Es ist dreieinhalb Jahre her, seit der Einzelhandelspreis für eine Gallone Benzin die 5-Dollar-Marke überstieg und der Preis für ein 42-Gallonen-Fass US-Öl überstieg Rohöl erreichte seinen Höchststand bei knapp unter 139 $.
Diese Woche fiel der landesweite Durchschnittspreis für Benzin zum ersten Mal seit 2021 unter 3 US-Dollar pro Gallone. Und die Freude war groß.
Einige Discount-Tankstellen in Texas gaben bekannt, dass ihre Preise unter 2 US-Dollar lagen. In einigen Bezirken Kaliforniens sanken die Durchschnittspreise laut AAA auf fast 4 US-Dollar. Der landesweite Durchschnitt Kaliforniens lag am Sonntag bei 4,47 US-Dollar und war damit der höchste in den Vereinigten Staaten.
Die Feier beinhaltete eine Reihe von Analysen, wonach die Rohölpreise im nächsten Jahr weiter fallen werden. Zu den Gewinnern gehören laut Bloomberg News Ölimporteure (denken Sie an China), Raffinerien, Ölhändler, die US-Erdölreserve und möglicherweise Präsident Trump.
Zu den Verlierern zählen Öl- und Gasbohrunternehmen, Bohrinselbauunternehmen, Offshore-Bootsunternehmen, die Vorräte und Menschen zu Offshore-Bohrinseln befördern, Petrostaaten wie Russland und die Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder, die zur Finanzierung staatlicher Aktivitäten auf hohe Ölpreise setzen.
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Es ist jedoch nicht klar, wie lange diese Ölschwemme anhalten wird. Es könnte sich als kurzlebig erweisen.
Öl (und Erdgas) werden über Bohrlöcher unter der Erdoberfläche gefördert, und wie jedes Bohrloch versiegt auch ein Ölbohrloch (oder Öl- und Gasbohrloch). Die meisten Ölquellen, die im 19. Jahrhundert in Pennsylvania gebohrt wurden, waren schon vor langer Zeit erschöpft.
Wenn Sie also ein Ölunternehmen sind, ist der Verkauf von Öl (sei es an eine Raffinerie oder als Benzin an eine Tankstelle an einer Autobahn) nur ein Teil des Unternehmenswerts. Die Reserven des Unternehmens und seine Fähigkeit, mehr Öl zu finden und an die Oberfläche zu bringen, sind die wichtigsten Bestimmungsfaktoren für den Wert des Unternehmens.
Ebenso wie ein Einzelhändler in Lagerbestände investieren muss, um Produkte zu haben, die die Kunden wollen, erwarten und kaufen werden.
Die Reserven von Exxon Mobil belaufen sich auf fast 20 Milliarden Barrel Öl und Öläquivalent. Die Reserven von Chevron beliefen sich Ende 2024 auf rund 9,8 Milliarden Barrel. Saudi Aramco meldet laut Statista Reserven von 250 Milliarden Barrel.
Wie lange die Preise noch weiter sinken werden, ist fraglich. Rohöl gehört (neben Zucker) zu den politischsten Gütern der Welt. Es gibt jedoch einige Realitäten, die die Dauer des aktuellen Preisumfelds begrenzen. Die wichtigsten davon:
- Geopolitik. Einer der Faktoren, die den weltweiten Ölpreis im Jahr 2022 in die Höhe schnellen ließen, war die russische Invasion in der Ukraine.
- Fremdfaktoren wie die schnelle und intensive Erholung von der schlimmsten Phase der Covid-19-Pandemie.
- Preise selbst. Steigende Ölpreise führen zu Expansion und Investitionen. Aber wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, sinken die Preise. Und all diese Ausgaben enden in einer Nanosekunde. In den 1980er Jahren sanken die Preise stark, da der Kraftstoffverbrauch sank. Staaten wie Texas, Louisiana und Oklahoma erlitten schwere Rezessionen.
Das ist jetzt die grundlegende Realität, da Rohöl bei 60,14 $ liegt und im Jahr 2025 in weniger als vier Wochen um 16 % gesunken ist.
Energieaktien haben dieses Jahr Probleme
Der Energiesektor des Standard & Poor’s 500 Index macht weniger als 3 % der gesamten Marktkapitalisierung des Index aus und erlebt mehr Einbrüche als wilde Rallyes. (Der Technologiesektor des Index machte 34,6 % seines Anteils aus Marktkapitalisierung Ende November. )
In den 1970er Jahren, inmitten zweier arabischer Ölembargos, lag die Marktkapitalisierung des Sektors an der Spitze des Index. Im Jahr 2008, als der Rohölpreis auf über 140 USD pro Barrel stieg, betrug er 16 % des Index.
Energiebullen glauben, dass ihr Tag wieder kommen wird. Der Grund: Laut Goehring & Rozencwajg, einer New Yorker Investmentfirma, die sich auf natürliche Ressourcen konzentriert, beginnt die Produktion aus der riesigen Region des Perm-Beckens in West-Texas und im Südosten von New Mexico zu sinken.
Die Produktion im Perm-Becken ist bei weitem die größte aller Produktionsregionen in den Vereinigten Staaten. Wenn also die Produktion zurückgeht, sollten auch die Vorräte sinken, und das wird die Ölpreise und die Aktien der Ölunternehmen in die Höhe treiben.
Nach Angaben der US En. wurde im Becken im Jahr 2023 ein Produktionswachstum von bis zu 400.000 Barrel Öl pro Tag verzeichnetergy Informationsagentur.
Öl aus dem Perm ist seit den 1990er Jahren die größte Einzelquelle für neues Öl, das auf die globalen Ölmärkte gelangt. Mit anderen Worten: Das Perm machte die Vereinigten Staaten zu einer globalen Ölmacht.
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Wie das Becken zu einem Riesen wurde
Um die komplexe Geologie des Beckens zu durchdringen, war Verstand erforderlich.
Ein entscheidender Pionier bei der Entwicklung dieses Fachgebiets war der verstorbene George Mitchell. Sein Mitchell Energy & Development (heute Teil von Devon Energy) lernte, mit hydraulischen Fracking-Techniken Lagerstätten für Öl und Gas zu erschließen: Wasser und Chemikalien tief in den Untergrund zu pumpen, um die Gesteinsstrukturen aufzubrechen und das Öl und Gas freizusetzen, damit es an die Oberfläche aufsteigen kann. (Und der Erfolg vieler Unternehmen hing davon ab, wie gut ihre Computersysteme die geologischen Daten analysierten.)
Die Unterfelder des Perm-Gebietes weisen so viele Rückgänge auf, dass es zusammen mit der sinkenden Produktion in anderen Öl- und Gasfeldern auf der ganzen Welt möglicherweise nicht länger als ein paar Jahre dauern wird, bis die Rohölpreise auf 80 bis 100 US-Dollar pro Barrel steigen, schlug Analyst Peter Boockvar kürzlich bei einem CNBC-Auftritt vor. Boockvar ist Chief Investment Officer bei One Point BFG Wealth Partners, einem Geldverwaltungsunternehmen in Parsippany, New Jersey.
In ihrem Novemberbericht stellen Goehring & Rozencwajg fest, dass die Internationale Energieagentur davon ausgeht, dass die weltweite Ölnachfrage von jetzt an bis 2035 recht stetig auf 82 Millionen steigen wird Barrel pro Tagaber die weltweite Produktion wird 17 Millionen Barrel pro Tag hinter der Nachfrage zurückbleiben.
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Gründe für den Mangel:
- Die Exploration wird nicht in der Lage sein, genügend neue Öl- und Gasvorkommen zu finden und zu erschließen. (Von der Suche nach einem guten Interessenten bis zur tatsächlichen Förderung des Öls vergehen bis zu 20 Jahre.)
- Das Problem der Erschöpfung von Brunnen, wie denen in West-Texas, wird immer schneller erschöpft.
Das düstere Fazit der Analysten: Die OPEC wird wieder der dominierende Akteur in der Energiebranche sein.
Herausforderungen zur Behebung des Problems
Gibt es eine Möglichkeit, das Problem zu umgehen? Es ist kompliziert. Viele Menschen, die sich mit den globalen Ölmärkten befassen, erwarteten, dass die Einführung von Elektrofahrzeugen helfen würde. Aber die Hersteller von Elektrofahrzeugen, darunter Tesla, Rivian, Ford und General Motors, haben Schwierigkeiten, Produkte zu entwickeln, die alle Käufer aller Einkommensschichten ansprechen können.
Viele Autohersteller geben einige neue EV-Projekte auf, weil die Kosten so hoch sind, dass sie sich nur die Reichen leisten können.
Die Analyse von Goehring & Rozencwajg legt nahe, dass die Sanierung von Bohrlöchern die Produktion steigern kann, allerdings nur für kurze Zeiträume. Es gilt, neue Vorkommen, am besten wirklich große, zu entdecken.
Die Frage erfordert dann wirklich die Aufmerksamkeit von uns allen.
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