der Fed, die Zinsen in diesem Monat erneut zu senken – oder Hinweise zum politischen Kurs bis 2026 – könnten zu erheblicher Volatilität an den Währungs- und Zinsmärkten führen.

Der Die Schnellschätzung der Inflation in der Eurozone für November stellt die andere potenziell marktbewegende Veröffentlichung darHändler achten auf Anzeichen dafür, dass sich der Preisdruck in Richtung des Ziels der EZB weiter abschwächt oder eine unerwartete Hartnäckigkeit zeigt.

Die Nachmittagsansprache von Fed-Gouverneur Bowman bietet eine weitere Gelegenheit zur Fed-Kommunikation, obwohl Powells frühere Bemerkungen wahrscheinlich den Ton angeben werden.

Sofern es keine unerwarteten Kommentare von Zentralbankern oder überraschende Schlagzeilen gibt, könnten dem Handel am Dienstag die nötigen Katalysatoren fehlen, um starke Richtungstrends zu etablieren, so dass die Märkte die Bewegungen vom Montag konsolidieren und sich gleichzeitig auf die umfangreicheren Datenveröffentlichungen am Mittwoch später in der Woche einstellen müssen.

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