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Der Barclays (LSE: BARC) Aktienkurs ist ein Wunderwerk. Es ist über fünf Jahre um 200 % und in den letzten 12 Monaten um 80 % gestiegen. Im Moment scheint es unaufhaltsam zu sein und stieg in der Woche, nachdem der Haushalt die Großen verschont hat, um weitere 7 % FTSE 100 Banken führen eine neue Gewinnsteuer ein. Wie lange kann die Aufregung anhalten?
Angesichts der gewaltigen Rallye könnten Anleger damit rechnen, dass die Aktien von Barclays überbewertet sind, aber das Kurs-Gewinn-Verhältnis beträgt bescheidene 11,9 und liegt damit deutlich unter dem heutigen FTSE 100-Durchschnitt von etwa 17. Zwar lag es vor ein paar Jahren nur bei sechs oder sieben, aber es ist immer noch ziemlich günstig.
Aufstrebender FTSE 100-Sektor
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei etwa 0,78. Ich erinnere mich an die Tage, als es 0,4 war, aber es sieht immer noch nicht überbewertet aus. Anleger, die die herausragende Barclays-Rallye verpasst haben, haben möglicherweise immer noch eine Chance Kaufgelegenheit. Sollten sie es nehmen?
Barclays hielt während der Finanzkrise an seiner Investmentbanking-Sparte fest und verschaffte ihm so Zugang zu den US-Märkten, über den seine Konkurrenten nicht verfügen. Das sorgt in guten Zeiten für etwas Biss, birgt aber in schwierigen Zeiten auch ein gewisses Risiko. Der Vorstand scheint bereit zu sein, andere Möglichkeiten in den USA zu ergreifen und hat kürzlich zugestimmt, die US-Konsumentenkreditplattform Best Egg für 800 Millionen US-Dollar zu kaufen. Schön zu sehen, dass das Unternehmen nach Jahren der Sparmaßnahmen nach der Finanzkrise auf dem Weg zur Übernahme ist.
Am 22. Oktober meldete Barclays einen Rückgang des Gewinns im dritten Quartal um 7 % auf 2 Mrd. £, was hauptsächlich auf eine höhere Rückstellung von 235 Mio. £ im Zusammenhang mit dem Kfz-Finanzskandal zurückzuführen war, wodurch sich die Gesamtwertminderung auf 325 Mio. £ erhöhte. Doch selbst hier hatte das Unternehmen Glück und war weitaus weniger bekannt als die Konkurrenz Lloyds Banking Group.
Die zugrunde liegende Wachstumsgeschichte scheint intakt zu sein, und Barclays ist auf dem besten Weg, im Jahr 2025 sein bestes Jahr aller Zeiten zu verzeichnen, wobei der Vorsteuergewinn voraussichtlich die 8,4 Milliarden Pfund im Jahr 2021 übertreffen wird, heißt es AJ Bell. Auch Barclays überraschte und begeisterte die Anleger mit 500 Millionen US-Dollar Aktienrückkauf.
Die nachlaufende Dividendenrendite ist mit 1,93 % enttäuschend, was auf zwei Faktoren zurückzuführen ist. Erstens haben sich die Aktien so gut entwickelt, dass die Rendite gesunken ist. Zweitens belohnt der Vorstand die Anleger lieber hauptsächlich durch Rückkäufe. Insgesamt ist geplant, zwischen 2024 und 2026 mindestens 10 Milliarden Pfund Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, was ziemlich großzügig ist.
Den Großbanken geht es allen gut
Es bestehen Risiken. Die britische Wirtschaft kämpft, während die USA einer Rezession entgehen. Ein langsameres globales Wachstum könnte im Allgemeinen die Investmentbanking- und Unternehmensbereiche des Unternehmens beeinträchtigen.
Auch die Großbanken haben sich in letzter Zeit insgesamt gut entwickelt, was auf die höhere Inflation und die höheren Zinsen zurückzuführen ist. Dadurch ist ihr Nettozinsertrag gestiegen, der die Differenz zwischen dem, was sie den Sparern zahlen, und den Gebühren, die sie den Kreditnehmern zahlen, misst. Bei Barclays wird dieser Betrag in diesem Jahr voraussichtlich 12,6 Milliarden Pfund erreichen.
Es wird jedoch erwartet, dass sowohl die US-Notenbank als auch die Bank of England die Zinssätze im Dezember und im nächsten Jahr noch mehrmals senken werden, was die Margen und Gewinne schmälern könnte. Dennoch denke ich immer noch, dass die Aktien von Barclays ihren Anstieg fortsetzen könnten, wenn auch in einem langsameren Tempo, und heute eine Überlegung wert sind.
