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Lion Finance Group (LSE:BGEO) ist heimlich FTSE 250 Bankaktien in mehrfacher Hinsicht.
Erstens hieß sie bis Februar 2025 Bank of Georgia und ist seitdem wahrscheinlich unter dem Radar einiger Anleger geflogen. Und zweitens hat es nach einem Anstieg von 95 % im Jahr 2025 nun eine Marktkapitalisierung von 4 Milliarden Pfund, was es nahe daran bringt, das zu erreichen FTSE 100.
Wenn man weiter herausschaut, ist der Aktienkurs in fünf Jahren um fast 700 % gestiegen!
Aber ist diese FTSE 250-Bankaktie nach solch einer massiven Outperformance immer noch einen angemessenen Wert?
Instabiles politisches Umfeld
Wie der alte Name andeutet, ist die Bank in Georgien tätig, einer schnell wachsenden Wirtschaft an der Schnittstelle zwischen Europa und Asien. Die Namensänderung spiegelte seine „Konzentrieren Sie sich auf mehrere Regionen” im Anschluss daran Erwerb der Ameriabank (einer führenden Bank in Armenien).
Angesichts der überwältigenden Performance in diesem Jahr bin ich etwas enttäuscht, dass ich diese Aktie bereits im Jahr 2024 verkauft habe. Dies geschah im Vorfeld der georgischen Parlamentswahlen im Oktober 2024, die sich aufgrund weit verbreiteter Vorwürfe der Wahlfälschung als gefährlich erwiesen.
Tatsächlich hatte ich letztes Jahr geplant, die Hauptstadt Tiflis zu besuchen. Doch als es nach dem Wahlergebnis zu landesweiten Protesten kam, entschied ich mich dafür, irgendwohin zu gehen, wo es etwas weniger instabil war.
Angesichts dieses instabilen politischen Hintergrunds befürchtete ich, dass andere Touristen abgeschreckt werden könnten. Der Tourismus hat zur starken Wirtschaftsleistung des Landes beigetragen. Noch wichtiger war, dass ich befürchtete, dass die externen Investitionen versiegen würden, was das schnelle Wachstum der Bank verlangsamen würde.
Gewinner der Schwellenländer
Betrachtet man jedoch die Leistung des Kreditgebers seither, scheint es, als wäre nichts davon jemals passiert. Im dritten Quartal stiegen die Betriebserträge um 15,6 % und der Nettozinsertrag stieg um 21,1 %, angetrieben durch „robustes Kreditbuchwachstum und unterstützt durch eine stabile Nettozinsmarge auf Gruppenebene„.
Unterdessen wuchs die georgische Wirtschaft im dritten Quartal kräftig, mit realem Wachstum Bruttoinlandsprodukt (BIP) wächst um 6,5 %. Für das Gesamtjahr wird ein reales BIP-Wachstum von 7,5 % bei einer breit angelegten positiven Wirtschaftsaktivität prognostiziert.
Die monatlich aktiven digitalen Nutzer der Bank in Georgia wuchsen um 14,7 % und übertrafen 1,7 Millionen Personen. Auch Armenien bleibt sehr stark.
Während Abwärtsrisiken bestehen bleiben – einschließlich globaler Handelsspannungen, regionaler geopolitischer Instabilität und innenpolitischer Herausforderungen – wird erwartet, dass die strukturelle Widerstandsfähigkeit der georgischen Wirtschaft und eine solide makroökonomische Politik auch in Zukunft das Wachstum stützen werden. Lion Finance, 3. Quartal 2025.
Das politische Risiko bleibt bestehen
Natürlich bleibt eine Verschlechterung der politischen Lage in Georgien weiterhin ein Risiko. In Tiflis gibt es immer noch regelmäßig Demonstrationen.
Andererseits würde ein Waffenstillstand in der Ukraine die Wahrscheinlichkeit verringern, dass sich der Konflikt auf die gesamte Region ausweitet, was der Aktie möglicherweise Auftrieb verleihen würde. Georgien hat eine etwa 550 Meilen lange Grenze mit Russland.
Diese geopolitischen Risiken erklären wahrscheinlich den extrem günstigen Wert der Aktie von nur dem Sechsfachen der erwarteten Gewinne. Dies trotz einer starken Kapitalgenerierung und einer hohen Rentabilität des Kreditgebers (eine Eigenkapitalrendite von fast 30 %).
Auf dieser Grundlage ist es leicht zu erkennen, warum JP Morgan Cazenove bekräftigte kürzlich sein Aktienkursziel von 10.700 Pence – rund 16,5 % über dem aktuellen Niveau. Und selbst nach dem deutlichen Anstieg des Aktienkurses ergibt sich immer noch eine Dividendenrendite von 3,9 %.
Für Anleger, die an einer schnell wachsenden Bank interessiert sind, die günstig mit einer angemessenen Rendite handelt, ist Lion Finance einen Blick wert. Aber ich schaue mir derzeit andere FTSE 250-Möglichkeiten für mein Portfolio an.
