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Nach einem rasanten Lauf, International Consolidated Airlines Group (LSE: IAG) Aktien sind im letzten Monat um 9 % gefallen. Ist dies eine Gelegenheit, sie zu einem spottbilligen Preis zu kaufen, oder eine Warnung vor Schlimmerem?
Zunächst sollte ich sagen, dass ich im April Aktien des Eigentümers von British Airways gekauft habe. Und das haben sie hervorragend gemacht.
ICH schnappte sie sich auf einem Tiefpunkt, nachdem sie (wie der Rest des Aktienmarktes) von Donald Trumps „Liberation Day“-Zöllen niedergeschlagen wurden. Ich hatte auf eine Gelegenheit gewartet, IAG, wie es auch genannt wird, zu kaufen, und entschied, dass dies die richtige Gelegenheit war. Ich hatte recht. Meine Aktien sind seitdem um 50 % gestiegen.
Fliegendes FTSE 100-Unternehmen
Langfristige Anleger schnitten sogar noch besser ab, denn die Aktien stiegen innerhalb von drei Jahren um 185 %. Als Benchmark sind sie innerhalb von 12 Monaten um 36 % gestiegen.
Selbst als Fan der Aktie muss ich zugeben, dass sie riskant ist. Heutzutage ist das Fliegen für uns alle eine Selbstverständlichkeit, aber eine profitable Fluggesellschaft zu führen, ist nicht einfach. Es gibt so viele Dinge, die außerhalb der Kontrolle des Managements liegen, und jedes davon kann Umsätze und Gewinne negativ beeinflussen. Die Kraftstoffpreise liegen auf der Hand. Wenn sie steigen, sieht das Endergebnis ganz anders aus. Zum Glück sind sie derzeit recht niedrig.
Streiks der Fluglotsen, Reisesteuern, Krieg, schlechtes Wetter, Naturkatastrophen und Rezessionen sind Bedrohungen. Das beste (oder vielmehr schlechteste) Beispiel war die Pandemie, als Flotten am Boden blieben, die IAG aber dennoch ein Vermögen für die Bezahlung des Personals und die Wartung der Flugzeuge ausgeben musste.
Die International Consolidated Airlines Group überlebte nur dank Rechteproblemen, Notkrediten und staatlicher Unterstützung. Die Nettoverschuldung erreichte ihren Höchststand bei rund 11 Milliarden Euro, wurde aber inzwischen halbiert, und der Vorstand erhöht die Dividenden und belohnt die Aktionäre sogar mit einer Milliarde Euro Aktienrückkauf.
Spottgünstige Aktienbewertung
Wir fliegen wieder, aber es gibt noch andere Bedrohungen, da Zölle den Welthandel verlangsamen und die Nachfrage nach Geschäftsreisen beeinträchtigen könnten, und es ist von einer Rezession die Rede, auch in den USA.
Die vor einem Monat (7. November) veröffentlichten Ergebnisse für das dritte Quartal sind größtenteils für den jüngsten Rückgang verantwortlich. Das Betriebsergebnis stieg um 2 %, blieb jedoch mit 2,19 Milliarden Euro hinter den Prognosen zurück. Der Vorsteuergewinn ging um 2,1 % auf 1,87 Mrd. Euro zurück, da die Einnahmen im wichtigen nordatlantischen Markt zurückgingen.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,93 sieht der Aktienkurs von IAG jetzt unglaublich wertvoll aus. Das ist weniger als die Hälfte des FTSE 100-Durchschnitts. Gibt es also einen Haken?
Angesichts aller Risiken, die ich aufgelistet habe, vermute ich, dass die Aktie immer mit einem leichten Abschlag gehandelt wird. Anleger werden vorsichtig sein, die Aktien zu hoch zu bieten. Erinnerungen an die Pandemie bleiben bestehen. Ich gehe also nicht davon aus, dass die Aktien plötzlich wie eine Rakete abheben.
Ich denke jedoch, dass es hier eine solide, langfristige Erholungsgeschichte gibt, die durchaus eine Überlegung wert ist. Doch Anleger sollten sich auf weitere Turbulenzen einstellen. IAG wird an vorderster Front der künftigen wirtschaftlichen Unsicherheit stehen, und dies ist möglicherweise nicht die letzte Kaufgelegenheit, die wir sehen.
