Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat Warnschreiben an mehrere Anbieter börsengehandelter Fonds (ETFs) geschickt und Anträge für gehebelte ETFs eingestellt, die ein Engagement von mehr als 200 % im zugrunde liegenden Vermögenswert bieten.
Die ETF-Emittenten Direxion, ProShares und Tidal erhielten Buchstaben von der SEC unter Berufung auf gesetzliche Bestimmungen des Investment Company Act von 1940.
Das Gesetz begrenzt das Engagement von Investmentfonds auf 200 % ihres Value-at-Risk, definiert durch ein „Referenzportfolio“ aus unverschuldeten, zugrunde liegenden Vermögenswerten oder Benchmark-Indizes. Die SEC sagte:
„Das festgelegte Referenzportfolio des Fonds stellt die unverschuldete Basis dar, mit der das gehebelte Portfolio des Fonds verglichen werden kann, um das Leverage-Risiko des Fonds gemäß der Regel zu ermitteln.“
Die SEC wies die Emittenten an, die Höhe der Hebelwirkung gemäß den bestehenden Vorschriften zu reduzieren, bevor die Anträge geprüft würden, wodurch das 3- bis 5-fache gedämpft wurde Krypto-gehebelte ETFs in den USA.
Die SEC-Regulierungsbehörden hätten die Warnschreiben noch am selben Tag veröffentlicht, an dem sie an den Emittenten geschickt wurden. Dies sei ein „ungewöhnlich schneller Schritt“, der signalisiere, dass die Beamten daran interessiert seien, ihre Bedenken hinsichtlich Hebelprodukten der investierenden Öffentlichkeit mitzuteilen, heißt es Bloomberg.
Der Kryptomarkt erlebte im Oktober einen Sturzflug nachdem ein Flash-Absturz verursacht wurde Leveraged Liquidationen in Höhe von 20 Milliarden US-Dollardas schwerwiegendste eintägige Liquidationsereignis in der Geschichte der Kryptowährungen, löste unter Analysten und Investoren Diskussionen über die Gefahren der Hebelwirkung und ihre Auswirkungen auf den Kryptowährungsmarkt aus.
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Die Hebelwirkung bei Kryptowährungen nimmt zu, was zu Gewinnen und Verlusten führt und die Märkte unterdrückt
„Die Hebelwirkung ist eindeutig außer Kontrolle“, sagen die Analysten von The Kobeissi Letter sagte als Reaktion auf die Warnschreiben der SEC.
Die Zahl der Krypto-Liquidationen hat sich nahezu verdreifacht laut der Krypto-Analyseplattform Glassnode in diesem Marktzyklus.
Die Liquidationen auf dem Krypto-Futures-Markt beliefen sich im letzten Zyklus auf durchschnittlich etwa 28 Millionen US-Dollar an Long-Positionen und 15 Millionen US-Dollar an Short-Positionen pro Tag.
Laut Glassnode umfasst der aktuelle Zyklus täglich etwa 68 Millionen US-Dollar an Long-Liquidationen und 45 Millionen US-Dollar an Short-Liquidationen.
Die Nachfrage nach gehebelten Krypto-ETFs stieg stark an nach den Präsidentschaftswahlen 2024 in den Vereinigten Staaten, in Erwartung eines besseren Regulierungsklimas für Krypto in den USA.
Gehebelte ETFs unterliegen nicht wie gehebelte Krypto-Derivate Margin Calls und automatisierten Liquidationen, können aber in einem Bärenmarkt oder sogar einem Seitwärtsmarkt dennoch einen schweren Schlag für das Anlegerkapital darstellen, da sich Verluste schneller summieren als Gewinne.
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